#Gate广场四月发帖挑战 Aumentar juros e baixar juros, ambos na mesa

Na madrugada de 9 de abril, a Reserva Federal divulgou as atas da reunião de política monetária de março, e os dirigentes divergem claramente quanto a saber se o conflito entre EUA e Irão irá abalar o mercado de trabalho dos EUA ou se irá impulsionar a inflação.

Corrente a favor de aumentos de juros: considera que é necessário aumentar os juros para fazer face à inflação persistente, que está continuamente acima da meta de 2% do banco central.
Corrente a favor de cortes de juros: está preocupada com as perspectivas do emprego e considera que a próxima ação de política será um corte de juros.

Ao recordar a reunião do Fed de março, a grelha de pontos na altura mostrava que, para 2026, a mediana prevê um corte de juros, e em 2027 haveria outro corte. Esta expectativa coincide com a de dezembro do ano passado, mas o problema é que o número de membros que apoiam um corte única vez aumentou face ao ano passado, enquanto o número de membros a favor de mais cortes diminuiu.
No geral, entre os 19 responsáveis do Fed, 7 consideram que em 2026 já não há margem para mais cortes, 7 entendem que ainda haverá um corte e apenas 5 pensam que ainda haverá dois cortes ou mais.

O patamar para cortes de juros está a ficar mais estreito.
O mercado também reagiu. Os dados dos futuros sobre taxas de juro mostram que os operadores já adiaram significativamente a primeira janela de corte de juros do Fed para dezembro. Após a divulgação das atas, a probabilidade de novo aumento de juros ao longo do ano, tal como precificada pelo mercado, subiu de menos de 15% para cerca de 30%. Na realidade, antes de eclodir o conflito entre EUA e Irão, a inflação nos EUA estava a voltar para a meta, e o Fed encontrava-se ainda numa trajectória gradual de cortes. Mas, depois de eclodir o conflito, os preços da gasolina dispararam, o que pode desviar este plano.
Neste momento, há já sinais de desaceleração da economia dos EUA. Incluindo o Goldman Sachs, algumas instituições de Wall Street aumentaram as expectativas de recessão. No quarto trimestre de 2025, o Produto Interno Bruto (PIB) dos EUA cresceu apenas 0,7% em cadeia, e a taxa de crescimento esperada para o primeiro trimestre de 2026 é também apenas 1,3%, já abaixo da taxa de crescimento sustentável de 1,8%. Na semana passada, depois de o governo dos EUA ter anunciado a criação líquida de 178 mil postos de trabalho não agrícolas em março, que já tinha aliviado em certa medida as preocupações do mercado quanto ao emprego. Mas, agora mesmo, quando surgiram sinais de esperança de paz no conflito entre EUA e Irão,
Às 20h de ontem, a parte iraniana voltou a encerrar o Estreito de Ormuz. Se o conflito no Médio Oriente persistir, pode levar a que os preços da energia se mantenham elevados, aumentando assim os custos de produção e agravando o risco de aumentar a inflação nos EUA e até à escala global, ao mesmo tempo que o emprego desce.
Em termos globais, estas atas revelam uma mudança fundamental: a trajectória de política do Fed está a passar de uma “certeza de cortes” para uma “altamente incerta” no que toca ao caminho. O risco geopolítico tornou-se a variável central que influencia a direcção da política. O Fed encontra-se numa disputa entre “combater a inflação” e “assegurar o emprego”.
No curto prazo, na maioria das hipóteses, manterá uma postura de prudente expectativa, e no início de meados do ano pode haver uma orientação mais clara.

Para cada investidor, o que é que isto significa?
A janela de cortes de juros do Fed foi adiada consideravelmente, e a manutenção de juros elevados por mais tempo tornou-se praticamente certa. Além disso, o aperto da liquidez global terá um impacto contínuo nos preços dos activos. Neste ambiente de crescente incerteza, dinheiro é rei e a prudência é o mais indicado.
Por fim, e o mais importante — não se apresse a comprar com desconto. Espere que o Fed “veja com clareza” e só então agimos, sem pressa.