Desglose de los seis pequeños gigantes del apoyo crediticio en 2025: aumentar ingresos pero difícil aumentar beneficios

（Fuente: Beijing Business Daily）

La divulgación de los informes financieros de 2025 de las empresas de tecnología financiera que cotizan en bolsa se acerca a su fin. El 1 de abril, según una estadística incompleta realizada por un reportero de Beijing Business Daily, a la fecha, las seis empresas de tecnología financiera: Qifu Technology, Lexin, Xinye Technology, Jiayin Technology, Qiying Technology e Yiren Zhike ya han publicado sus informes anuales. De los datos como ingresos, beneficio neto y saldo de préstamos, en general el sector dio la mayor parte como “buenas noticias” en el desempeño del año anterior, logrando aumentos en ingresos y beneficios netos en distintos grados. Sin embargo, también hubo algunas instituciones que mostraron fluctuaciones, manteniendo la tendencia de años anteriores; la diferenciación sigue intensificándose.

En términos generales, en 2025, las “Seis Pequeñas” del negocio de préstamos puente impulsado por originación (助贷) sumaron ingresos por más de 65 mil millones de yuanes, manteniendo un crecimiento positivo global, pero en el lado de la rentabilidad se observan características claras como “aumento de ingresos sin aumento de beneficios” y presión en el extremo final.

Aumentan los ingresos, pero no los beneficios

Según los informes financieros publicados por varias empresas de tecnología financiera que cotizan en bolsa, en 2025, la mayoría de las empresas dieron buenas noticias en su desempeño, logrando aumentos en ingresos y beneficio neto.

En detalle, dentro del grupo líder, Qifu Technology, Xinye Technology y Lexin registraron ingresos de 19.2B de yuanes, 13.57 mil millones de yuanes y 13.15 mil millones de yuanes, respectivamente, manteniéndose en los tres primeros puestos del sector y concentrando en total más del 70% de los ingresos totales de “las seis pequeñas”. En el segundo escalón, Jiayin Technology y Qiying Technology lograron ingresos de 6.22 mil millones de yuanes y 7.64 mil millones de yuanes, respectivamente, y ambas mostraron crecimiento interanual, evidenciando una mayor resiliencia de crecimiento.

No obstante, en el desempeño del beneficio neto, debido a la implementación de una supervisión regulatoria más estricta en el cuarto trimestre, el sector mostró una volatilidad evidente.

En particular, Qifu Technology registró un beneficio neto de 5.98 mil millones de yuanes en 2025, en el escenario de “aumento de ingresos sin aumento de beneficios”; la estructura de dos grandes segmentos —servicios impulsados por crédito y servicios de plataforma— se diferenció de manera marcada. Xinye Technology tuvo un beneficio neto de 2.55 mil millones de yuanes: ingresos y utilidades aumentaron ambos, pero el negocio doméstico se contrajo de forma proactiva y el negocio en el exterior se convirtió en el punto central de crecimiento. Lexin logró 1.68B de yuanes: en cuanto a la estructura de ingresos, el servicio central de emparejamiento de crédito (信贷撮合服务) se contrajo; sin embargo, el crecimiento de negocios no relacionados con crédito, como el servicio de plataforma de comercio electrónico por cuotas (分期电商平台服务), compensó la caída del negocio de crédito central.

Además, Jiayin Technology y Qiying Technology lograron beneficio neto de 1.54 mil millones de yuanes y 1.47 mil millones de yuanes, respectivamente, en 2025. Solo Yiren Zhike tuvo una caída significativa del beneficio neto durante el año: el beneficio neto anual cayó, mientras que los ingresos del año fueron de 5.72 mil millones de yuanes, con una disminución leve interanual del 1%, y el beneficio neto fue de 40.50 millones de yuanes, cayendo un 97.4% interanual.

En cuanto al tamaño, el efecto de concentración de fondos en las plataformas líderes sigue siendo evidente. A 31 de diciembre de 2025, Qifu Technology lideró con un saldo en préstamos de 1260.1 mil millones de yuanes, cifra que bajó un 8.8% frente al cierre del trimestre anterior y un 8% interanual. No obstante, en el conjunto del año, Qifu Technology facilitó desembolsos por 96.6B de yuanes, con un crecimiento del 1.6%, y la tasa de “represtamo” (复借率) alcanzó el 93.3%. Asimismo, Lexin y Xinye Technology registraron saldos en préstamos de 68.3B de yuanes y 107.2M de yuanes, respectivamente. En general, los seis compañías mostraron descensos en sus saldos en préstamos frente al mismo periodo del año anterior, en distintos grados.

Respecto a la devolución a los accionistas, en 2025, el monto total de recompra de acciones de Xinye Technology fue de 12B de dólares, y el dividendo anual fue de aproximadamente 74.50 millones de dólares.

En 2025, Jiayin Technology también ya completó la distribución de dividendos en efectivo; el monto total de los dividendos pagados fue de 41.05 millones de dólares, con un crecimiento de más del 50%.

El vicepresidente de investigación de Lianrong Securities, Shen Xiayi, considera que en 2025 el sector de préstamos puente impulsado por originación (助贷) mostró tres características: crecimiento estable de ingresos, intensificación de la diferenciación de utilidades y alta concentración en empresas líderes. Las “Seis Pequeñas” suman más de 65 mil millones de yuanes de ingresos; la participación de ingresos de Qifu Technology, Xinye Technology y Lexin supera el 70%; pero en el lado de utilidades es evidente el fenómeno de “aumento de ingresos sin aumento de beneficios”. Por ejemplo, el beneficio neto de Qifu Technology cayó un 4.4% interanual, y el de Yiren Zhike cayó un 97.4% interanual. Esto muestra que en el cuarto trimestre tanto el tamaño como las utilidades soportaron presión simultáneamente.

“Después del cuarto trimestre, el principal impacto proviene de la concentración de la implementación de políticas regulatorias, incluyendo regulaciones adicionales sobre la estructura de comisiones/fees por intereses y servicios (息费结构), proporciones de aportación (出资比例) y cumplimiento de datos (数据合规), entre otros. Como resultado, la mayoría de las empresas ajustaron proactivamente el ritmo del negocio, lo que condujo a que en ese trimestre el tamaño y las utilidades sufrieran presión simultánea. En general, se observa una característica por etapas de ‘dificultad para aumentar utilidades incluso si se incrementan ingresos’. Creo que esto también refleja que la industria está pasando de una expansión extensiva a una ruta de desarrollo que pone más énfasis en la calidad”, añadió Wang Pengbo, analista jefe de Bonton Consulting.

El impacto de las nuevas reglas para el “助贷” es evidente

La variable central del desempeño con fluctuaciones en 2025 es el nuevo reglamento de préstamos puente impulsados por originación (助贷) que entró en vigor el 1 de octubre de 2025.

El mayor impacto de la implementación de las nuevas reglas es el endurecimiento integral de las comisiones/fees por intereses y servicios: se exige explícitamente que los bancos comerciales incorporen de manera unificada todo tipo de comisiones de servicios por mejora crediticia (增信服务费), comisiones de garantía (担保费) y otras comisiones/fees por intereses y servicios dentro del concepto de “costo integral de financiación” (综合融资成本), y se controle estrictamente que no exceda el 24% anualizado.

Un reportero de Beijing Business Daily observó que, según el desempeño en los informes financieros, desde el cuarto trimestre, los resultados de las seis compañías de préstamos puente impulsados por originación (助贷) se vieron afectados por las nuevas reglas. Por ejemplo, Lexin vio una disminución en diversos grados en sus ingresos por actividades de operación en el cuarto trimestre y en los ingresos por servicios de emparejamiento de crédito; Xinye Technology también registró, en el trimestre, una disminución interanual en el saldo de préstamos dentro del país, en el monto de transacciones, y en el monto de transacciones de usuarios individuales de re-préstamo en el trimestre.

Debido a la caída en la fijación de precios de los préstamos y el aumento de los costos de crédito, la ganancia de Qifu Technology en el cuarto trimestre también se encogió. El CEO de Qifu Technology, Wu Haisheng, afirmó: “La incertidumbre macroeconómica en el cuarto trimestre llevó a que la liquidez del sector se ajustara y que aumentaran los riesgos. La compañía respondió de forma proactiva aumentando el control de riesgos, ajustando el negocio y la estructura de costos, y además continuó apostando por el mercado exterior para promover la diversificación de la estructura del negocio. En el futuro, seguiremos fortaleciendo la resiliencia del negocio principal”.

El presidente de Jiayin Technology, Yan Dinggui, también señaló: “Desde el cuarto trimestre, los indicadores de riesgo han mantenido presión. La compañía avanzó por etapas con una reestructuración en profundidad de la estrategia de control de riesgos: mediante múltiples rondas de endurecimiento de acceso, ajuste de cupos y iteración de productos, logramos un control proactivo de la exposición al riesgo y una gestión más precisa de la estructura de clientes, resistiendo el impacto de ciertas fluctuaciones externas sobre la calidad de los activos”.

Bajo el endurecimiento regulatorio y los ajustes en el entorno crediticio, Yiren Zhike en 2025 adoptó de manera proactiva una estrategia operativa más prudente. Esto también presionó directamente el desempeño de utilidades de la compañía en todo el año; y la pérdida segmentaria en el cuarto trimestre fue el principal factor. En términos de escala, en el cuarto trimestre el monto de otorgamientos de préstamos de Yiren Zhike fue de 120 mil millones de yuanes, una caída del 40% respecto al trimestre anterior. Al cierre de 2025, el saldo en préstamos se redujo a 28.6 mil millones de yuanes, un 17% menos en comparación con el trimestre anterior. No obstante, la proporción del monto de préstamos de prestatarios recurrentes (repeated borrowers) subió hasta el 77%, lo que muestra que la compañía optimizó de forma proactiva su estructura de adquisición de clientes, expandiéndose de manera más prudente hacia clientes nuevos, y trasladó el enfoque operativo a una operación profunda de clientes existentes de alta calidad. No es difícil ver que, ante el aterrizaje de las nuevas reglas de “助贷” y el aumento de riesgos en el sector, la compañía eligió de forma proactiva una estrategia de contracción estable centrada en “controlar riesgos, optimizar estructura y mejorar eficiencia”.

“Bajo la restricción de las nuevas reglas, la industria en general enfrenta múltiples desafíos, como el estrechamiento del espacio de tarifas, el carácter rígido del costo de fondos y el aumento de la inversión en cumplimiento”, evaluó Wang Pengbo. Se puede ver que, para hacer frente al alza de riesgos, las plataformas fueron ajustando gradualmente los umbrales de acceso, optimizando las estrategias de otorgamiento de crédito, iterando las formas de los productos y fortaleciendo la gestión de cobros para estabilizar la calidad de los activos. Mirando los indicadores de riesgo, la tasa de morosidad (不良率) subió, pero las instituciones líderes, mediante ajustes en la estructura de base de clientes y una mejora de capacidades de control de riesgos, han mantenido la exposición al riesgo básicamente dentro de un rango tolerable.

“Creo que la clave ahora es ver quién puede construir más rápido ingresos que no provienen de crédito; por ejemplo, la entrega de tecnología o servicios de escenarios (escenarios). Solo así no se quedarán ahogados por un único modelo”, dijo Wang Pengbo.

En términos generales, la contracción de escala y la operación prudente efectivamente han sido la elección de la mayoría de las plataformas.

Entre ellas, un responsable relacionado de Qiying Technology mencionó que en 2025 Qiying Technology aceleró una transformación profunda desde “expansión de escala” hacia “mejora de la calidad”. La optimización de capacidades de control de riesgos, calidad de la base de clientes y estructura de rentabilidad son la dirección central de desarrollo de la compañía.

El responsable de Lexin también señaló que en el cuarto trimestre las nuevas reglas de “助贷” entraron oficialmente en vigor, y el endurecimiento de la liquidez continuó generando un impacto significativo en la escala y los riesgos de la industria. En el nuevo entorno sectorial, la compañía ajustó proactivamente la estructura del negocio, optimizó las estrategias de riesgo, controló estrictamente la calidad de los nuevos activos, reforzó la identificación y obtención de clientes de alta calidad, y completó la tarea de “estabilizar la escala y reducir los riesgos”.

El investigador de Lianrong Securities, Yi Bi, considera que, después del ajuste del modelo de “助贷”, la presión del sector se concentra en tres niveles: rentabilidad, cumplimiento y calidad de los activos. La reducción de comisiones por intereses lleva a que la ganancia por operación individual se reduzca, mientras que el costo de adquisición de clientes aumenta. Además, según el panorama del sector, las tasas de atraso tienden a aumentar en general, aunque la exposición general al riesgo sigue siendo controlable. En su opinión, de cara al futuro, las instituciones pueden intentar impulsar en múltiples dimensiones: en el lado de producto, desarrollar planes de cuotas de bajo interés y servicios no relacionados con crédito para suavizar la volatilidad; en el lado de control de riesgos, endurecer el acceso de la base de clientes y optimizar las estrategias de otorgamiento de crédito; en el lado de fondos, profundizar la cooperación con bancos. Recomienda establecer un mecanismo de control de cumplimiento normalizado y permanente para responder a los cambios regulatorios.

Mantienen una actitud prudente hacia el futuro

Además del cambio en estrategias de operación y en el control de riesgos, muchas instituciones también buscan otras soluciones. Por ejemplo, el negocio de internacionalización de Xinye Technology mantiene un impulso fuerte; en el cuarto trimestre, los ingresos internacionales representaron el 31.4% de los ingresos totales, convirtiéndose en un importante motor para el crecimiento del desempeño del grupo. En 2025, el número de usuarios activos en los mercados de Indonesia y Filipinas se duplicó, llegando a 5.9 millones. En el cuarto trimestre, Xinye Technology hizo despliegue en el mercado de Australia, profundizando aún más su estrategia de globalización.

En 2025, el negocio de entrega de tecnología de Qifu Technology también experimentó un crecimiento explosivo: el volumen total de otorgamientos de préstamos (放款量) aumentó aproximadamente un 448% interanual; al cierre del año, el saldo del negocio alcanzó 11.7 mil millones de yuanes, y el volumen de negocio logró un nuevo nivel.

Lexin, por su parte, aprovecha su ventaja de negocio diversificado: apoyándose en su ecosistema de negocios como crédito personal, ventas minoristas en cuotas y finanzas inclusivas, atiende la demanda del mercado y promueve el crecimiento del consumo. Además, en el negocio en el exterior, en el cuarto trimestre se vieron resultados de su despliegue estratégico en los dos mercados clave de México e Indonesia: la escala, la rentabilidad y la calidad de los activos mejoraron de forma sincronizada.

Al proyectar el desempeño en el periodo posterior, la mayoría de las compañías siguen manteniendo una actitud prudente. En particular, en su informe, Lexin mencionó que, aunque los indicadores de riesgo continúan mejorando, considerando la incertidumbre macroeconómica, la compañía sigue manteniendo una actitud prudente y prevé que en el primer trimestre de 2026 el volumen de emparejamiento de préstamos sea similar al del periodo anterior.

Cabe destacar que los requisitos regulatorios siguen endureciéndose. Hace poco, la regulación endureció de manera simultánea el negocio de “助贷” de instituciones de consumo financiero: se exige controlar la escala del “助贷” y la escala de préstamos con mejora crediticia de garantía, y se prohíbe acordar cláusulas de compromisos rígidos con instituciones de “助贷”. Algunos profesionales señalaron que, con el principio de “una compañía, una estrategia” (一司一策), las autoridades regulatorias detallarán aún más los requisitos relacionados con la implementación de las nuevas reglas de “助贷”. La dirección general es mejorar la capacidad de autogestión de la industria y reducir la dependencia del negocio de “助贷”.

Yi Bi pronosticó que en 2026 la industria pasará de la expansión de escala a dar prioridad a la calidad, y la reducción moderada de la escala seguirá siendo una tendencia. En la segunda mitad del año, se espera que la rentabilidad de las instituciones líderes se recupere; las instituciones líderes optimizarán proactivamente su estructura; mientras que las del extremo final continuarán la depuración (salida del mercado). Recomienda a las instituciones optimizar la estructura de ingresos, aumentar la proporción de negocios no relacionados con crédito, seguir elevando la eficiencia operativa e invertir en control de riesgos con IA para reducir costos de aprobación.

“Después de este ciclo de ajustes, definitivamente podrán sobrevivir y vivir mejor quienes, por un lado, se mantengan firmes en el cumplimiento de la línea de base y, por otro, encuentren nuevas salidas”.

Wang Pengbo también señaló que, aunque en 2026 la escala total de la industria probablemente continúe con una tendencia a la contracción moderada, todavía existen oportunidades estructurales en los segmentos específicos. Algunas plataformas exploran nuevas rutas de crecimiento mediante despliegue en el exterior, fusión de escenarios (escenarios) o servicios tecnológicos. Para lograr una estabilización del desempeño con recuperación, la clave está en equilibrar la relación entre cumplimiento, riesgos y rendimientos: por un lado, profundizar la cooperación con instituciones con licencia para garantizar la estabilidad de los fondos; por otro, mejorar el valor del usuario mediante una operación más precisa y seguir optimizando la estructura de los activos para mejorar la rentabilidad a largo plazo.

Beijing Business Daily, Liu Sihong

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