Nvidia publica un margen del 75,2% mientras se avecina un capex de IA de 650 mil millones de dólares

Khac Phu Nguyen

Vie, 27 de febrero de 2026 a las 3:32 a. m. GMT+9 Lectura de 2 min

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Nvidia (NASDAQ:NVDA) entró en este informe de resultados con una gran pregunta ya respondida por sus propios clientes: la demanda para 2026 no parece ser el problema. Las empresas de IA de hiperescala proyectan colectivamente aproximadamente 650 mil millones de dólares en gastos de capital este año, alrededor de un 60% más que en 2025, y Nvidia está posicionada para capturar una parte sustancial de ese desembolso. Con ese contexto en gran medida anticipado, la empresa necesitaba un mecanismo distinto para impresionar a los inversores. Entregó en márgenes. El margen bruto ajustado alcanzó el 75,2% en el periodo de noviembre a enero, el nivel más alto desde la segunda mitad de 2024, y la dirección orientó a niveles aproximadamente similares en el trimestre actual. El debate ahora se centra en cuánto tiempo puede mantenerse ese perfil de rentabilidad a medida que madura el ecosistema de IA.

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Los costos de suministro y de insumos siguen formando parte de la ecuación. El director financiero Colette Kress dijo que Nvidia ha asegurado estratégicamente inventario y capacidad para cubrir la demanda más allá de los próximos varios trimestres, aunque reconoció que se espera que la escasez de suministro persista. Los costos de memoria están aumentando y los principales fabricantes de componentes han advertido que las escaseces podrían extenderse hasta 2027 y quizá más, reforzando que la demanda de hardware de IA continúa superando la infraestructura necesaria para producirlo. Al mismo tiempo, están haciéndose más visibles alternativas competitivas. Según Bloomberg Intelligence, las Unidades de Procesamiento de Tensor de Google (NASDAQ:GOOG) tienen un precio de venta promedio de $8,000 a $10,000 por unidad, frente a $23,000 o más para las H100 de Nvidia y $27,000 y más para su nuevo sistema Blackwell; una brecha que podría hacer que la diversificación resulte más atractiva para algunos clientes.

Ese cambio competitivo empieza a reflejarse en contratos reales. Alphabet ha destacado el creciente uso interno y en la nube de sus TPU, Amazon (NASDAQ:AMZN) ha asegurado Anthropic para sus propios chips de IA, y esta semana Meta Platforms (NASDAQ:META) y Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) anunciaron un acuerdo de decenas de miles de millones de dígitos dobles para suministrar procesadores a centros de datos, después de un acuerdo similar que OpenAI negoció el pasado octubre y que también incluía acciones. El director ejecutivo Jensen Huang respondió subrayando la funcionalidad más amplia de Nvidia, argumentando que sus GPU pueden gestionar una gama más amplia de cargas de trabajo de IA más allá de solo el entrenamiento o la inferencia, y también señalando ganancias de eficiencia energética cuando la disponibilidad de energía está limitada. Con poco más de la mitad de los 62,3 mil millones de dólares en ingresos de centros de datos de Nvidia vinculados a hiperescala de IA, sostener esos avances tecnológicos generacionales podría ser clave para preservar la fijación de precios premium, especialmente mientras la industria espera ver si el retorno de ingresos de la IA agentica escala finalmente en línea con la inversión.

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