El miembro del comité del día anterior del banco central: El Banco de Japón podría subir las tasas antes de julio

El ex miembro del Banco de Japón Makoto Adachi dijo que, dada la escalada de los precios del petróleo provocada por la guerra en Oriente Medio, aumenta el riesgo de que el Banco de Japón se quede rezagado respecto a la situación al intentar hacer frente a la presión inflacionaria que se intensifica en Japón; es muy probable que el banco central suba las tasas antes de julio.

Al hablar en una entrevista con Reuters, Makoto Adachi señaló que la tasa básica de inflación ya ha alcanzado el objetivo del 2% del banco central. La encuesta Tankan de la semana pasada mostró que las expectativas de inflación de las empresas para los próximos cinco años han subido a 2.5%. La escalada de los precios del petróleo y las cuellos de botella de suministro provocados por la guerra con Irán aumentan aún más las razones por las que el Banco de Japón debería, cuanto antes, elevar la tasa de política a corto plazo desde el nivel actual de 0.75 puntos básicos.

Dijo que, a medida que estalla el conflicto en Oriente Medio, el riesgo de que el Banco de Japón se quede rezagado al responder a la inflación se ha intensificado. El Banco de Japón, en su mejor interés, debería ajustar las tasas lo antes posible hasta un nivel neutral para la economía, y añadió que la tasa neutral de Japón podría estar alrededor de 1.25 puntos básicos.

Pero Makoto Adachi indicó que, dado que la guerra con Irán mantiene al mercado en una agitación constante y vuelve más incierto el frágil panorama económico de Japón, la probabilidad de un alza de tasas en abril es de “cincuenta y cincuenta”. Por las declaraciones recientes del Banco de Japón con tono más hawkish y los datos que apoyan nuevas alzas, el Banco de Japón probablemente volverá a subir tasas en abril, junio o julio. Sin embargo, si se suben en abril será una decisión difícil, porque significaría actuar cuando aún no está claro el impacto económico de la guerra.

También señaló que los factores políticos podrían complicar la toma de decisiones del banco central. El primer ministro “gavilán” Sanae Takachi nominó a dos proponentes de la inflación para servir como consejeros del Banco de Japón, lo que indica que el gobierno se opone a una nueva alza adicional de tasas en el corto plazo. Una alza de tasas incrementará los costos de endeudamiento de las empresas. Esto va en contra de la política del gobierno de impulsar inversiones en áreas de crecimiento.

Makoto Adachi dijo que el Banco de Japón podría planear subir tasas dos veces este año, lo que haría que su tasa de política alcance el nivel que se considera neutral para la economía. Si la guerra en Oriente Medio evoluciona hacia un conflicto prolongado y desencadena un shock petrolero sostenido durante más de un año, el Banco de Japón podría necesitar acelerar el ritmo de las alzas de tasas para que los costos reales de endeudamiento salgan del rango de valores negativos.