Últimamente he visto a muchos novatos discutir sobre la historia de DeFi, y creo que es necesario hacer un repaso de esas duras lecciones.

Hablando de la fiebre del DeFi Summer, ese período de 2020 a 2021 fue realmente una locura. Recuerdo que en ese entonces, proyectos como UNI y SUSHI atraían a muchos minoristas con altos APY en minería de liquidez, todos luchando por obtener más tokens. Pero, ¿cuál era el problema? Los equipos de los proyectos y los grandes inversores ya tenían todo planeado, controlando los LP y creando posiciones anticipadamente, para así cosechar la mayor parte de las ganancias. Luego, cuando los pools de minería eran cerrados o migrados por los equipos, la liquidez de los minoristas quedaba atrapada, y muchos perdieron todo su capital.

Esto me recuerda al evento negro del 312 en marzo de 2020. Bitcoin cayó de más de 9000 dólares a cerca de 3800 dólares en cuestión de 24 horas, con una caída cercana al 50%. Ethereum también bajó a 88 dólares. Ese día, los mercados financieros globales colapsaron, y en toda la red de criptomonedas se produjeron cuatro paradas de emergencia, y las liquidaciones en DeFi fueron brutales, como puedes imaginar.

Durante ese período, lo interesante fue que algunas personas tomaron decisiones completamente diferentes. Por ejemplo, Wang Yishi, una figura dentro del círculo, en medio de la caída del mercado, compró carteras hardware y empezó a acumular BTC para un mercado alcista a largo plazo. En ese momento, las carteras hardware se convirtieron en una herramienta de protección para muchos, quienes retiraban sus fondos de los exchanges y contratos inteligentes para almacenarlos en frío. Esta estrategia contrastaba claramente con aquellos que estaban desesperados por minar en el DeFi Summer.

También están los veteranos como Li Xiaolai y Zhao Dong, quienes en el mercado alcista acumulaban tokens, operaban OTC fuera de mercado y invertían en proyectos, logrando grandes ganancias. Los rumores de que tenían “70 millones de dólares” en activos en un momento dado en realidad reflejaban sus posiciones o ganancias en una sola operación. La lógica de estas personas era simple: construir posiciones temprano y luego hacer una cosecha fuera del mercado.

Volviendo a las estrategias del DeFi Summer, la más común era que los proyectos simplemente se llevaban los pools de minería. Al principio, atraían a los minoristas con altos APY para que proporcionaran liquidez; cuando el dinero entraba en masa, de repente cerraban las recompensas o migraban los pools. La liquidez de los usuarios quedaba atrapada, el valor del proyecto se desplomaba a cero, y los fundadores lograban su cosecha. Este patrón se repitió innumerables veces durante el DeFi Summer.

Mirando hacia atrás, ¿qué nos enseñó el DeFi Summer? Que detrás de altos rendimientos siempre hay que preguntar dónde está el riesgo. Muchos pagaron un precio alto en esa ola de mercado, pero precisamente esas experiencias hicieron que los que vinieron después fueran más cautelosos.