Empresas tecnológicas europeas continúan "fugando": pérdida de 1.4 billones de dólares en valor de mercado en 10 años

Pregunte a la IA · ¿Por qué el mercado de capitales europeo tiene dificultades para retener a las empresas tecnológicas locales?

(Informe de Caixin) 25 de marzo (editado por Niu Zhanlin). Un estudio reciente muestra que, durante la última década, las empresas tecnológicas europeas han perdido un total de empresas con un valor de mercado combinado de hasta 1,2 billones de euros (aproximadamente 1,4 billones de dólares) como resultado de salir a cotizar en el extranjero o de ser adquiridas por empresas extranjeras.

El estudio fue realizado conjuntamente por EQT AB, una firma sueca de private equity, y McKinsey. Según el informe, entre 2014 y 2025, el volumen total en el que las empresas tecnológicas europeas fueron adquiridas por empresas no europeas y realizaron una oferta pública inicial (IPO) en el extranjero fue de aproximadamente 700.000 millones de euros. Y hasta enero de este año, el valor de mercado total de estas empresas ha aumentado hasta aproximadamente 1,2 billones de euros.

El estudio pone de relieve un problema que, cada vez más, está atrayendo la atención de los responsables de la formulación de políticas europeas y de los expertos del mercado de capitales: “los campeones locales” europeos, incluidas empresas como Arm, una compañía de diseño de chips, y Spotify, una plataforma de streaming musical, se están volcando al mercado de Estados Unidos para obtener un respaldo de capital más sólido.

Victor Englesson, responsable de negocio tecnológico de EQT, señaló que este “éxodo” tiene múltiples efectos en la economía europea: no solo significa menos oportunidades de empleo, sino que también implica que las pérdidas son más difíciles de cuantificar; por ejemplo, el debilitamiento de la acumulación tecnológica local y la fuga de futuros emprendedores.

Englesson sostiene: “Cuando una empresa europea elige cotizar en Estados Unidos, el foco de su desarrollo suele cambiar y, por lo general, es permanente. El lugar de cotización parece una decisión financiera, pero en esencia es la elección del terreno para el crecimiento futuro de la empresa”.

En realidad, los países europeos ya eran conscientes de este problema hace tiempo; los analistas del mercado y los funcionarios regionales también han subrayado en múltiples ocasiones la urgencia de reformar el mercado de capitales europeo.

En enero de este año, el presidente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Georgieva, hizo un llamamiento a los líderes europeos para que aceleren la construcción de la Unión de Mercados de Capitales Europea, perfeccionen la Unión de la Energía, reduzcan los umbrales para la movilidad transfronteriza de la mano de obra y aumenten la inversión en investigación científica e innovación.

El director ejecutivo de Norwegian Bank Investment Management (NBIM), Nicolai Tangen, advirtió recientemente que Europa, en lo relativo a la integración del mercado de capitales, “tiene que actuar lo antes posible”. “En el frente de los mercados de capitales, realmente necesitamos animarnos; ganará quien tenga la mejor posición. El dinero siempre fluye hacia los mercados con mayor liquidez y las valoraciones más altas, por lo que resolver este asunto es crucial”.

El mercado de capitales europeo necesita una integración urgente

Sin embargo, el propio EQT también había vendido en el pasado parte de sus activos tecnológicos o había organizado su cotización en el extranjero. El año pasado, la empresa vendió su startup de IA Sana a Workday de Estados Unidos por 1.100 millones de dólares. Además, según se informa, EQT también está considerando que la empresa de seguros cibernéticos CFC se liste en Nueva York.

Bjørn Sibbern, director ejecutivo de SIX Group, que opera la bolsa de valores suiza, dijo: “Lo que Estados Unidos hace bien es que considera el mercado de capitales como el canal central para la financiación empresarial, mientras que Europa en esto tiene carencias. En comparación, Estados Unidos lo hace mejor y Europa necesita ponerse al día”.

Para revertir esta tendencia, la Unión Europea está preparando el establecimiento de un fondo de escala europeo de 5.000 millones de euros, con el objetivo de apoyar principalmente el desarrollo de la computación cuántica, la inteligencia artificial y otras áreas de deep tech.

Laura Fruehauf, abogada de operaciones globales del despacho Freshfields, indicó: “Para Europa, sigue siendo crucial movilizar continuamente más capital hacia el mercado local para asegurar la competitividad frente a sus competidores estadounidenses. En particular, en ámbitos como la defensa, la inteligencia artificial y, en general, en el campo más amplio de la deep tech, la propia condición de ‘campeón europeo’ también puede convertirse en una ventaja frente a competidores internacionales”.

No obstante, también aparecen indicios de que disminuye el atractivo del mercado estadounidense. Por ejemplo, la empresa de pagos SumUp está considerando cotizar en una bolsa europea; anteriormente había planeado una IPO en Estados Unidos. El bróker de criptomonedas Bitpanda, por su parte, ya ha elegido Fráncfort como posible lugar de cotización.

Además, si una empresa europea quiere entrar en el sistema de índices de referencia, normalmente necesita alcanzar cierta escala; y si cotiza en Nueva York, sus operaciones en Estados Unidos también deben ser lo bastante grandes como para atraer la atención de los inversores locales, de lo contrario es muy probable que termine siendo un “valor marginal” al que nadie presta atención.

Sibbern señaló: “Muchas empresas europeas que cotizan en Estados Unidos no necesariamente se desempeñan de manera ideal, ya sea en cuanto al comportamiento del precio de la acción o en cuanto a la atención del mercado. Si los resultados no son lo bastante destacados, es fácil que queden ‘ahogadas’ en un mercado tan enorme”.

(Caixin, Niu Zhanlin)