3977 ações estão em alta! Ações A com recuo em volume e recuperação, como ajustar a carteira?

7 de abril, o mercado de ações da China continental (A股) registrou uma abertura pós-feriado com leve alta, os índices subiram marginalmente, mas o volume de negócios diário encolheu para 1,62 trilhão de yuans, com 3.977 ações fechando em alta, enquanto o setor de química liderou uma onda de limites de alta.

Entrevistados disseram que a alta com volume reduzido na A股 não é um sinal típico de reversão forte, sendo o núcleo lógico uma combinação de exaustão da pressão de venda e uma proteção de risco estrutural por parte dos fundos. Para uma subida de curto prazo, é necessário aumento no volume de negociações, além de impulso de setores-chave; tecnologia e metais não ferrosos demonstram caráter ofensivo, enquanto setores defensivos podem apresentar riscos de retração.

Quase 4.000 ações em alta

No primeiro dia de negociação após o feriado de Qingming, o mercado apresentou resultados mistos: boas notícias com o índice em alta, más notícias com o volume de negócios encolhendo. O índice geral da A股 estabilizou-se em alta, tendo uma leve queda durante o pregão, mas fechando em alta no final. O índice de Xangai subiu 0,26%, fechando em 3.890,16 pontos; o índice de inovação (Chinext) subiu 0,36%, fechando em 3.160,82 pontos; o índice de Shenzhen também subiu 0,36%. O CSI 300 e o SSE 50 fecharam em estabilidade, enquanto o STAR 50 subiu 1,42% e o FTSE China A50 caiu 0,34%.

No que diz respeito ao volume de negociações, o volume diário de toda a mercado diminuiu 16.2k de yuans, atingindo 1,62 trilhão de yuans. O apetite por alavancagem também caiu, com o saldo de financiamento de margem nas três principais cidades de Xangai, Shenzhen e Pequim caindo para 2,58 trilhões de yuans até 3 de abril.

No mercado, bancos, metais preciosos, bebidas, aeroespacial, dispositivos optoeletrônicos, robótica e ações de dividendos em baixa ajustaram-se, enquanto os setores de fertilizantes, pesticidas, matérias-primas químicas e conceitos de Chiplet (embalagem avançada) lideraram com força.

Das 31 categorias principais do Shenwan, bancos, alimentos e bebidas, automóveis, finanças não bancárias e eletrodomésticos fecharam em baixa, mas sem queda superior a 1%.

Os demais setores fecharam em alta, com apenas 10 setores apresentando alta superior a 1%. Entre eles, os setores de produtos químicos básicos, petróleo e petroquímica, carvão, tiveram as maiores altas.

O setor de produtos químicos básicos destacou-se, com 33 ações atingindo o limite de alta, incluindo Lingwei Technology, Jiangtian Chemical, Dongyue Silicon, que alcançaram limites de alta de 20cm, além de Xinghua, Chitianhua, Yabang, Youfu, Liuhua, Longxing, Xinan, Sanfangxiang, Shenma, Zanyu, Xinjiang Tianye, Weiyuan, entre outros, que também atingiram limites de alta.

No geral, mais ações subiram do que caíram, com 3.977 ações em alta, incluindo 101 com limite de alta; 1.426 ações caíram, com 18 atingindo o limite de baixa. Cambrian, com volume diário de 15,5 bilhões de yuans, subiu 9,1%, fechando a 1.119 yuans por ação; Zhongji Xuchuang e Xin Yisheng também fecharam em alta, enquanto Tianfu Communications teve uma queda acentuada, quase 5%.

Cautela com a alta com volume reduzido

“Hoje, a alta com volume reduzido na A股 não é um sinal típico de reversão forte, sendo o núcleo uma combinação de exaustão temporária da pressão de venda e proteção de risco por parte dos fundos”, explicou Zhang Pengyuan, pesquisador do PaiPaiWang Wealth, ao jornal International Financial News. Ele afirmou que, por um lado, o volume de negócios encolheu para níveis recentes mínimos, indicando que a venda de pânico no mercado praticamente se esgotou, as forças de venda a descoberto enfraqueceram e o mercado entrou em um estado de equilíbrio de curto prazo entre compra e venda. Por outro lado, o capital não está atacando de forma ampla, concentrando-se em setores como produtos químicos básicos, petróleo e carvão, refletindo uma característica de proteção de risco mais evidente.

Huo Huan, diretor de investimentos da Chief Investment Officer da Honghan Investment, disse ao jornal que a redução no volume de negociações na A股 indica que tanto a pressão de venda quanto o capital de entrada são insuficientes, com uma rotação de setores clara. Para uma alta de curto prazo, é necessário aumento no volume de negociações e impulso de setores-chave; tecnologia e metais não ferrosos têm potencial ofensivo, enquanto setores defensivos podem continuar a dominar, mantendo o risco de retração. A correção de mercado já é bastante significativa, com a maioria dos setores ajustando-se mais de 20%, e o nível de 3.800 pontos é um ponto de suporte importante. Ainda há espaço para uma recuperação, com 4.000 pontos como uma linha de divisão entre força e fraqueza, e commodities de grande volume e semicondutores com bom desempenho no primeiro trimestre podem mostrar potencial de recuperação.

Chen Xingwen, diretor de estratégia da Heiqi Capital, afirmou que “o padrão de índices mornos e ações animadas” indica que o mercado está passando por uma troca silenciosa de posições. Do ponto de vista do volume de negociações, o encolhimento não é uma ameaça, mas há três preocupações principais: primeiro, a armadilha de liquidez, quando o volume de negócios permanece abaixo de 1,5 trilhão de yuans e o fluxo de fundos estrangeiros não retorna, o jogo de estoque pode evoluir para uma situação de múltiplas vendas; segundo, sinais de diminuição do sentimento, com o aumento da demanda por proteção antes do feriado de Qingming e a incerteza do período, levando os investidores a adotarem uma postura de observação, evidenciada pelo volume; terceiro, a janela de mudança de tendência se aproxima, com eventos geopolíticos externos e expectativas de políticas internas que podem ressoar por volta de 8 de abril. Se o volume continuar baixo, o suporte de 3.850 pontos será testado.

Foco em três grandes riscos

Com base na análise dos fatores atuais do mercado e na relação entre volume e preço, Zhang Pengyuan alerta os investidores para três riscos principais: primeiro, uma recuperação sem volume pode evoluir para uma armadilha de armadilha, com risco de alta falsa; segundo, o aumento na rotação de setores no cenário de estoque; terceiro, riscos de turbulência geopolítica e resultados decepcionantes na divulgação de resultados do período de abril.

“À medida que os dados macroeconômicos do primeiro trimestre e os relatórios anuais e trimestrais das empresas listadas forem divulgados, o mercado entrará na fase de validação dos fundamentos, com risco de curto prazo permanecendo cauteloso”, afirmou Zhang. Ele acrescentou que, do ponto de vista macroeconômico, a atividade econômica doméstica melhorou marginalmente, mas a recuperação da demanda ainda leva tempo; internacionalmente, a inflação e a incerteza geopolítica podem continuar a afetar as expectativas de liquidez global. Nesse contexto, o mercado de ações da China deve manter uma tendência de oscilações, com oportunidades estruturais sendo o foco principal. Recomenda-se focar em ativos de alta qualidade com avaliação razoável, além de explorar oportunidades de investimento estrutural relacionadas a políticas de apoio e à recuperação do ciclo industrial.

“Provavelmente, o mercado continuará a apresentar uma tendência de alta e baixa, com uma maior importância na segurança de avaliação e na qualidade dos setores de médio porte”, afirmou Ming Yu Asset. Ele destacou que o conflito entre EUA, Irã e outros países está além das expectativas, com movimentações militares americanas em andamento e a possibilidade de escalada do conflito ainda incerta; o estreito de Hormuz permanece bloqueado, agravando o impacto na oferta de energia global e na cadeia de suprimentos; a expectativa de estagflação aumenta, com as taxas de juros dos títulos do Tesouro dos EUA possivelmente subindo, afetando a preferência por risco no mercado; sob o fortalecimento do dólar, o ritmo de valorização do yuan desacelera.

Como se posicionar na fase de fundo

Como os investidores podem gerenciar suas posições? Quais setores merecem atenção na alocação?

Lai Xing, estrategista-chefe da Xing Stone Investment, analisou que, no curto prazo, devido à incerteza na região do Oriente Médio, a preferência por risco global continuará a impactar o mercado doméstico, que permanece altamente volátil. No médio e longo prazo, comparado ao cenário internacional incerto, os ativos chineses oferecem uma relação risco-retorno mais atrativa, com oportunidades de reavaliação de avaliação e recuperação de lucros. Por um lado, alguns setores já refletem bastante o impacto de preços elevados do petróleo e liquidez global restrita, com avaliações em baixa, apresentando valor de médio a longo prazo. Por outro lado, o setor de tecnologia em geral mantém alta atividade, enquanto setores tradicionais podem se beneficiar da recuperação de preços domésticos, com melhorias nos lucros podendo se tornar uma nova linha de investimento.

“Os prazos finais na narrativa do Oriente Médio e as expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve continuarão a influenciar a precificação de ativos de risco. No curto prazo, o mercado de ações da China provavelmente manterá uma tendência de ‘primeiro fundo, depois oscilações’.” Chen Xingwen afirmou que, na alocação, é possível focar em “ativos que se beneficiam da inflação”, como petróleo, cobre, alumínio, terras raras e carvão, que possuem valor estratégico para atravessar a volatilidade do mercado, especialmente com os estoques estratégicos de metais nos EUA em níveis historicamente baixos, o que pode ativar a demanda de reposição de estoque de commodities industriais. Além disso, cadeias de autonomia tecnológica (semicondutores, infraestrutura de computação) e manufatura de exportação (máquinas, produtos químicos, equipamentos elétricos) continuam sendo armas de ataque, embora seja melhor esperar por uma entrada mais favorável após a digestão das avaliações. Por outro lado, ações de alto dividendo de estatais e empresas de consumo podem atuar como uma “almofada de segurança” na carteira.

“De modo geral, o conflito no Oriente Médio ainda pode escalar, e o mercado de ações da China pode continuar a oscilar, com impacto menor do que o de mercados internacionais, apresentando um estilo de mercado mais defensivo e de baixa avaliação”, recomendou Ming Yu Asset. Ele sugere atenção às ações de recursos, como petróleo e energia renovável, além de setores defensivos como bancos, consumo interno, alimentos e bebidas, e setores de alta ciclicidade como comunicações ópticas e medicamentos inovadores. Setores com forte potencial de resultados, como hardware de IA, manufatura avançada e defesa, também podem se recuperar após a estabilização do apetite ao risco.