Os setores de metais não ferrosos aumentaram 148,2% e o de eletrônicos disparou 203,5%! O Instituto Nacional de Estatística divulgou dados de que, nos dois primeiros meses, os lucros desses setores dispararam. Por quê?

Por repórter da | Zhang Hong    Por editor do | Liao Dan

Em 27 de março, o Instituto Nacional de Estatística divulgou dados sobre os lucros das empresas industriais acima da dimensão regulamentar nos primeiros 1-2 meses.

Nos primeiros 1-2 meses, os lucros das empresas industriais acima da dimensão regulamentar do país aumentaram 15,2% em termos homólogos, acelerando 14,6 pontos percentuais face ao total do ano passado.

Fonte da imagem: site oficial do Instituto Nacional de Estatística

O repórter do “Diário de Economia” (a seguir, repórter do ) notou que, nos dois primeiros meses deste ano, os lucros de indústrias relacionadas como metais não ferrosos, química e semicondutores dispararam. Em torno das razões para o disparo dos lucros nessas indústrias e da sua sustentabilidade, o repórter do realizou entrevistas.

Lucros a disparar nos sectores de matérias-primas como os metais não ferrosos

Mais especificamente, nos primeiros 1-2 meses, os lucros da indústria de metais não ferrosos cresceram 148,2%; dentro disso, os lucros dos sectores de transformação de alumínio por laminagem, fabrico de ligas de metais não ferrosos e transformação de cobre por laminagem aumentaram 264,0%, 205,1% e 50,8%, respetivamente; os lucros da indústria química aumentaram 35,9%, sendo que, dentro disso, os lucros dos sectores de fabrico de sais inorgânicos, fabrico de ácidos inorgânicos e fabrico de fertilizantes orgânicos e de fertilizantes microbianos aumentaram 518,5%, 306,3% e 38,5%, respetivamente.

A que indústrias se relacionam estas matérias-primas?

A empresa de gestão de fundos Cathay afirmou, em entrevista ao repórter do , que, do ponto de vista industrial, os produtos de transformação de alumínio por laminagem servem principalmente para a redução de peso em veículos de nova energia, molduras de painéis fotovoltaicos, materiais de construção e cabos de alimentação; a transformação de cobre por laminagem corresponde à infra-estrutura eléctrica, centros de dados de IA, sistemas de acionamento eléctrico de nova energia e eletrónica de consumo; as ligas de metais não ferrosos estão associadas à aeronáutica e ao sector aeroespacial, ao sector militar e ao fabrico de equipamento topo de gama. Na vertente química, os sais inorgânicos são uma matéria-prima-chave para vidro, fotovoltaicos e baterias de lítio; os ácidos inorgânicos são amplamente utilizados na fundição e refinação de metais, na produção de fertilizantes e na limpeza de semicondutores; os fertilizantes orgânicos e de base microbiana servem diretamente a agricultura verde e a melhoria de solos.

O seu crescimento de lucros resulta do aumento de encomendas, ou de alterações de custos ou preços?

A Cathay Fund Management referiu que, em termos de factores impulsionadores, a lógica dos dois sectores é diferente.

O forte aumento dos lucros na indústria de metais não ferrosos é sobretudo um “impulso puxado pelos preços” — a capacidade de produção de alumínio electrolítico está a aproximar-se do limite máximo de 45 milhões de toneladas por ano; o fornecimento de minério de cobre continua perturbado; em simultâneo, a procura emergente como a de nova energia e IA puxa o crescimento; o nível central dos preços do alumínio e do cobre foi significativamente elevado face ao mesmo período do ano passado, e a diferença de preços na fase de transformação expandiu-se de forma evidente.

Já a indústria química beneficia mais de uma “convergência” entre “base baixa + melhoria de custos”. No mesmo período de 2025, a indústria química encontrava-se num impasse de excesso de oferta em que “aumenta o volume e os lucros diminuem”; a base de lucros dos sais inorgânicos e dos ácidos inorgânicos era extremamente fina; este ano, a deslocação para baixo do nível central dos preços do carvão a montante e do petróleo bruto aliviou a pressão de custos; ao mesmo tempo, políticas de “anti-excesso de concorrência” impulsionaram a redução de produção e a manutenção de preços, acelerando o saneamento do mercado, tendo a diferença de preços dos produtos sido reposta.

De forma geral, a contribuição do aumento do volume de encomendas para os lucros dos dois sectores é relativamente limitada; a variação de preços e de custos é o principal motor impulsionador.

Lucros na indústria electrónica disparam para mais do dobro

No que toca ao fabrico de alta tecnologia, nos primeiros 1-2 meses, os lucros da indústria electrónica e da fabricação de componentes semicondutores discretos aumentaram, respetivamente, 203,5% e 130,5% face ao ano anterior. Quais são as razões para o aumento significativo dos lucros?

Relativamente às razões para o forte crescimento dos lucros, a Cathay Fund Management afirmou que, em primeiro lugar, há o efeito de base baixa: no mesmo período do ano passado, a indústria encontrava-se no fundo do ciclo, com redução de inventários e uma época de fraca procura, pelo que a base de lucros era baixa; em segundo lugar, há o estímulo pelo lado da procura, especialmente a procura contínua por servidores de IA, computação de alto desempenho e eletrónica automóvel por componentes de potência e componentes discretos, com aumento sustentado do volume de encomendas, o que fornece um apoio estável de pedidos para a fabricação de componentes discretos. Os produtos também registaram, em diferentes graus, aumentos de preços, o que trouxe parte do incremento para os lucros.

Há sustentabilidade no crescimento? Sobre isso, a Cathay Fund Management referiu que, embora os números de crescimento possam mudar face à base do ano passado, a lógica geral de melhoria do sector mantém-se inalterada. Com a transformação para a digitalização e a crescente profundidade da eletrificação da energia, a indústria de semicondutores já saiu gradualmente do fundo e entrou num novo ciclo ascendente; no futuro, o impulso de crescimento será cada vez mais impulsionado por oportunidades estruturais em inovação tecnológica e em áreas de aplicações a jusante, e não apenas pela oscilação da base. No conjunto, a tendência de funcionamento continua a ser sólida.

A fonte da imagem de capa é o “acervo de meios” do