¡La última tarifa de medicamentos en EE. UU. ya se aplica! San Sheng Guo Jian cae más del 6%, el ETF de innovación en medicamentos de Kechuang Hui Tian Fu retrocede un 1.62%. ¿Qué puntos destacados tienen las próximas conferencias académicas internacionales como ASCO?

Pregunta a la IA · ¿Qué impacto específico tiene la nueva normativa de aranceles de medicamentos de EE. UU. en la exportación de fármacos innovadores de China?

El 7 de abril, el mercado de acciones A osciló al alza y el sector de fármacos innovadores, que había registrado subidas consecutivas antes, corrigió. Hasta las 13:12, el ETF de fármacos innovadores de ciencia y tecnología de HuiTianFu para nuevas especies de fármacos innovadores “20CM” (589120) retrocedió 1,62%.

El índice de acciones subyacente del ETF de fármacos innovadores de ciencia y tecnología HuiTianFu (589120) tuvo la mayoría de sus componentes en retroceso. San Sheng Guo Jian cayó más de 6%, Rong Chang Bio cayó más de 5%, Bo Rui Medicine cayó más de 4%, Fang Biologics y Tebu Bio cayeron más de 3%, y Zé Jing Pharmaceutical, entre otros, subieron apenas en contra de la tendencia.

【Top 10 de componentes del índice subyacente del ETF de fármacos innovadores de ciencia y tecnología HuiTianFu (589120)】

Hasta las 13:15, los componentes se muestran solo con fines ilustrativos y no constituyen asesoramiento de inversión.

En el frente de noticias, hora local del 2 de abril, EE. UU. aplicó, según la Sección 232 de la Ley de Expansión Comercial de 1962, un arancel adicional del 100% a medicamentos con patentes importadas y a sus materias primas. Las reglas clave son las siguientes:

Los medicamentos originarios de la Unión Europea, Japón, Corea del Sur, Suiza y Liechtenstein están sujetos a un 15% de arancel; algunos productos del Reino Unido aplican a tipos impositivos más bajos

Al mismo tiempo, las empresas que firmen acuerdos de fijación de precios de Nación Más Favorecida (MFN) y acuerdos de capacidad de producción en EE. UU. pueden beneficiarse de arancel cero; las empresas que solo firman el acuerdo de capacidad de producción local tienen un arancel del 20%

Los medicamentos genéricos, los biosimilares, los medicamentos huérfanos y otras partes de ciertos medicamentos especiales disfrutan de exenciones arancelarias

Las grandes empresas aplican un período transitorio de 120 días; el arancel entra en vigor después de 120 días; para las empresas pequeñas, el período transitorio es de 180 días

Sobre esto, UBS considera que, para los fármacos biológicos de China (fármacos innovadores), los proyectos principales de sublicencia hacia el exterior (por ejemplo, sac-TMT, SSGJ-707) se ven afectados de forma limitada. Esto se debe a que, en este tipo de proyectos, los socios suelen ser farmacéuticas multinacionales, y la mayoría ya han firmado acuerdos MFN; para BeiGene, aunque la materia prima de zanubrutinib se produce fuera de EE. UU., el medicamento final se produce en territorio estadounidense, y la empresa está registrada en Suiza. Además, todas las indicaciones de zanubrutinib obtuvieron reconocimiento de elegibilidad para medicamento huérfano; por lo tanto, se prevé que el impacto sea muy limitado. 【La innovación entra en una fase de catalizadores de datos intensivos: BD hacia el exterior + aprobaciones de fármacos innovadores + conferencias académicas internacionales como AACR/ASCO】

En cuanto a noticias de fármacos innovadores, en el primer trimestre de 2026 el total de BD de fármacos innovadores alcanzó un máximo histórico y se mantiene un buen impulso de desarrollo. Los datos de PharmaCube muestran que: en el Q1 de 2026, el monto total de transacciones por sublicencias de fármacos innovadores de China hacia el exterior superó los 60 mil millones de dólares, de los cuales el pago inicial alcanzó 3.400 millones de dólares. El total de transacciones de 2025 fue de 138,8 mil millones de dólares y el pago inicial del año fue de 7,5 mil millones de dólares. Se puede ver que, tanto en el monto total como en el pago inicial, las cifras del Q1 de 2026 están cerca de aproximadamente la mitad del total del año 2025.

Las estadísticas más recientes de la Administración Nacional de Productos Médicos de China (NMPA) indican que, al 27 de marzo, China había aprobado 10 fármacos innovadores para 2026: 2 eran importados y 8 eran de producción nacional. Los fármacos innovadores de China mantienen un buen impulso de desarrollo y potencial.

CITIC Securities afirma que las conferencias académicas internacionales como AACR/ASCO están a la vuelta de la esquina, y el pipeline de fármacos innovadores de China entrará en una etapa de lectura de datos intensiva. AACR2026 se celebrará del 17 al 22 de abril en Santiago. Según la web oficial de la conferencia AACR, las farmacéuticas chinas harán presencia con más de 100 compañías y cerca de 400 resultados de investigación; tanto la participación como la calidad de la innovación han logrado un salto. Los fármacos ADC siguen siendo el foco: se espera la lectura de datos de más de 90 pipelines de fármacos innovadores. La tendencia de iteración tecnológica es evidente. Se recomienda prestar atención a: inhibidores de nueva generación biespecíficos CDK4/2; inhibidores de moléculas pequeñas de BCL-2; ADC de coestimulación TCE tris-específica y ADC de doble diana/doble toxina; el primer ADC Pan RAS del mundo; ADC biespecíficos como EGFR/HER3 y SSTR2/DLL3, etc. En general, la tendencia de fármacos innovadores chinos en ADC, ADC biespecíficos y fármacos dirigidos de molécula pequeña, entre otros nichos, ya ha mostrado un liderazgo a escala global.

ASCO2026 será un escenario clave para la lectura de datos de alto peso de las empresas de fármacos innovadores de China; el valor de los activos relacionados podría liberarse aún más, impulsando la materialización del valor global de la industria de fármacos innovadores. Resumen de la línea temporal clave: publicación de títulos de resúmenes: 21 de abril; divulgación de resúmenes: 21 de mayo; fechas del congreso: del 29 de mayo al 2 de junio. Se recomienda prestar atención a las direcciones clave de iteración: ① regímenes de tratamiento combinados basados en ADC, ADC biespecíficos/multiespecíficos e inmunoterapia; ② evolución de ADC desde diana única y payload tradicional hacia una nueva etapa que enfatiza optimización de la ventana terapéutica, incluyendo un mejor diseño de payload/linker, dianas biespecíficas dirigidas y mayor capacidad de desarrollo con plataformas; ③ avances clínicos tempranos en terapias nuevas como terapia celular y terapia génica en tumores sólidos; ④ lectura de datos clínicos de alto peso de pipelines con valor global, incluyendo SKB264 en combinación con K-Drug 1L para tratar NSCLC positivo a PD-L1 y HARMONi-6, etc.

Las acciones A recibirán el primer día de negociación después de las vacaciones de Qingming. De cara al comportamiento futuro, las instituciones consideran que, dado que los datos económicos de marzo se publicarán pronto y comienza la temporada de reportes trimestrales, los puntos de atención del mercado se irán desplazando gradualmente hacia una validación sustancial del nivel de recuperación económica y la mejora de los beneficios empresariales. Los sectores a máximos sin soporte de resultados podrían enfrentar una corrección de valoración; las referencias con buen desempeño tienen más facilidad para generar retornos superiores. En términos de asignación por sectores industriales, las instituciones sugieren centrarse en sectores como fármacos innovadores. (Fuente: CITIC Securities 20260403 “Fármacos innovadores｜Fármacos innovadores entran en una fase de catalizadores intensivos de datos; se recomienda prestar atención a lo principal”)

【Fármacos innovadores: equilibrio entre ataque y defensa, con elasticidad al alza y solidez a la baja】

Según BOC Securities, en la evolución posterior del escenario todavía existe una alta incertidumbre. En este contexto, muchas carteras de sectores en acciones A se enfrentan a elecciones direccionales difíciles, mientras que los sectores que combinan atributos de ataque y defensa podrían responder mejor a una situación de alta incertidumbre. Los fármacos innovadores son precisamente uno de estos sectores. Si los conflictos se suavizan y se repara la preferencia por el riesgo, los fármacos innovadores serán la “lanza” para atacar; y si los conflictos persisten e incluso escalan, los fármacos innovadores pueden funcionar como el “escudo” de la defensa, con elasticidad al alza y solidez a la baja. Desde la experiencia histórica, en fases de ajuste sistémico del mercado, el sector de fármacos innovadores suele mostrar un rendimiento relativo más fuerte, es decir, un atributo “defensivo”. Por otro lado, en este momento, la BD de fármacos innovadores de China hacia el exterior mantiene una alta bonanza y las expectativas de resultados son positivas. Si la coyuntura vuelve a rebotar, el sector también tendrá elasticidad al alza.

“Escudo” defensivo: cuando el mercado retrocede, los fármacos innovadores tienden a convertirse en un refugio para el capital y a resistir mejor. Desde la experiencia histórica, en fases de ajuste sistémico del mercado, el sector de fármacos innovadores suele mostrar un rendimiento relativo más fuerte, es decir, un atributo “defensivo”. Como un subsector de biomedicina, la demanda de fármacos innovadores tiene una alta rigidez. Al mismo tiempo, la lógica industrial de los fármacos innovadores está en cierta medida independizada del ciclo macro. Cuando el capital sale de sectores sensibles al riesgo, los fármacos innovadores, por su estructura de tenencias relativamente estable y su espacio de imaginación a futuro, tienden a convertirse en refugio para el capital, mostrando un rasgo de “resistir en contra de la tendencia” en períodos adversos.

“Lanza” ofensiva: la BD de fármacos innovadores de China hacia el exterior mantiene una alta bonanza y las expectativas de resultados son positivas. Desde la lógica fundamental, el sector de la medicina, incluido los fármacos innovadores, tiene un soporte fundamental relativamente sólido. Para fármacos innovadores, en China el monto de BD hacia el exterior y el número de salidas continúan alcanzando máximos históricos. En 2025, China completó 157 transacciones de autorización de BD hacia el exterior, con un monto total de transacciones de 135,655 mil millones de dólares, con un aumento del 161%. Esta tendencia se mantiene en 2026. Al 25 de febrero, en lo que va del año China ya registró 44 eventos de transacciones de autorización hacia el exterior (license-out), con un monto total de 53,276 mil millones de dólares. Sin haber terminado el primer trimestre, el monto total de transacciones de salida de fármacos innovadores ya superó la tercera parte del total anual de 2025. Desde 2025, la tasa de crecimiento del beneficio neto atribuible a la matriz de los fármacos innovadores se ha recuperado de forma continua. Las expectativas de consenso de Wind para la tasa de crecimiento del beneficio neto atribuible a la matriz en 2026 tienen margen para seguir al alza; y las expectativas de resultados son positivas. Desde septiembre de 2025, el sector farmacéutico ha seguido retrocediendo; ante la necesidad de reequilibrio del capital, se espera que los fármacos innovadores se conviertan en una dirección clave para el cambio entre capital de alto y bajo nivel. Actualmente, la BD de fármacos innovadores de China hacia el exterior mantiene una alta bonanza y las expectativas de resultados son positivas. Si la coyuntura vuelve a rebotar, el sector también tendrá elasticidad al alza. (Fuente: BOC Securities 20260404 “Fármacos innovadores: equilibrio entre la lanza y el escudo”)

La catalización de la “triple lógica” —apoyo de políticas + actualización de innovación + normalización de BD hacia el exterior— valida de forma continua la “alta bonanza” de los fármacos innovadores. ¡La industria ya está entrando en la etapa integral de cosecha! El ETF de fármacos innovadores de ciencia y tecnología HuiTianFu (589120), como “nuevas especies de fármacos innovadores” con variación máxima de 20CM, ¡el límite de variación del 20% le otorga una mayor elasticidad! El índice se centra en líderes de fármacos innovadores; los componentes son solo 30, 100% centrados en fármacos innovadores de ciencia y tecnología, con mayor pureza y mayor nitidez, ¡capturando integralmente la oportunidad del auge de los fármacos innovadores de China!

Aviso de riesgo: los fondos conllevan riesgos; invierta con cautela. Se recomienda a los inversores prestar atención al riesgo de prima del precio de negociación en el mercado secundario. Si se invierte de manera ciega en productos con una prima excesivamente alta, podrían sufrir pérdidas significativas. Este material se proporciona únicamente con fines promocionales y no constituye ningún documento legal. Los fondos conllevan riesgos; el administrador del fondo se compromete a administrar y usar los activos del fondo bajo los principios de buena fe y diligencia, pero no garantiza que el fondo obtenga ganancias, ni que garantice un rendimiento mínimo. Al comprar un fondo, los inversores deben leer detenidamente los documentos legales como el “Contrato del Fondo”, “Folleto de Emisión y Comercialización” y el “Resumen de Información del Producto del Fondo”, para conocer la situación específica del fondo. El desempeño de otros fondos del administrador del fondo y el desempeño anterior logrado por su personal de inversión no predicen su desempeño futuro. Este fondo es emitido y administrado por Hu ianTianFu Fund Management Co., Ltd. Las instituciones de venta/distribución no asumen responsabilidad por la inversión, el pago o la gestión de riesgos del producto. El ETF de fármacos innovadores de ciencia y tecnología HuiTianFu pertenece a una categoría de riesgo relativamente alta (R4); es adecuado para inversores que, tras la evaluación del nivel de tolerancia al riesgo del cliente, resulten ser tipo de inversor orientado al crecimiento (C4) o superior. La regla de correspondencia de riesgos cliente-producto se encuentra en el sitio web oficial de HuiTianFu. El porcentaje de limitación de variación del precio en operaciones de subasta/licitación de acciones del STAR Market es del 20%, pero en los primeros cinco días de negociación posteriores a la primera emisión y cotización pública, y en el primer día al ingresar al período de liquidación por salida (delisting) y en otras circunstancias reconocidas por la Bolsa de Shanghai, no se aplica la limitación de variación del precio. Los modelos de negocio de las empresas del STAR Market son relativamente nuevos; la probabilidad de fluctuaciones del desempeño puede ser alta y la incertidumbre también es elevada. Los inversores deben prestar atención al riesgo de fluctuación del precio de las acciones que puede generarse y realizar inversiones con prudencia. Al suscribir/redimir participaciones de fondos ETF, los brókers/agentes de suscripción y redención pueden cobrar una comisión de acuerdo con un estándar que no supere el 0,50%, que incluye costos relacionados cobrados por la bolsa de valores, instituciones de registro, etc. Los costos de venta de otros fondos consulte los documentos legales correspondientes, como el folleto de emisión y la hoja resumen del producto.