Shell(SHEL.US): Los activos en Oriente Medio afectados por pérdidas arrastran la producción, pero el gran negocio de comercio de petróleo obtiene grandes ganancias que compensan el impacto gracias a las coberturas.

La aplicación Tongtong Finance APP informó que Shell (SHEL.US) afirmó que, aunque sus activos en Oriente Medio sufrieron un fuerte golpe debido al conflicto con Irán, su negocio de comercio de petróleo aún impulsó los resultados del primer trimestre. Este gigante petrolero publicó el miércoles un informe de actualización de operaciones para el primer trimestre de 2026; debido al “caos” en el sistema mundial de suministro de petróleo causado por la crisis geopolítica, el aumento de la volatilidad del mercado le brindó una excelente oportunidad de arbitraje, haciendo que el desempeño del negocio de comercio de petróleo fuese “significativamente superior” al del trimestre anterior. El sólido desempeño en la punta comercial compensó eficazmente las pérdidas financieras en el segmento de producción derivadas de la fuerza mayor.

La guía de resultados de Shell es la primera vez que una gran petrolera publica expectativas de ganancias desde que la guerra en Oriente Medio provocó una escalada vertiginosa de los precios de la energía, desde el crudo hasta el combustible para aviación. La guerra llevó el transporte marítimo del estratégico Estrecho de Ormuz a una casi parálisis. Los ataques aéreos retaliatorios de Irán contra la región del Golfo Pérsico, desencadenados por el ataque de EE. UU. y el de Israel a finales de febrero, afectaron a refinerías, campos petroleros, puertos e instalaciones de gas natural, incluyendo los activos centrales en el gran complejo integrado de Qatar Ras Laffan de Shell. Además, Shell también cuenta con empresas conjuntas en Irak, Omán, Emiratos Árabes Unidos y otros lugares.

Cabe destacar que Ras Laffan alberga el mayor terminal de exportación de gas natural licuado del mundo: antes de sufrir una “grave destrucción”, este terminal suministraba aproximadamente una quinta parte del gas natural transportado por mar a nivel mundial, así como la mayor instalación de conversión de gas natural en petróleo del mundo; dicha instalación también resultó dañada en los ataques con misiles, y se prevé que la reparación requiera alrededor de un año. Shell es un socio clave de estas dos instalaciones.

Como impacto directo, Shell se vio obligada a reducir su previsión de producción de gas natural licuado (LNG) del rango anterior de 920k a 980k barriles por día, a 880k a 920k barriles. Anteriormente, Shell había pronosticado que la producción total de gas natural en el primer trimestre sería equivalente a 920k a 980k barriles de petróleo por día.

El director ejecutivo de la compañía, Wael Sawan, advirtió al respecto que la tensión sostenida en Oriente Medio no solo destruye instalaciones de producción, sino que también amenaza la seguridad del combustible para el sur de Asia y Europa mediante la ruptura de la cadena logística; en algunas regiones ya se han registrado escasez de suministro de combustible para aviación y diésel.

El punto de inflexión geopolítico se produjo en la víspera del anuncio de resultados de Shell, cuando EE. UU. e Irán alcanzaron un acuerdo de tregua temporal de dos semanas. El precio del petróleo, que anteriormente se había disparado hasta más de 120 dólares por barril debido al bloqueo del Estrecho de Ormuz, revirtió de manera drástica su tendencia.

Según los términos del acuerdo, Irán debe abrir plenamente esta ruta marítima energética global más importante, y por ello el pánico del mercado se alivió considerablemente. En un solo día, los precios internacionales del crudo cayeron en más de un 15% y volvieron a situarse por debajo del umbral de 100 dólares, aunque aun así acumulan una subida de más del 50% en lo que va del año. Shell indicó que el margen de utilidades de refinación del primer trimestre subió de los 14 dólares por barril del cuarto trimestre a los 17 dólares por barril.

Además, debido a la intensa volatilidad de los precios de las materias primas, Shell prevé que en este trimestre se registrarán grandes salidas de capital de entre 10.000 y 15.000 millones de dólares por concepto de capital de trabajo, lo que eleva los requisitos para la gestión de caja a corto plazo de la empresa, y también refleja el muy alto costo del uso de fondos en el entorno actual del comercio de energía.

En cuanto al balance general, Shell reveló un aumento neto de deuda no monetaria por un monto de entre 3.000 y 4.000 millones de dólares, originado principalmente por cambios en componentes variables del arrendamiento a largo plazo de buques, más que por endeudamiento operativo directo. La empresa publicará oficialmente su informe financiero del primer trimestre de 2026 y el anuncio de dividendos el 7 de mayo de 2026.