Relatório Semanal da Wintermute: Tensões Geopolíticas Dominam o Mercado, Bitcoin sobe 2% e mantém o suporte de $67.000

Em 7 de abril, a Wintermute divulgou o seu mais recente relatório semanal indicando que o actual contexto macro foi totalmente impulsionado por notícias geopolíticas na semana passada: Na terça-feira, o presidente iraniano deu sinais de uma trégua, levando o S&P 500 a disparar aproximadamente 2,9%, enquanto o Brent caiu para $105. No entanto, na quarta-feira, Trump proferiu um discurso de linha dura, prometendo medidas ‘extremamente severas’ contra o Irão durante 2-3 semanas e afirmando não ter intenção de reabrir o Estreito de Ormuz, fazendo com que o petróleo WTI disparasse 11% para mais de $111 na quinta-feira, com quedas significativas nos mercados asiáticos. No domingo, Trump ameaçou bombardear pontes e centrais eléctricas iranianas na terça-feira, ao mesmo tempo que afirmou que um acordo era ‘muito provável’ de ser alcançado antes de segunda-feira. As informações indicam que um enquadramento de trégua de 45 dias está em discussão. Actualmente, a rendibilidade dos Treasuries dos EUA a 10 anos subiu para 4,36% (acima de 40 pontos base desde o início do conflito), e as cotações do mercado de swaps mostram uma probabilidade zero de um corte da taxa na reunião do Fed de 28-29 de abril. Os dados de PCE serão divulgados na quinta-feira, com o mercado a observar se o impacto dos preços do petróleo se vai traduzir nos indicadores de inflação preferidos do Fed. Em termos de activos digitais, o Bitcoin subiu apenas 2,0% na semana passada, com o índice de medo e ganância em 9 (medo extremo), e o sentimento social atingiu o nível mais bearish desde o início do conflito. A compra institucional continua a ser um suporte-chave, com entradas líquidas para ETFs de $1,32 mil milhões em março (o mais forte desde outubro de 2025), a Strategy a aumentar as suas participações em 44.000 Bitcoins, e a Morgan Stanley aprovada para lançar um spot ETF com uma comissão de 14 pontos base. Contudo, na última semana de março, os ETFs viraram para saídas de $414 milhões, e a proporção de exchange whales subiu de 0,34 em janeiro para 0,79, com os dados de trading no balcão a mostrarem também que as instituições passaram de compras para neutro e para vendas líquidas. A Ethereum teve um bom desempenho (+4,2%), com as yields de staking a tornarem-se uma vantagem diferenciada num ambiente de taxa de juro de ‘manter-se mais tempo’. A Solana caiu abaixo de $80 devido a um hack do protocolo Drift (resultando numa perda de $285 milhões, o segundo maior hack na história da Solana). A Wintermute afirmou que o prazo de terça-feira relativo ao Estreito de Ormuz é um momento crítico. O enquadramento de trégua de 45 dias representa o esforço de desescalada mais concreto desde o início do conflito, mas já ocorreu dano nas instalações energéticas do Irão, nas refinarias do Golfo e na logística portuária, e mesmo uma trégua total não restituiria as capacidades de transporte marítimo pré-guerra da noite para o dia. Se a ameaça de ‘dia da central eléctrica’ se materializar na terça-feira e o Irão retaliar, o prémio de risco nos preços do petróleo será imediatamente restabelecido.