Acabo de volver a profundizar en el sector de la telemedicina y, sinceramente, aquí están pasando cosas interesantes que no reciben suficiente atención.

A finales de 2023, el mercado de la telemedicina estaba valorado en alrededor de $128 mil millones, y las proyecciones eran impresionantes: se preveía que superaría los $500 mil millones para 2030. Ese tipo de trayectoria de crecimiento (aproximadamente 19.7% anual) te dice algo sobre hacia dónde se dirige la atención médica. La tecnología y la medicina tradicional están chocando de maneras que realmente están remodelando cómo las personas acceden a la atención.

Al observar a los principales actores, la historia se vuelve más matizada. Teladoc Health tuvo un 2023 complicado con una caída del 24.5% en lo que va del año, pero esto fue lo que me llamó la atención: su EBITDA se disparó un 204% hasta $13.8 millones, y el flujo de caja libre aumentó un 64.2% hasta $98.8 millones. Ese tipo de métrica sugiere una fortaleza subyacente a pesar de los vientos en contra a corto plazo. Incluso el ARK Innovation ETF de Cathie Wood estaba cargando, sumando 261,829 acciones valoradas en $4.5 millones. Cuando los grandes inversores institucionales compran en las caídas, merece la pena tenerlo en cuenta.

American Well presenta un caso contrarian interesante. Con una caída del 58% en lo que va del año, brutal en la superficie, pero lograron una asociación significativa con la Defense Health Agency para su iniciativa Digital First. Ya están alcanzando el 50% de las visitas en su plataforma Converge antes de lo previsto. A veces, las mejores acciones de telemedicina son las que están siendo castigadas mientras ejecutan estratégicamente.

Hims & Hers es la historia de crecimiento del grupo. A pesar de una caída del 28%, el tercer trimestre de 2023 mostró un crecimiento interanual de los ingresos del 57% hasta $226.7 millones, con 1.4 millones de suscriptores. Se están diversificando hacia la pérdida de peso, la salud cardiovascular y nuevas tecnologías como MedMatch. Además, lanzaron una recompra de $50 millones de acciones, lo que señala la confianza de la dirección. Ese tipo de movimiento es el que importa.

Doximity es un ángulo diferente: el 80% de los médicos en EE. UU. usan su plataforma. Su aplicación de telemedicina es sencilla, cumple con HIPAA y han construido una verdadera retención. Incluso con una pérdida del 25% en lo que va del año y un crecimiento más lento en comparación con años anteriores, métricas de adopción como esa sugieren un valor estructural.

CVS Health es el actor establecido. $85.3 mil millones en ingresos del primer trimestre (11% de crecimiento interanual) y una tasa de satisfacción del 95% de los pacientes en servicios de telemedicina. Su plataforma de Virtual Primary Care consolida varios servicios en un solo lugar. Ese tipo de integración podría definir las acciones de telemedicina de la próxima generación.

El patrón más amplio que estoy viendo: las acciones de telemedicina recibieron un golpe fuerte en 2023-2024 a medida que se reajustaron las expectativas de crecimiento, pero los fundamentos en torno a la expansión del mercado y la adopción siguen intactos. Algunos de estos nombres se ven interesantes a más largo plazo si crees en hacia dónde se dirige la atención médica.