Olho de Águia Alerta: A receita operacional do Goldland Group caiu drasticamente

Instituto de Pesquisa de Empresas Cotadas da Sina Finance | Aviso Antecipado com Olhos de Relatório Financeiro

Em 4 de abril, a empresa China Overseas Land and Investment (Gãndi Group) divulgou o seu Relatório Anual de 2025, com a opinião de auditoria como opinião de auditoria padrão sem ressalvas.

O relatório mostra que, ao longo de 2025, a receita operacional da empresa foi de 35.8B de yuans, uma queda de 52,44% ano contra ano; o lucro líquido atribuível aos acionistas controladores foi de -13.28B de yuans, uma queda de 117,19% ano contra ano; o lucro líquido não-GAAP atribuível aos acionistas controladores foi de -12.31B de yuans, uma queda de 180,53% ano contra ano; o lucro básico por ação foi de -2,94 yuan/ação.

Desde a sua listagem em abril de 2001, a empresa já distribuiu dividendos em numerário 23 vezes, com um total acumulado de dividendos em numerário implementados de 23.15B de yuans.

O sistema de aviso antecipado de relatórios financeiros com Olhos de Empresas Cotadas analisa, de forma inteligente e quantificada, o relatório anual de 2025 do Gãndi Group em quatro grandes dimensões: qualidade do desempenho, capacidade de rentabilização, pressão e segurança de fundos, e eficiência operacional.

I. Qualidade do desempenho

No período em análise, a empresa teve uma receita de 35.8B de yuans, uma queda de 52,44% ano contra ano; o lucro líquido foi de -16.08M de yuans, uma queda de 98,51% ano contra ano; o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 16,077,5 mil yuans, uma queda de 99,88% ano contra ano.

No conjunto do desempenho, é necessário prestar especial atenção a:

• Queda acentuada da receita operacional. No período em análise, a receita operacional foi de 35,79 mil milhões de yuans, uma queda acentuada de 52,45% ano contra ano.

• Queda acentuada do lucro líquido atribuível aos acionistas controladores. No período em análise, o lucro líquido atribuível aos acionistas controladores foi de -13,28 mil milhões de yuans, com uma queda acentuada de 117,19% ano contra ano.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Lucro líquido atribuível aos acionistas controladores (yuans) | 8.88 mil milhões | -61.15 mil milhões | -888M | | Taxa de crescimento do lucro líquido atribuível aos acionistas controladores | -85.48% | -788.54% | -117.19% |

• Queda acentuada do lucro líquido não-GAAP atribuível aos acionistas controladores. No período em análise, o lucro líquido não-GAAP atribuível aos acionistas controladores foi de -12,31 mil milhões de yuans, com uma queda acentuada de 180,53% ano contra ano.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Lucro não-GAAP atribuível (yuans) | -10.99 mil milhões | -43.87 mil milhões | -6.12B | | Taxa de crescimento do lucro não-GAAP atribuível | -119.27% | -299.17% | -180.53% |

• Lucro operacional negativo por três trimestres consecutivos. No período em análise, nos três trimestres mais recentes o lucro operacional foi de -3,15 mil milhões de yuans, -0,8 mil milhões de yuans e -9,57 mil milhões de yuans, mantendo-se consecutivamente negativo.

| Projeto | 20250630 | 20250930 | 20251231 | | Lucro operacional (yuans) | -31.46 mil milhões | -8.01 mil milhões | -95.74 mil milhões |

• Perdas no lucro líquido por dois anos consecutivos. Nas três divulgações anuais mais recentes, o lucro líquido foi, respetivamente, 3,2 mil milhões de yuans, -7,82 mil milhões de yuans e -15,52 mil milhões de yuans, com perdas consecutivas por dois anos.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Lucro líquido (yuans) | 31.95 mil milhões | -78.2 mil milhões | -13.28B |

Combinando a qualidade dos ativos operacionais, é necessário prestar especial atenção a:

• A relação contas a receber/receita operacional continua a aumentar. Nas três divulgações anuais mais recentes, a relação contas a receber/receita operacional foi de 1,66%, 2,52% e 4,78%, respetivamente, com crescimento contínuo.

II. Capacidade de rentabilização

No período em análise, a margem bruta foi de 13,06%, uma queda de 12,6% ano contra ano; a margem líquida foi de -43,37%, uma queda de 317,43% ano contra ano; a rentabilidade do património líquido (ponderada) foi de -25,37%, uma queda de 157,3% ano contra ano.

Combinando o lado operacional da empresa para avaliar a rentabilidade, é necessário prestar especial atenção a:

• A margem bruta de vendas continua a cair. Nas três divulgações anuais mais recentes, a margem bruta de vendas foi de 17,41%, 14,95% e 13,06%, com uma tendência de queda contínua.

• A margem líquida de vendas continua a cair. Nas três divulgações anuais mais recentes, a margem líquida de vendas foi de 3,26%, -10,39% e -43,37%, com uma tendência de queda contínua.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Margem líquida de vendas | 3.26% | -10.39% | -43.37% | | Taxa de crescimento da margem líquida de vendas | -57.39% | -418.67% | -317.43% |

Combinando o lado dos ativos da empresa para avaliar a rentabilidade, é necessário prestar especial atenção a:

• A rentabilidade média do património líquido nos últimos três anos é inferior a 7%. No período em análise, a rentabilidade média do património líquido (ponderada) foi de -25,37%; nos três exercícios contabilísticos mais recentes, a rentabilidade média do património líquido (ponderada) foi, em média, inferior a 7%.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Rentabilidade do património líquido | 1.36% | -9.86% | -25.37% | | Taxa de crescimento da rentabilidade do património líquido | -85.79% | -825% | -157.3% |

• A rentabilidade do património líquido continua a cair. Nas três divulgações anuais mais recentes, a rentabilidade média do património líquido (ponderada) foi de 1,36%, -9,86% e -25,37%, com uma tendência de queda contínua.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Rentabilidade do património líquido | 1.36% | -9.86% | -25.37% | | Taxa de crescimento da rentabilidade do património líquido | -85.79% | -825% | -157.3% |

• O retorno do capital investido é inferior a 7%. No período em análise, o retorno do capital investido da empresa foi de -8,8%; a média nos três períodos de reporte foi inferior a 7%.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Retorno do capital investido | 0.52% | -2.27% | -8.8% |

III. Pressão sobre fundos e segurança

No período em análise, o rácio de ativos e passivos da empresa foi de 64,25%, uma queda de 0,83% ano contra ano; o rácio de liquidez corrente foi de 1,39, e o rácio de liquidez imediata foi de 0,84; a dívida total foi de 801M de yuans, incluindo 3.2B de yuans de dívida de curto prazo, e a dívida de curto prazo representou 46,21% da dívida total.

No que respeita à pressão de fundos de curto prazo, é necessário prestar especial atenção a:

• A dívida de curto prazo é elevada, existindo um défice de fundos em reserva. No período em análise, os recursos monetários de base ampla (meios monetários de base ampla) foram de 1.63B de yuans, a dívida de curto prazo foi de 1.9B de yuans; os recursos monetários de base ampla/dívida de curto prazo foi de 0,6, ou seja, os recursos monetários de base ampla foram inferiores à dívida de curto prazo.

• A pressão da dívida de curto prazo é maior, ficando a cadeia de fundos sob pressão. No período em análise, os recursos monetários de base ampla foram de 30.7B de yuans, a dívida de curto prazo foi de 41.96B de yuans; o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 32.2B de yuans; existe uma diferença entre a dívida de curto prazo, as despesas financeiras e os recursos monetários, bem como o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais.

• A taxa de caixa é inferior a 0,25. No período em análise, a taxa de caixa foi de 0,12, ficando abaixo de 0,25.

No que respeita à pressão de fundos de longo prazo, é necessário prestar especial atenção a:

• A cobertura do caixa da dívida total está a diminuir progressivamente. Nas três divulgações anuais mais recentes, a relação recursos monetários de base ampla/dívida total foi de 0,43, 0,41 e 0,28, com uma queda contínua.

No que respeita à gestão do controlo de fundos, é necessário prestar especial atenção a:

• A relação rendimento de juros/recursos monetários é inferior a 1,5%. No período em análise, os recursos monetários foram de 12.67B de yuans, a dívida de curto prazo foi de 31.06B de yuans; a média da relação rendimento de juros/recursos monetários da empresa foi de 1,072%, abaixo de 1,5%.

• A taxa de crescimento dos adiantamentos a fornecedores é superior à taxa de crescimento do custo operacional. No período em análise, os adiantamentos a fornecedores face ao início do período cresceram -43,33%; o custo operacional cresceu -51,39% ano contra ano; a taxa de crescimento dos adiantamentos a fornecedores é superior à do custo operacional.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Adiantamentos a fornecedores face ao início do período (taxa de crescimento) | -5.55% | -20.77% | -43.33% | | Taxa de crescimento do custo operacional | -15.01% | -20.91% | -51.39% |

IV. Eficiência operacional

No período em análise, a rotação de contas a receber foi de 19,85, uma queda de 53,53% ano contra ano; a rotação de inventários foi de 0,43, uma queda de 26,38% ano contra ano; a rotação do total de ativos foi de 0,14, uma queda de 39,71% ano contra ano.

No que respeita aos ativos operacionais, é necessário prestar especial atenção a:

• A rotação de contas a receber continua a diminuir. Nas três divulgações anuais mais recentes, a rotação de contas a receber foi de 61,88, 42,72 e 19,85, indicando uma capacidade de rotação de contas a receber em tendência de enfraquecimento.

• Queda acentuada da rotação de inventários. No período em análise, a rotação de inventários foi de 0,43, uma queda acentuada de 26,38% ano contra ano.

• A proporção de contas a receber sobre o total de ativos continua a aumentar. Nas três divulgações anuais mais recentes, a relação contas a receber/total de ativos foi de 0,44%, 0,64% e 0,73%, respetivamente, com crescimento contínuo.

No que respeita aos ativos de longo prazo, é necessário prestar especial atenção a:

• A rotação do total de ativos continua a diminuir. Nas três divulgações anuais mais recentes, a rotação do total de ativos foi de 0,25, 0,23 e 0,14; a capacidade de rotação do total de ativos está a enfraquecer.

• Grande variação nos ativos intangíveis. No período em análise, os ativos intangíveis foram de 0,4 mil milhões de yuans, com um aumento de 145,51% face ao início do período.

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