Comprar petróleo ou ouro agora? Zhang Yidong: Sem dúvida, é ouro!

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25 de março, o cenário internacional recente tem sido turbulento, com oscilações nos mercados doméstico e internacional. A Sina Finance conversou com Zhang Yidong, membro do Comitê Executivo da Haitong International, economista-chefe e chefe do departamento de pesquisa, sobre “A reconstrução da ordem internacional: oportunidades em meio ao perigo, a longa ascensão de ativos de alta qualidade chineses”.>> Transmissão ao vivo

Para determinar se o preço atual é adequado para comprar ativos relacionados ao petróleo ou ouro, Zhang Yidong afirmou claramente que, sem dúvida, deve ser ouro. Do ponto de vista tático e estratégico, o ouro atualmente possui valor de alocação, com a lógica central de que a base do sistema do dólar petróleo está passando por uma mudança dramática.

Zhang Yidong destacou que compreender o atual mercado de alta do ouro não deve se limitar à força do dólar, mas deve ser avaliado sob a perspectiva da reconstrução da ordem financeira internacional. Em 1974, os EUA e a Arábia Saudita assinaram o “Acordo Inabalável”: os EUA forneceriam proteção militar à Arábia Saudita, que prometeu que o comércio de petróleo usaria o dólar como única moeda de cotação e liquidação, e que os lucros excedentes do petróleo seriam usados para comprar títulos do governo dos EUA, formando assim um ciclo fechado do dólar petróleo. Nas décadas seguintes, o dólar petróleo tornou-se o pilar central da hegemonia do dólar.

“Mas nesta rodada de conflitos no Oriente Médio, os EUA não conseguem proteger a Arábia Saudita, nem os Emirados Árabes Unidos, nem esses países produtores de petróleo do Oriente Médio.” Zhang Yidong afirmou abertamente que, quando os EUA não conseguem oferecer garantias básicas de segurança, a base do dólar petróleo começa a abalar.

Essa instabilidade não é apenas teórica, mas já se reflete nos dados de negociação reais. Zhang Yidong revelou que, há três meses, menos de 20% do petróleo exportado pela Arábia Saudita para a China era cotado em yuan; até o final de março deste ano, essa proporção subiu rapidamente para 40%. “Em apenas três meses, dobrou, o que mostra que os países produtores de petróleo estão ‘votando com os pés’ na prática.”

Ele acredita que essa mudança é um reflexo do “crescimento e declínio” do sistema do dólar petróleo. Nos últimos anos, acordos bilaterais de swap de moeda local entre a China e países do Oriente Médio como Arábia Saudita e Emirados Árabes Unidos estão sendo acelerados, impulsionando a diversificação das moedas de liquidação do comércio internacional de petróleo.

Revisitando a história, durante a Guerra do Golfo em 1990, os EUA conquistaram rapidamente a vitória, consolidando ainda mais a posição do dólar petróleo. Mas nesta rodada de conflitos no Oriente Médio, o cenário é diferente: os EUA têm dificuldade em controlar rapidamente a situação, e suas “promessas de proteção” aos aliados estão sendo desafiadas.

“Nas últimas duas semanas, os preços do petróleo e do dólar subiram, enquanto o ouro caiu. Isso se deve ao excesso de lucros no início do ano e à inércia do pensamento do dólar petróleo.” analisou Zhang Yidong, mas a longo prazo, o ouro é essencialmente uma proteção contra o risco de crédito soberano global, sendo a “ âncora final” na reconstrução da ordem financeira internacional.

Ele reforçou com dados: quando o preço do ouro atinge US$ 5600 por onça, o valor total do ouro no mundo é de aproximadamente US$ 40 trilhões, um número que corresponde exatamente à dívida do governo federal dos EUA no final de 2024. “A lógica do mercado de alta do ouro é proteger o risco de crédito soberano das principais economias (incluindo EUA, UE, Japão, Reino Unido e até G20). Atualmente, a dívida soberana global supera US$ 100 trilhões, e sob essa perspectiva, o ouro, tanto na estratégia quanto na tática, está bem posicionado para alocação.”

Zhang Yidong concluiu que, quando a base do sistema do dólar petróleo começa a enfraquecer, o valor do ouro como última âncora de crédito será reavaliado sistematicamente. Flutuações de curto prazo não alteram a tendência de longo prazo; a recente correção do preço do ouro oferece uma janela de oportunidade para investidores se posicionarem.