Recuperación del sector de monedas de privacidad: ZEC y DASH lideran, se espera que el ETF de Grayscale impulse el mercado

El 10 de abril de 2026, el mercado de criptomonedas fue testigo de un día de negociación emblemático. Las monedas centradas en la privacidad, representadas por Zcash (ZEC) y Dash (DASH), lideraron la recuperación en contra de la tendencia general, con ZEC registrando un aumento diario superior al 17% y DASH subiendo más del 12%, destacándose en el rendimiento de todos los activos del mercado. Esta tendencia no fue solo una recuperación técnica aislada, sino el resultado de múltiples narrativas superpuestas: la expectativa de un aumento sostenido en los ETF de privacidad de Grayscale, la integración de la tecnología de privacidad de Zcash en la cadena Dash Evolution, la predicción de Barry Silbert sobre flujos de fondos hacia activos de privacidad en Bitcoin, y el lanzamiento de la red principal de Midnight, una cadena de nivel 1 centrada en la privacidad. Todos estos eventos conforman un matriz de catalizadores para la recuperación del sector de privacidad. Este artículo analizará sistemáticamente este fenómeno desde las dimensiones de revisión de eventos, desglosado de datos, evolución tecnológica y lógica de la industria.

Explosión del mercado bajo resonancia de múltiples catalizadores

El 10 de abril de 2026, los principales activos de privacidad Zcash (ZEC) y Dash (DASH) comenzaron a subir simultáneamente durante la sesión de Asia y continuaron en aumento en la sesión de Europa y Estados Unidos.

Según datos de mercado de Gate (al 10 de abril de 2026), ZEC alcanzó un máximo de aproximadamente 389.83 dólares, un mínimo de 308.32 dólares, cerrando en 375.7 dólares, con un aumento del 17.11% en 24 horas y un volumen de negociación de aproximadamente 8,010,000 dólares en ese período. Desde una perspectiva semanal, ZEC acumuló un aumento del 58.51% en los últimos 7 días, del 75.97% en 30 días y aproximadamente del 894.34% en el último año. La capitalización de mercado actual de ZEC es de unos 62,6 mil millones de dólares, con una oferta circulante de 16,64 millones de monedas, una oferta máxima de 21 millones y una cuota de mercado del 0.24%.

Por su parte, DASH alcanzó un máximo de aproximadamente 40.87 dólares, un mínimo de 31.8 dólares, cerrando en 40.49 dólares, con un aumento del 12.66% en 24 horas y un volumen de aproximadamente 1,93 millones de dólares. En los últimos 7 días, DASH subió un 32.33%, en 30 días un 25.66%, y en el último año un 98.39%. La capitalización de mercado de DASH es de aproximadamente 506 millones de dólares, con una oferta circulante de 12.65 millones de monedas y una cuota de mercado del 0.019%.

El desencadenante directo de esta ola fue la resonancia de múltiples eventos. El 26 de noviembre de 2025, Grayscale presentó una declaración de registro S-3 ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), planeando convertir su fideicomiso de Zcash (Grayscale Zcash Trust, ZCSH) en un ETF de contado listado en NYSE Arca. El 15 de enero de 2026, la SEC concluyó su investigación sobre Zcash sin presentar recomendaciones de cumplimiento, despejando obstáculos clave para la aprobación futura. El 14 de febrero de 2026, Craig Salm, director legal de Grayscale, expresó públicamente en la conferencia Consensus de Hong Kong su interés en Zcash, calificando su tecnología como “muy interesante” y confirmando que estaban avanzando en la transición de fideicomiso a ETF. La combinación de estos beneficios regulatorios y catalizadores tecnológicos fue valorada en el mercado a principios de abril.

Análisis de estructura de mercado: volumen de negociación, posiciones y presión de corto

Más allá del comportamiento del precio, la estructura del mercado en esta ola presenta tres señales dignas de atención.

Primero, un aumento significativo en el volumen de negociación. Durante la subida en abril, el volumen de 24 horas de ZEC alcanzó un pico de aproximadamente 740 millones de dólares, un 77% más que la media previa. Este aumento indica entrada de capital incremental, no solo una redistribución de posiciones existentes.

Segundo, una divergencia clara entre las posiciones abiertas y la tasa de financiamiento. En ese mismo período, las posiciones abiertas de contratos de ZEC aumentaron aproximadamente un 26%, mientras que la tasa de financiamiento permanecía en territorio negativo. Esta divergencia indica que, pese a la subida de precios, aún existen muchas posiciones cortas sin cerrar, y los fondos principales están usando el margen de esas posiciones para impulsar una presión de corto, formando un patrón típico de short squeeze. Datos relacionados muestran que en 24 horas, se liquidaron cortos por aproximadamente 12.65 millones de dólares en ZEC.

Tercero, los datos en cadena de pools de privacidad respaldan un aumento en la demanda real. La proporción de transacciones en ZEC que utilizan funciones de privacidad ha subido al 86.5%, alcanzando un máximo histórico de aproximadamente 516,000 monedas en pools de privacidad bloqueadas. El crecimiento sostenido en la cantidad de tokens en pools de privacidad indica que cada vez más holders no solo mantienen ZEC por especulación, sino que activamente utilizan sus funciones de privacidad.

Cabe señalar que esta configuración de presión de corto, aunque puede seguir impulsando la volatilidad a corto plazo, dependerá de si los fondos incrementales pueden seguir entrando y del ritmo de aprobación del ETF, así como de otros factores fundamentales.

Análisis técnico: zonas clave de resistencia y soporte

Según datos de Gate, el movimiento de precios de ZEC el 10 de abril mostró una clara formación técnica. En el análisis diario, ZEC ha superado el rango de consolidación previo de aproximadamente 250 a 280 dólares, y el precio actual en torno a 375.7 dólares se encuentra en niveles cercanos a los máximos desde la presión regulatoria de 2024. Comparando con datos históricos, el precio máximo de ZEC fue de 3,191.93 dólares, por lo que aún hay un amplio margen respecto a ese pico.

Desde la perspectiva de resistencia y soporte, la zona de aproximadamente 380 a 390 dólares representa una acumulación previa de posiciones. La capacidad de superar esta resistencia dependerá del volumen de negociación. Como soporte, la zona de 300 a 285 dólares, que fue la línea de cuello en la ruptura anterior, puede considerarse un nivel de soporte en una estructura alcista. Si se pierde esta zona, el siguiente soporte relevante sería alrededor de 275 dólares.

En cuanto a DASH, también muestra signos de ruptura técnica. Según análisis de mercado, el 10 de abril, DASH experimentó un aumento en volumen de aproximadamente 1.93 millones de dólares, rompiendo la tendencia bajista de largo plazo. La ruptura de esta formación técnica, junto con la catalización de la actualización de privacidad en la cadena Evolution, le otorga a DASH un soporte tanto técnico como narrativo.

Reconstrucción de la lógica del ETF de Grayscale

Craig Salm, director legal de Grayscale, en su intervención en la conferencia Consensus de Hong Kong, delineó aún más la lógica de este cambio regulatorio: el mecanismo de “divulgación selectiva” de Zcash —que permite a los usuarios, mediante la función de “llaves de vista”, revelar selectivamente información de transacciones a entidades específicas (como autoridades fiscales), manteniendo la privacidad total ante observadores externos— permite que la conformidad y la privacidad coexistan. Este argumento posiciona a las monedas de privacidad no solo como “herramientas de evasión regulatoria”, sino como “infraestructura necesaria para operaciones comerciales a nivel empresarial”.

El fideicomiso de Zcash de Grayscale posee aproximadamente el 5% del volumen circulante de ZEC, valorado en unos 137 millones de dólares, con una tasa de gestión del 2.5%, administrado por Bank of New York Mellon. Si la conversión a ETF se aprueba, ZEC sería el primer ETF en EE. UU. basado en una moneda de privacidad, con un significado simbólico y un canal de financiamiento de gran valor.

La estructura del sector: diferenciación de monedas de privacidad

El sector de privacidad actualmente muestra una clara diferenciación, impulsada por diferencias en arquitectura técnica y estrategias regulatorias.

Gracias a su arquitectura de “divulgación selectiva”, Zcash ha logrado un equilibrio diferencial entre cumplimiento y privacidad. La elección de Grayscale de Zcash como primer activo de ETF de privacidad, en lugar de monedas con mayor volumen como Monero, se basa en esta lógica de cumplimiento. Salm destacó que, bajo la ley CLARITY en EE. UU., el modo de privacidad “opt-in” de Zcash le otorga una posición más favorable frente a reguladores en comparación con Monero y otras monedas totalmente anónimas.

Sinergia tecnológica: integración de Zcash en Dash Evolution mediante protocolo Zcash Orchard

En febrero de 2026, Dash anunció que integraría funciones de privacidad en su cadena Evolution, utilizando la tecnología Zcash Orchard.

Orchard, lanzado en 2022, basado en el sistema criptográfico Halo 2, es el núcleo de la privacidad de Zcash, que utiliza pruebas de conocimiento cero para representar fondos en notas cifradas en la cadena. El desafío para Dash es integrar su mecanismo de consenso híbrido PoW/PoS con el sistema de prueba de trabajo de Zcash.

Esta colaboración técnica tiene un doble significado: para Dash, la cadena Evolution, originalmente transparente, no satisfacía las demandas de privacidad de sus usuarios, y la integración de Orchard puede solucionar esa limitación. Dash planea lanzar pronto funciones de transferencias privadas y desarrollar tokens de privacidad que oculten saldos y transacciones mediante pruebas de conocimiento cero. Para Zcash, la adopción por parte de Dash valida su tecnología en el mercado y refuerza su posición como referente en privacidad.

La convergencia en las rutas tecnológicas refleja un cambio estructural en el sector: de exploraciones dispersas a la estandarización de soluciones técnicas, con zk-SNARKs y protocolos derivados consolidándose como la principal tendencia en tecnologías de privacidad.

Evolución narrativa: reevaluación del valor de las monedas de privacidad

En febrero de 2026, Barry Silbert, fundador de Digital Currency Group (DCG), expresó en la conferencia de inversores de Bitcoin en Nueva York una opinión controvertida: en los próximos años, entre el 5% y el 10% de la oferta total de Bitcoin podría fluir hacia activos criptográficos de privacidad como Zcash. Argumentó que, con la maduración de las herramientas de análisis en cadena, la narrativa de Bitcoin como “dinero anónimo” se ha debilitado, y que las transacciones rastreables son una realidad; a menos que el sistema dólar colapse estructuralmente, el potencial de crecimiento de Bitcoin se verá limitado, mientras que proyectos centrados en la privacidad podrían ofrecer retornos mucho mayores.

Esta predicción se basa en la lógica de que la tecnología de privacidad evoluciona de ser una preferencia de “geeks minoritarios” a convertirse en infraestructura fundamental de soberanía financiera. Grayscale denomina a este campo “privacidad financiera” en lugar de “monedas de privacidad”, subrayando que la privacidad no es solo evasión regulatoria, sino un derecho básico en la era digital para individuos y empresas. En su informe, estiman que si ZEC solo representara el 5% del mercado de “monedas” criptográficas, su valoración multiplicaría significativamente.

La llegada de Midnight, una cadena de nivel 1 centrada en la privacidad, confirma esta tendencia. Desarrollada por Charles Hoskinson, fundador de Cardano, Midnight utiliza pruebas de conocimiento cero para construir un “libro mayor con doble estado”, donde la información está cifrada por defecto pero puede ser autorizada en escenarios regulatorios. La red principal se lanzó en la última semana de marzo de 2026. En abril, el token NIGHT se lanzó en actividades de Launchpool, aumentando aún más la atención del mercado hacia el sector de privacidad.

Deducción de escenarios: tres posibles caminos evolutivos

Con base en la estructura actual del mercado y el entorno regulatorio, la evolución futura del sector de privacidad puede esquematizarse en tres escenarios.

Escenario optimista: La SEC aprueba en el segundo trimestre de 2026 la conversión del ETF de Zcash de Grayscale. Si esto se realiza, ZEC sería el primer activo de privacidad en un ETF de contado en EE. UU., proporcionando a las instituciones financieras una vía regulada para asignar activos de privacidad. Esto podría desencadenar una reacción en cadena: primero, la entrada de fondos institucionales a través del ETF, reconfigurando la base de tenedores de ZEC; segundo, la aprobación del ETF como referencia para otros proyectos de privacidad, acelerando la institucionalización del sector; tercero, una mayor liquidez en el mercado y expansión del ecosistema de derivados. La expectativa actual es que la SEC decida en ese período.

Escenario neutral: La aprobación se retrasa o requiere más documentación, y el mercado entra en un período de incertidumbre y especulación. En este caso, los precios de ZEC y DASH estarían más influenciados por el sentimiento del mercado y la liquidez macro, con volatilidad elevada. La duración del proceso de revisión de ETF de privacidad es incierta, y la complejidad regulatoria aumenta el riesgo.

Escenario pesimista: La SEC rechaza la solicitud o el entorno regulatorio global se endurece (como la entrada en vigor de AMLR en la UE o prohibiciones en otros países), lo que podría reevaluar la valoración del sector. Aunque actualmente aproximadamente el 85% del mercado de privacidad está concentrado en Monero y Zcash, en este escenario, las monedas totalmente anónimas podrían reducirse a mercados OTC y P2P, mientras que las monedas auditables buscarían otras vías regulatorias.

Independientemente del escenario, la tecnología de privacidad, especialmente las pruebas de conocimiento cero, tiene un potencial de aplicación más allá de los activos criptográficos. Se estima que el mercado global de ZKP alcanzará aproximadamente 75.9 mil millones de dólares para 2033, lo que indica que el valor a largo plazo del sector de privacidad dependerá no solo del precio de los tokens, sino de la capacidad de estas tecnologías para resolver problemas reales de protección de datos en entornos empresariales bajo cumplimiento normativo.

Conclusión

La tendencia del 10 de abril de 2026 no es un punto final, sino una señal: el sector de privacidad está saliendo de la sombra regulatoria y entrando en la narrativa principal del mercado. La solicitud de ETF de Grayscale, la integración tecnológica de Dash Evolution, la predicción de Barry Silbert sobre flujos de fondos, y el lanzamiento de Midnight conforman una línea de tendencia clara: la aplicación de tecnologías de privacidad en un marco regulatorio está pasando de ser marginal a central. Sin embargo, cada paso en esta trayectoria implicará negociaciones regulatorias, validaciones tecnológicas y ajustes en las expectativas del mercado. Para los participantes interesados en este sector, comprender la narrativa de las monedas de privacidad como “herramientas de privacidad financiera” en lugar de “herramientas de evasión” puede ser más valioso a largo plazo que perseguir movimientos de precios a corto plazo.