Tenho pensado numa coisa que não recebe atenção suficiente nas conversas sobre investimento: a liquidez. A maioria das pessoas foca nos retornos, mas negligencia quão rapidamente podem realmente aceder ao seu dinheiro quando precisam dele. É exatamente aqui que as coisas ficam complicadas.

Então, qual é o investimento com menos liquidez? A resposta nem sempre é óbvia, e honestamente, importa muito mais do que as pessoas percebem. Deixe-me explicar o que tenho notado sobre diferentes classes de ativos.

Private equity é provavelmente o maior culpado. Está a bloquear o seu capital por um mínimo de cinco a sete anos. Não é um erro de digitação. Estas empresas levam tempo a identificar alvos, reestruturar empresas e, eventualmente, sair através de vendas ou IPOs. Se precisar de acesso rápido ao seu dinheiro, private equity é o oposto do que deseja. A iliquidez é o preço que paga por exposição a retornos potencialmente enormes, mas requer muita paciência.

Venture capital está na mesma situação. Quando apoia startups, está a comprometer-se numa jornada de vários anos, onde as suas ações não podem ser vendidas à sua vontade. As startups precisam de tempo para crescer, falhar ou ter sucesso. Até que uma dessas coisas aconteça, o seu capital está essencialmente congelado. É um dos investimentos menos líquidos, razão pela qual a maior parte do dinheiro de VC vem de instituições e investidores ricos que podem esperar.

Imobiliário é interessante porque é mais visível, mas ainda assim surpreendentemente ilíquido. Todos assumem que podem vender uma casa sempre que quiserem, mas a realidade é mais complicada. Encontrar um comprador, negociar, tratar da papelada — todo o processo pode arrastar-se por meses. Em mercados lentos, as propriedades ficam anos sem serem vendidas. Pode ter capital investido numa coisa que pensava ser semi-líquida, só para descobrir que o mercado tem outras ideias. As condições de mercado mudam completamente a equação aqui.

Arte e colecionáveis estão na sua própria categoria. Não há um mercado central como há para ações. Precisa de encontrar o comprador certo, o que pode levar uma eternidade. Os preços variam com as tendências e a popularidade do artista, tornando a avaliação subjetiva. É bonito de possuir, mas se precisar de dinheiro de repente, pode ficar preso.

Certificados de Depósito também merecem menção. Eles bloqueiam o seu dinheiro por prazos fixos — meses ou anos — e, se retirar antes, leva penalizações que reduzem os seus ganhos. É de baixo risco, mas a troca é que os seus fundos ficam presos até ao vencimento.

A grande lição: qual o investimento com menos liquidez depende da sua situação, mas todos têm uma coisa em comum — exigem paciência. Se for alguém que pode precisar de acesso rápido ao capital, estes não são os seus amigos. Private equity e venture capital são provavelmente os menos líquidos no geral, seguidos pelo imobiliário, dependendo das condições de mercado. Arte e colecionáveis são imprevisivelmente ilíquidos. Os CDs são previsivelmente ilíquidos.

A chave é saber exatamente no que está a entrar. Investimentos ilíquidos muitas vezes oferecem retornos melhores precisamente por causa dessa iliquidez. Você é recompensado por bloquear o seu dinheiro. Só certifique-se de que pode realmente permitir-se bloqueá-lo antes de se comprometer.