Recentemente, li muitas discussões sobre cães de terra e percebi que muitas pessoas ainda têm uma compreensão equivocada sobre esse conceito. Na verdade, cães de terra, cães de ouro e projetos convencionais não têm limites absolutos; eles podem se transformar uns nos outros. O SHIB é um exemplo clássico: inicialmente considerado um projeto fracassado, os desenvolvedores anunciaram que desistiram, e, no entanto, acabou se tornando uma moeda divina. O que isso mostra? Que o sucesso de um cão de terra não depende tanto do quão incrível é o projeto em si, mas do poder da comunidade e da lógica de operação.

Primeiro, o que exatamente é um cão de terra? Simplificando, é um projeto que pode explodir em um curto período, com potencial de valorização de centenas, milhares ou até dezenas de milhares de vezes. Mas há uma condição: você precisa entrar cedo o suficiente; após a valorização, os dados devem ser reais, o pool de liquidez deve ser profundo o suficiente, e você deve conseguir sair facilmente. Os cães de terra se dividem em dois tipos: um é o contrato Pi Xiu, que, uma vez investido, é praticamente impossível vender, uma armadilha presente tanto no mercado doméstico quanto no internacional. Há também uma variação mais avançada, que imita nomes populares de cães de terra e contas no Twitter, fazendo com que, ao investir, você perceba que o endereço do contrato mudou, tornando-se uma verdadeira armadilha.

O outro tipo é o cão de terra convencional, ou seja, moedas lideradas pela comunidade. Esses projetos têm maior potencial de se tornarem moedas milagrosas; não subestime o poder da comunidade. Do ponto de vista lógico, esse modelo é viável, mas requer algumas condições prévias. Primeiro, ao investir, é preciso seguir as orientações do projeto e a estratégia. Segundo, é importante envolver pessoas próximas para participar. O YFI foi assim: usando um sistema de verificação de posições, agrupou grandes investidores em um pequeno grupo, verificando suas posições diariamente e aleatoriamente. Se ainda mantinham suas posições, permaneciam no grupo; se vendiam ou reduziam, eram expulsos. Assim, garante-se a estabilidade das posições dos principais detentores, enquanto os pequenos investidores não conseguem criar ondas. Sem uma pressão de venda significativa, o preço da moeda pode subir como um foguete. Algumas pessoas inteligentes insistem em vender, mas os grandes investidores se reúnem para absorver as vendas, beneficiando a todos.

Além da verificação de posições, há o sistema de captação de novos investidores, por meio de links de convite para airdrops ou listas brancas. Basicamente, é um incentivo para manter a posição, podendo aumentar a quantidade de tokens, mas sem vender, enquanto o projeto distribui airdrops. Staking, mineração, programas de recompensa por captação de novos investidores — esses nomes representam a mesma lógica. Um projeto verdadeiramente milagroso só pode surgir de uma iniciativa liderada pela comunidade, mas isso pressupõe que os grandes investidores verifiquem suas posições, que haja incentivos para captação de novos investidores e que haja retorno para quem mantém os tokens. Se um cão de terra desaparece em poucos minutos ou horas, você só pode ficar procurando por um novo, entrando em um ciclo vicioso. É melhor segurar um projeto e observar o que o time está fazendo. Se eles estão constantemente divulgando boas notícias e promovendo ações, não atrapalhe. Ninguém quer que seu projeto fracasse; todos querem crescer e fortalecer. O que o time faz é o que deve ser feito: os investidores devem captar novos participantes, manter suas posições firmes e aumentar suas participações — isso é o mínimo de bom senso.

Outro ponto crucial é o momento de entrada. Entrar cedo ou tarde faz toda a diferença no custo das suas posições. Além disso, é importante conseguir contato com os desenvolvedores do projeto, ouvir como eles planejam o futuro e tentar entender se eles têm visão de longo prazo. Participar de AMA (Ask Me Anything) é uma boa oportunidade; também pode perguntar no Telegram ou Discord. Se eles não responderem, tente de outra forma; se ainda assim não responderem, é melhor sair.

O ponto mais importante que preciso esclarecer é: se os desenvolvedores são seus amigos, ou se você conhece alguém do time, ou consegue acesso a recursos e informações diferentes, isso é fundamental. Nos pontos anteriores, você pode não ter nada, mas sem essa vantagem, especialmente com grandes fundos entrando, é só esperar ser "cortado". Imagine que você é um grande detentor de tokens, entre os dez maiores, mas não conhece os desenvolvedores, não sabe quais boas notícias eles vão anunciar, e foi atraído por uma narrativa que acha que é uma moeda estrangeira de ouro de terra — acha que vai apostar tudo. Não é um pouco ingênuo? Todos os seus dados estão transparentes para os desenvolvedores; você não tem acesso, como um lobo selvagem que entrou na alcateia, com dezenas de olhos atentos a você, querendo ganhar dez, cem, mil vezes — qual é a chance disso acontecer?

Você pode ver seu amigo ganhar dezenas ou centenas de vezes com um cão de terra e pensar que ele é incrível. Mas, ao entender a lógica subjacente, percebe que, na verdade, ele teve muita sorte. Uma sorte realmente grande. Sempre há um grupo operando um projeto de cão de terra; uma comunidade forte é resultado do esforço coletivo. Seu amigo pode ter comprado e não feito mais nada, sem falar com ninguém, e o sucesso do projeto é mérito daqueles que continuam operando. Seu amigo é exatamente o tipo de pessoa que mais incomoda os desenvolvedores: sem contribuir, só colhendo os frutos, e por sorte não foi "cortado". Essa sorte não é algo que todos têm. As lendas do mercado de criptomoedas sempre existem; no curto prazo, alguém sempre tem um pouco de sorte. Mas usar essa sorte para jogar a longo prazo em cães de terra só vai fazer com que o tempo esclareça tudo.

Falando de cães de ouro, um bom cão de terra se torna um cão de ouro, mas isso também não tem muito significado. Você diz que não tem tecnologia, e muitas outras coisas também não têm; até o futuro e o roteiro podem ser inexistentes. Alguns já estão no topo, alguns com fundos muito grandes, mas com espaço de valorização limitado e espaço de queda infinito. Quanto aos projetos convencionais, nem se fala: rodadas de angel, seed, private, public — sempre falando de captação de recursos, de nível de topo. Isso não é uma tragédia? Esses projetos parecem destinados a fracassar. As notícias que divulgam são sempre filtradas e digestas várias vezes antes de serem apresentadas aos investidores. Os investidores querem ganhar dezenas, centenas de vezes, mas as rodadas de angel, seed e private já são uma base de milhares de vezes. Por que deveriam ganhar? O único propósito dos investidores é proteger os seus lucros e facilitar a saída dos desenvolvedores.

Esses projetos costumam contar histórias, dizendo que têm tecnologia, que vão fazer aplicações reais, que têm conceitos inovadores. Mas você acha que isso é importante? Bitcoin, na sua época inicial, tinha tecnologia? As transferências eram lentas e sem escalabilidade. Isso tem tecnologia? Aplicações reais e o preço do token estão relacionados? Por que as pessoas tentam encontrar uma relação de causa e efeito entre esses fatores? Você investe em imóveis e se preocupa com Feng Shui? Você investe na bolsa para ajudar o seu chefe a passar por dificuldades? Então, pare de investir. Você investe em criptomoedas para ver aplicações reais? A Ada foi por anos sem uma aplicação concreta; enquanto não tiver, pode continuar enganando. Para projetos convencionais, se você não tem canais ou recursos, é melhor não jogar; não faz sentido. Você também pode tentar o mercado secundário, mas o tempo vai mostrar que a maioria acaba saindo no prejuízo.