He Wan Nan: Las acciones A se estabilizan gradualmente, el mercado se centra en el respaldo de los resultados futuros

Pregunta a la IA · ¿Por qué el precio de las acciones cae en contra de la tendencia en una industria con un fuerte aumento de resultados?

===

■ He Wan-nan

La agitación del A-share provocada por el conflicto geopolítico en Oriente Medio se ha estabilizado básicamente para este viernes. Aunque las principales bolsas registraron una caída semanal de alrededor del 1%, todas cerraron con largas sombras inferiores. En particular, el viernes de esta semana, los tres principales índices abrieron a la baja y luego siguieron una trayectoria alcista; en todo el mercado, solo más de 1300 acciones cayeron, mientras que cerca de 4200 acciones subieron.

Entre los mercados vecinos, como el mercado bursátil de Japón y el de Corea del Sur, la mayoría también siguió el patrón de abrir a la baja y luego recuperarse. En el mercado de materias primas, el petróleo crudo, el oro, la plata, etc., tampoco volvieron a dispararse ni a caer con rapidez.

Los datos más recientes publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas muestran que, en los dos primeros meses de este año, las ganancias de las empresas industriales por encima del tamaño designado a nivel nacional crecieron un 15,2%. Se trata del mayor ritmo de crecimiento desde 2021. Entre ellos, las ganancias de la industria de fabricación de computadoras, comunicación y otros equipos electrónicos crecieron 2,0 veces interanual; las ganancias de la industria de fundición y laminado de metales no ferrosos crecieron 1,5 veces; las de fabricación de materias primas químicas y productos químicos crecieron 35,9%; y las de la industria de productos minerales no metálicos crecieron 16,2%. De los 41 sectores, 27 registraron aumento de ganancias; solo 14 sectores, como la extracción de petróleo y gas natural y la fabricación de automóviles, vieron caer sus ganancias. Esto constituye un apoyo fundamental importante para el mercado de capitales.

Desde que estalló el conflicto geopolítico en Oriente Medio el 28 de febrero, la evolución del mercado de valores durante el último mes puede describirse como de alta intensidad.

El Índice Compuesto de Shanghái pasó de cerrar en 4182 puntos el 2 de marzo a los actuales 3913 puntos, con una caída del 6,4%; el Índice Compuesto de Shenzhen (Shen) , el índice STAR 50 y el índice Beizhuang 50 cayeron respectivamente un 4,9%, 12,5% y 17,29%. Mientras tanto, el Índice ChiNext cerró sin cambios, y las tres principales acciones con mayor peso del ChiNext — Ningde Times, In Watchful y Xin Yisheng — en el último mes subieron 22,3%, 12% y 24% respectivamente; detrás de ello está el fuerte aumento de resultados. En cuanto a por qué el STAR Market y la Bolsa de Valores del Nuevo Tercer Consejo (o Bolsa de la Nueva Tercera Junta) cayeron con mayor magnitud, se debe a que antes las valoraciones eran relativamente altas.

Podemos usar la caída del Índice Compuesto de Shanghái como un punto de referencia para el beneficio y la pérdida de los inversores. Según las estadísticas, entre las 5500 acciones individuales del mercado, solo unas 1700 registraron una caída inferior al 6,4%; y casi 3800 tuvieron una caída superior al 6,4%. Esto indica que, durante este periodo, las pérdidas de los accionistas probablemente sean mayores que el 6,4%.

¿A qué se debe que ocurra una situación así?

Uno es especular con conceptos. Las estadísticas muestran que, en el periodo, de los 280 sectores de conceptos de A-share, solo “generación eléctrica de súpercrítico” subió; el resto de los índices de conceptos cayeron. Por ejemplo, el concepto de Sora cayó 15,36%, el concepto de ChatGPT cayó 14,69% y el concepto de estrella relámpago (Xing Shanshi) cayó 14,57%. La empresa Guangxi Energy divulgó el informe anual del viernes y mostró que sus ingresos en 2025 bajaron 5,56% y su pérdida anual fue de 210 millones de yuanes (después de deducir no recurrente, la pérdida fue de 332 millones de yuanes). En comparación con la ganancia de 63 millones de yuanes del año anterior, el desempeño cayó 435%. Pero justo por haberse sumado al concepto de “generación eléctrica de súpercrítico”, además de tener un valor de libre circulación inferior a 5B de yuanes, la acción siguió registrando grandes alzas, convirtiéndose en una de las acciones con mayor subida durante el último mes.

Dos es que a la gente le gusta seguir a la manada y especular con “acciones activas” y “acciones fuertes”. En el último mes, el índice de acciones activas cayó 11,2%, el índice de acciones con comportamiento anómalo cayó 11,7% y el índice de máximos históricos de acciones sin respaldo de resultados cayó 13,67%.

Al mismo tiempo, el índice de sectores con alto PER cayó 11,92%; el índice de sectores con alto goodwill cayó 11,4% y el índice de acciones con baja ganancia por pequeño margen cayó 10,53%. En cambio, el índice de acciones con alto dividendo subió 2,15%; los índices de baja ratio precio-valor en libros (PB) y de baja PER subieron 0,97% y 0,05%, respectivamente.

Entonces, ¿cómo se desarrollará la próxima etapa del mercado?

Aunque en esta ronda la caída en A-share ha sido profunda, en comparación con los principales mercados internacionales, la caída en A-share no es tan grande; naturalmente, esto se relaciona con que las valoraciones son más bajas. Observando desde las velas semanales, desde el aumento a principios de abril del año pasado, el Índice Compuesto de Shanghái sigue operando dentro de un canal alcista y se aprecia una tendencia gradual a estabilizarse.

Desde la perspectiva de los sectores de la industria, los datos sectoriales de los dos primeros meses publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas son especialmente valiosos como referencia. Como se mencionó arriba, la industria de equipos electrónicos como comunicaciones registró un crecimiento de ganancias de 2,0 veces; lo que corresponde en A-share al sector de equipos de comunicación incluye acciones como Industrial Phonix (en caso de haber divulgado su informe anual), donde los ingresos y las ganancias crecieron 48% y 52% respectivamente, y la acción ya cayó 40%, por lo que la valoración no es especialmente alta. Otro ejemplo es Huili Shares: los ingresos y las ganancias crecieron 42% y 48% respectivamente, y tras marcar un nuevo máximo histórico, la acción cayó algo.

La industria de metales no ferrosos registró un crecimiento de ganancias de 1,5 veces, y las industrias relacionadas con químicos (fabricación de materias primas químicas y productos químicos) registraron un crecimiento de ganancias de 35,9%. Durante este periodo, el índice de la industria de metales no ferrosos cayó 18% y el índice de la industria química cayó 6,3%. Los inversores pueden buscar las acciones infravaloradas entre las que fueron castigadas por error, o bien optar por una estrategia de asignación hacia el ETF correspondiente.

Editor | Long Xiao

Revisión | Wang Wei