Strongda Circuit responde à consulta sobre obrigações conversíveis Detalhes sobre a razoabilidade da captação de 550 milhões de yuans para reforçar a capacidade de produção

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Qiangda Circuit (doravante “a Empresa”) recentemente respondeu de forma específica às questões financeiras relacionadas ao questionamento de auditoria da Bolsa de Valores de Shenzhen sobre sua emissão de títulos conversíveis para objetos não específicos, fornecendo explicações detalhadas sobre o uso dos fundos, digestão de capacidade de produção, impacto financeiro, entre outros pontos centrais. A empresa pretende captar até 550 milhões de yuans nesta emissão, para complementar a lacuna de fundos do projeto de produção anual de 960 mil metros quadrados de placas multicamadas e placas HDI da Nantong Qiangda Circuit Technology Co., Ltd.

Progresso da última captação e complementação da lacuna de fundos

Conforme divulgado, o projeto de captação totalizou 1 bilhão de yuans, sendo o primeiro projeto de emissão pública de ações da empresa em 2024. Devido à diferença significativa entre o valor líquido efetivamente arrecadado na emissão inicial e o investimento total do projeto, a empresa pretende complementar essa diferença com esta emissão de títulos conversíveis. Até 28 de fevereiro de 2026, o projeto de captação anterior utilizou 438 milhões de yuans, dos quais 348 milhões foram investidos no projeto de Nantong, 90 milhões de yuans foram usados para reforçar o capital de giro, com um progresso de utilização de fundos de 95,92%. As obras principais de infraestrutura do projeto estão praticamente concluídas, com trabalhos de acabamento e aquisição e instalação de equipamentos em andamento, prevendo-se a formalização do ativo fixo no segundo trimestre de 2026.

A empresa afirma que os fundos arrecadados nesta rodada não incluem recursos já investidos pelo conselho de administração. Quanto à reestruturação interna do investimento do projeto anterior, a empresa explica que foi baseada na mudança na demanda do setor e na situação real de construção do projeto, aumentando o investimento em equipamentos e prolongando o período de investimento para atender às exigências mais elevadas de tecnologia de processos para aplicações como HDI avançado e servidores de alta capacidade. Essa alteração seguiu os procedimentos de deliberação necessários e obrigações de divulgação de informações, sem causar impacto negativo significativo na implementação do projeto de captação atual.

Necessidade de captação e medidas de digestão de capacidade

Sobre a necessidade de captação, a empresa aponta que há uma lacuna de 637 milhões de yuans no projeto inicial, que, embora tenha sido complementada com 14,85 milhões de yuans de recursos próprios, ainda necessita de financiamento via títulos conversíveis. Em comparação com empréstimos bancários, a captação por títulos conversíveis apresenta custos menores e prazo mais compatível, favorecendo a gestão estável da empresa. Caso a captação não seja suficiente, a empresa recorrerá a recursos próprios ou outras formas de financiamento.

Para mitigar riscos de digestão de capacidade adicional, a empresa realizou análises multidimensionais: no setor, a demanda por servidores de IA, veículos elétricos e outros downstream é forte; a previsão da Prismark indica uma taxa de crescimento composta de 8,2% no mercado global de PCB de 2024 a 2029, com destaque para placas HDI e placas multicamadas acima de 18 camadas; na própria empresa, a taxa de utilização de capacidade nos últimos três anos manteve-se acima de 83%, com a quantidade de pedidos recebidos em 2025 representando 66,98% da capacidade planejada (simulação de produção em T+3 de 18%), além de uma tendência de aumento nos pedidos de placas multicamadas de alta camada e HDI. A empresa planeja digestar essa capacidade adicional por etapas (com taxas de produção de 18%, 35%, 75% e 100% em T+3 a T+6 anos), otimizando a estrutura de clientes e expandindo para novos setores de aplicação.

Estimativa de benefícios e impacto financeiro

Segundo cálculos, após atingir a capacidade total, o projeto deve gerar uma receita operacional anual de 960k de yuans, com uma margem bruta média de 29,58% na fase de plena produção, uma TIR (taxa interna de retorno) de 18,05% após impostos, níveis similares aos de empresas comparáveis do setor. A depreciação e amortização adicionais representarão cerca de 2,73% da receita operacional e aproximadamente 23,81% do lucro líquido após plena operação, sendo suficiente para cobrir a lucratividade atual e prevista da empresa.

No aspecto da estrutura financeira, após a emissão, a relação dívida/ativo da empresa aumentará de 24,98% para 44,83% (antes da conversão), com uma diferença pequena em relação à média do setor; se todas as ações conversíveis forem convertidas, essa relação cairá para 18,37%. Nos últimos três anos, a empresa manteve um fluxo de caixa operacional líquido médio de 115 milhões de yuans por ano, com lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização de 152 milhões de yuans, e possui 342 milhões de yuans em fundos disponíveis para pagamento de dívidas, suficiente para cobrir o principal e juros dos títulos conversíveis nesta rodada.

Foco nos negócios principais e aviso de risco

A empresa enfatiza que os produtos do projeto de captação são placas multicamadas de alta camada e placas HDI, altamente coordenados com os negócios principais existentes, representando uma expansão da capacidade de produção atual, sem envolver novos negócios ou produtos. Após a conclusão do projeto, a empresa terá uma disposição coordenada de três bases de produção: Shenzhen (modelo de alta qualidade e médio-alto), Jiangxi (pequenas entregas rápidas) e Nantong (novas indústrias de alta qualidade e médio-alto, pequenas entregas).

Além disso, a empresa divulgou riscos relacionados, incluindo riscos de ciclos do setor, digestão de capacidade abaixo do esperado, impacto de depreciação e amortização adicionais nos resultados, entre outros.

A emissão de títulos conversíveis ainda precisa passar pela aprovação da Bolsa de Valores de Shenzhen e pelo registro na Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China.

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Aviso: O mercado apresenta riscos, invista com cautela. Este artigo é uma publicação automática de um grande modelo de IA baseado em bancos de dados de terceiros, não refletindo opiniões do Sina Finance. Todas as informações aqui presentes são apenas para referência, não constituindo aconselhamento de investimento pessoal. Para dúvidas, entre em contato com biz@staff.sina.com.cn.