Las altcoins muestran fortaleza, Solana atrae capital – ¿Es 2023 otra vez?

Hay algunos signos clave que normalmente desencadenan una racha alcista de altcoins.

Para empezar, dado que casi el 60% del capital fluye hacia Bitcoin [BTC] durante periodos de aversión al riesgo (risk-on), las altcoins tienden a mantenerse limitadas a menos que BTC alcance una resistencia. Sin embargo, la dominancia de BTC [BTC.D] ahora está fallando al romper el 60%. Esto hace que el mercado empiece a especular que podría estar gestándose otra corrección.

Eche un vistazo a la historia: cada vez que BTC.D tocó la línea de resistencia (también llamada Altcoin Accumulation Line), se revirtió bruscamente. En 2018, BTC.D tocó 72%+ y desencadenó una caída. En 2021, llegó a 73%+ y provocó otra caída. Ahora, en 2025, BTC.D ha alcanzado 64%+ y, al momento de la publicación, parecía estar formando una posible estructura de ruptura.

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Fuente: TradingView (BTC.D)

Sin embargo, aquí está lo interesante: la racha alcista de altcoins de 2021 (la más alcista registrada, cuando el Altcoin Season Index superó 100) coincidió perfectamente con la ruptura de Ethereum [ETH] contra BTC. Desde el punto de vista técnico, ETH/BTC se disparó más de 212% ese año, actuando como el desencadenante real del altseason.

Avanzando hasta hoy, la historia se ve diferente. Hay pocas señales de que el capital esté fluyendo hacia Ethereum. Claro, el staking de ETH ha llegado a un récord del 31.6% del suministro total, pero las salidas continuas de los ETF están limitando el efecto de ese estrechamiento de oferta. ¿El resultado? La proporción ETH/BTC ya está bajando cerca de 10% en lo que va de este año, poniendo bajo presión la típica racha alcista de altcoins liderada por ETH.

Dicho esto, no se puede pasar por alto el papel de Solana [SOL] al impulsar las rachas alcistas de altcoins. En 2023, la relación SOL/BTC terminó el año con una subida de casi 300% mientras que ETH/BTC cayó alrededor de 30%. En particular, este repunte coincidió con la ruptura del Altcoin Season Index, impulsando un altseason completo para principios del primer trimestre de 2024.

Naturalmente, la pregunta es: ¿estamos viendo una dinámica similar perfilándose en este ciclo?

El dinero institucional se mueve hacia SOL a medida que se fortalece el planteamiento de las altcoins

Hay algunas diferencias clave entre el ciclo de 2023 y el actual.

En aquel entonces, SOL/BTC rompió al alza, encajando perfectamente con el Altcoin Season Index, y desató un altseason completo. Esta vez, la proporción ya está bajando casi 16%, lo que la hace casi el doble de débil que ETH/BTC; una señal de que la dinámica de este ciclo podría desarrollarse de manera distinta.

Otra divergencia notable es la actividad de los ETF de Solana. Según datos de Lookonchain, las entradas de ETF de Solana han sido relativamente más fuertes que las de Bitcoin y Ethereum. En los últimos 7 días, los flujos netos de Solana se situaron en -$12 millones. Poco, pero mucho menos negativo que el de sus pares.

Mientras tanto, el flujo neto de 1 día saltó a +$1.26 millones, el más fuerte de los tres.

Fuente: Lookonchain

Curiosamente, podría estar ocurriendo un montaje similar también a nivel de fundamentos.

El flujo fuerte de ingresos en una red refleja directamente su uso. La lógica es simple. Más transacciones significan mayores comisiones y más actividad económica en la cadena. En las últimas 24 horas, Solana ha captado 2x ingresos de Ethereum, brindando a la capital institucional una base sólida sobre la cual construir.

Con este panorama, la relación SOL/ETH, que se mantiene alrededor de 0.04, empieza a verse como algo significativo. Sin embargo, para una racha alcista completa de altcoins, la ruptura en SOL/BTC sigue siendo el desencadenante real.

Está claro que aún es demasiado pronto para decir que estamos repitiendo 2023. Sin embargo, si SOL/BTC gana tracción mientras BTC.D sigue debilitándose, podríamos estar viendo las señales iniciales de un altseason liderado por SOL, convirtiéndose esto en una tendencia clave a seguir de cerca en las próximas semanas.

Resumen final

• ETH/BTC está a la baja este año, limitando un altseason típico, mientras que SOL ha visto recientemente flujos relativamente más fuertes.
• La ruptura de SOL/BTC, combinada con el debilitamiento de BTC.D, podría señalar las etapas iniciales de una racha alcista de altcoins liderada por SOL.