9,3 mil milhões de depreciação devora lucros! Gemdale liquida dívidas públicas, mas prejuízo ultrapassa os cem mil milhões

Pergunta à IA · Qual o impacto de uma provisão de depreciação de 9,3 bilhões na capacidade de pagamento de dívidas futuras da Jindi?

Até o final de 2025, o saldo de dívidas com juros consolidadas do Grupo Jindi é de aproximadamente 67,032 bilhões de yuans, uma redução de 8,82% em relação ao ano anterior.

Em 7 de abril, foi divulgado que o Grupo Jindi concluiu o pagamento principal e juros de duas dívidas corporativas “21 Jindi 03” e “21 Jindi 04”, totalizando cerca de 522 milhões de yuans. Após o pagamento dessas duas dívidas, a dívida de mercado aberto do Grupo Jindi foi totalmente liquidada.

Quitar dívidas e manter a segurança financeira têm sido tarefas importantes para o Grupo Jindi nos últimos anos.

No relatório financeiro divulgado recentemente, o Grupo Jindi revelou os esforços feitos no último ano para pagar dívidas. Até o final de 2025, o saldo de dívidas com juros consolidado do grupo é de aproximadamente 67,032 bilhões de yuans, uma redução de 8,82% em relação ao ano anterior. Dentre elas, a dívida com vencimento em um ano é de 30,872 bilhões de yuans, incluindo 4,6 bilhões de yuans em títulos de crédito, 302,03 bilhões de yuans em empréstimos bancários e 2,09 bilhões de yuans em empréstimos de instituições financeiras não bancárias.

Isso também significa que, este ano, o Grupo Jindi continuará enfrentando um grande ano de pagamento de dívidas, sendo os principais credores os bancos. Para pagar as dívidas, as operações do grupo precisam funcionar de forma mais saudável e gerar um fluxo de caixa mais robusto, embora, com base no relatório anual de 2025, vários indicadores-chave ainda não tenham mostrado melhorias.

Em 2025, o Grupo Jindi registrou uma receita de 35,858 bilhões de yuans, uma queda de 52,41% em relação ao ano anterior, e o prejuízo líquido atribuível aos acionistas controladores aumentou de 6,115 bilhões de yuans para 13,281 bilhões de yuans, enquanto o fluxo de caixa operacional líquido caiu 99,88%, para 0,16 bilhões de yuans.

No relatório anual, o Grupo Jindi atribuiu a queda na receita à “redução na escala de reconhecimento de projetos imobiliários”. Nos últimos anos, a escala de vendas da empresa diminuiu, e no ano passado, a receita de reconhecimento de negócios imobiliários foi de 23,89 bilhões de yuans, uma queda de 60,2% em relação ao ano anterior, com uma margem de lucro bruto de reconhecimento que caiu 6,18 pontos percentuais, para 7,93%.

Jindi Fengshengli Wu Dian / Fotografia

Com a deterioração operacional, a provisão para depreciação continua consumindo lucros.

Na segunda metade de 2025, o Grupo Jindi constituiu uma provisão de depreciação de ativos de 7,031 bilhões de yuans, incluindo 4,506 bilhões de yuans em perdas de crédito, 2,498 bilhões de yuans em perdas por redução ao valor recuperável de estoques e 0,27 bilhões de yuans em depreciação de goodwill. Isso resultou na redução de 5,91 bilhões de yuans no lucro líquido atribuível aos acionistas controladores.

O jornal “International Financial News” notou que, na primeira metade do ano passado, o Grupo Jindi constituiu uma provisão de depreciação de aproximadamente 2,284 bilhões de yuans, reduzindo o lucro líquido atribuível aos acionistas controladores em 1,665 bilhões de yuans. Somando as duas metades, a provisão total de depreciação para 2025 atingiu 9,315 bilhões de yuans, impactando o lucro líquido em 7,575 bilhões de yuans.

Evidentemente, mesmo com a transformação iniciada, entrando em áreas como construção por contrato, gestão de propriedades de posse e serviços imobiliários, a sombra do mercado imobiliário em declínio ainda paira sobre essa construtora.

No ano passado, o volume de negócios de construção por contrato do Grupo Jindi cresceu rapidamente, com um total de 15,31 milhões de metros quadrados de área contratada durante o período de relatório, um aumento de 59%. Até o final do período, a empresa já tinha presença em mais de 70 cidades no país, acumulando uma área de gestão contratada de 53,62 milhões de metros quadrados.

Na gestão de propriedades de posse, o Grupo Jindi assinou uma nova área de mais de 320 mil metros quadrados em 2025, com uma taxa de ocupação de 95% em projetos comerciais maduros, e o fluxo de clientes na mesma base aumentou 5% em relação ao ano anterior; a área de aluguel e renovação de escritórios totalizou quase 220 mil metros quadrados ao longo do ano. Quanto aos serviços de propriedade, até o final do período de relatório, a área sob gestão da Jindi Smart Service era de aproximadamente 268 milhões de metros quadrados.

Em relação ao desempenho, em 2025, a receita do Grupo Jindi proveniente de serviços de gestão de propriedades foi de 8,06 bilhões de yuans, um aumento de 3,23%, enquanto a receita de aluguel de propriedades e outros ramos totalizou 3,608 bilhões de yuans, uma queda de 15,69%.

De modo geral, o negócio de desenvolvimento imobiliário, que contribuiu com 66,62% do desempenho, continua sendo o foco principal do Grupo Jindi. No ano passado, a empresa alinhou-se às políticas de moradia acessível, promovendo o desenvolvimento e implementação de residências de quarta geração e reformas de saúde, aprimorando a competitividade de seus produtos. Além disso, aproveitou oportunidades de mercado, adquirindo dois terrenos escassos de baixa densidade em Songjiang, Xangai, e Linping, Hangzhou, tentando otimizar o crescimento.

No que diz respeito ao estoque, a empresa ajustou proativamente sua estrutura de ativos e intensificou a revitalização de ativos existentes, por meio de “troca de terras, transformação de uso de comercial para residencial, aquisição de imóveis existentes para armazenamento e venda, e conversão de imóveis próprios em unidades vendáveis”, realizando 22 projetos de revitalização de ativos ao longo do ano. Por exemplo, na Hangzhou, a empresa realizou a aquisição de residências próprias, na Zhanjiang, alterou o uso de terrenos comerciais existentes para residenciais, e em Tianjin, obteve aprovação para transformar projetos de residências próprias em unidades vendáveis.

Até o final do período de relatório, o Grupo Jindi possuía um estoque total de terras de aproximadamente 24,72 milhões de metros quadrados, com uma reserva de terras de direitos de cerca de 10,59 milhões de metros quadrados, sendo aproximadamente 79% em cidades de primeiro e segundo nível. Para 2026, a empresa planeja iniciar a construção de 460 mil metros quadrados e concluir 1,71 milhão de metros quadrados de obras.

Jindi Cuiyu Yuan Villa Sun Wanquiu / Fotografia

Repórter Wu Dian

Editor de texto Sun Wanquiu