Video丨Las nuevas regulaciones de la Comisión Reguladora de Valores de China sobre operaciones a corto plazo entran en vigor hoy

问AI · ¿Sobre qué consideraciones regulatorias se establecen las circunstancias de exención en las nuevas normas sobre operaciones a corto plazo?

Hoy (7 de abril), entran en vigor las «Reglas sobre varias disposiciones para la regulación de las operaciones a corto plazo» formuladas por la Comisión Reguladora de Valores de China. La nueva normativa aclara aún más los arreglos regulatorios para las operaciones a corto plazo de los grandes accionistas con más del 5% de la participación y los consejeros, supervisores y altos directivos (es decir, directores, supervisores y altos ejecutivos). El objetivo central es evitar que las personas internas obtengan ganancias mediante operaciones a corto plazo aprovechando ventajas de información y, así, mantener la equidad del mercado.

Los principales contenidos de las «Disposiciones» incluyen:

• En primer lugar, aclarar el alcance de los sujetos de aplicación y de los tipos de valores. Cuando se compren y vendan, si se cuenta con la condición de gran accionista o de consejero, supervisor o alto directivo al momento de comprar y se cumple que no se posee dicha condición al momento de comprar, pero sí al momento de vender, se deberá cumplir con el sistema de operaciones a corto plazo. Las «otras clases de valores con naturaleza de participación accionaria» incluyen certificados de depósito, bonos convertibles negociables, bonos convertibles, etc., y se detallan y aclaran los requisitos regulatorios.
• En segundo lugar, aclarar los estándares de identificación y cálculo de tenencias y momentos de transacción. Se establece que el momento de compraventa es la fecha del registro de transferencia de valores; la proporción de tenencia de los grandes accionistas se calcula mediante la suma de acciones emitidas previamente dentro y fuera del país por la misma sociedad cotizada o compañía que cotiza en mercados, y se suman también las cantidades de valores que posean los inversionistas extranjeros por diferentes canales, entre otros, asegurando la conexión con disposiciones pertinentes.
• En tercer lugar, aclarar las circunstancias de aplicación de las exenciones. De acuerdo con la autorización de la «Ley de Valores de la República Popular China» y en combinación con la práctica regulatoria, se aclaran 13 tipos de circunstancias exentas, como la conversión de acciones preferentes, la suscripción y el canje de ETF, la concesión y el registro y el ejercicio relacionados con planes de incentivos de capital, la ejecución forzosa por vía judicial, la creación de mercado, la recompra ordenada por responsabilidades por emisión fraudulenta, etc., para apoyar el desarrollo del mercado y las necesidades de la regulación. Al mismo tiempo, se estipula que si en circunstancias relacionadas se busca obtener beneficios ilegales aprovechando ventajas de información u otros factores similares, no se concederá la exención.
• En cuarto lugar, para los casos en que instituciones profesionales gestionen la operación y, de acuerdo con productos o carteras, se abran cuentas de valores de forma separada, el cálculo de tenencias se realizará por separado para la cuenta de un solo código del producto o de la cartera, incluyendo fondos públicos nacionales y extranjeros, el Fondo Nacional de Seguridad Social, fondos básicos de pensión de vejez, fondos de anualidades, fondos de seguros, productos de gestión privada colectiva tipo «asset management» gestionados por instituciones que operan fondos de valores y futuros, y fondos de inversión privados de valores que cumplan con los requisitos regulatorios, etc. Esto se hace para facilitar las transacciones, promover la apertura al exterior y la entrada de fondos a mediano y largo plazo al mercado. Al mismo tiempo, se aclara que si los productos o carteras anteriores no pueden lograr una operación independiente y conforme, o si existen conflictos de intereses, incumplimientos de leyes y reglamentos u otras circunstancias, no se calcularán por separado.