Cruzar la línea roja: la crisis de crecimiento de WeWe Shares

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（Fuente: Beijing Business Daily）

Recientemente, Weiwei Foods publicó un anuncio en el que afirma que recibió dos documentos de supervisión de la Comisión Reguladora de Valores de Jiangsu y de la Bolsa de Valores de Shanghái. Ambos se deben a que, entre 2022 y 2024, algunos métodos para reconocer los ingresos por negocios de comercio de cereales y aceites no fueron adecuados, lo que provocó que durante tres años consecutivos la divulgación de ingresos y costos en los informes periódicos no fuera precisa. La Bolsa de Valores de Shanghái emitió una advertencia de supervisión a Weiwei Foods y a tres directivos de la empresa. Analistas señalaron que esta infracción en la divulgación de información refleja que el control interno financiero de Weiwei Foods tuvo una desviación al juzgar la sustancia del negocio; además, con la combinación de competencia externa y problemas estructurales internos, Weiwei Foods se ha visto atrapada en un escenario de dificultades para crecer.

Infracción en la divulgación de información

El 3 de abril de 2026, el《Documento de decisión sobre medidas administrativas de supervisión》 (en adelante, el《Documento de decisión》) emitido por la Comisión Reguladora de Valores de Jiangsu a Weiwei Foods muestra que, entre 2022 y 2024, Weiwei Foods aplicó de manera inadecuada para algunos negocios de comercio de cereales y aceites los métodos de suma bruta y de suma neta para reconocer los ingresos, lo cual no cumple con lo dispuesto en el Artículo 34 del《Normas de contabilidad empresarial N.º 14—Ingresos》. Esto llevó a que la divulgación de los ingresos de negocio y el costo de negocio en el primer trimestre, el primer semestre y el tercer trimestre de 2022, 2023 y 2024 no fuera precisa.

Después, Weiwei Foods publicó el《Anuncio sobre la corrección de errores contables de periodos anteriores》, en el que se afirma que, en consecuencia, se redujeron en aproximadamente 117 millones de yuanes los ingresos de negocio y los costos de negocio del primer trimestre de 2022; se incrementaron en aproximadamente 31.36M de yuanes los ingresos de negocio y los costos de negocio del segundo semestre de 2022; se redujeron en aproximadamente 105.6 millones de yuanes los ingresos de negocio y los costos de negocio del tercer trimestre de 2022. Asimismo, se redujeron en aproximadamente 129 millones de yuanes los ingresos de negocio y los costos de negocio del primer trimestre de 2023; se redujeron en aproximadamente 247 millones de yuanes los ingresos de negocio y los costos de negocio del primer semestre de 2023; se redujeron en aproximadamente 448 millones de yuanes los ingresos de negocio y los costos de negocio del tercer trimestre de 2023. Además, se redujeron en aproximadamente 126 millones de yuanes los ingresos de negocio y los costos de negocio del primer trimestre de 2024; se redujeron en aproximadamente 71.91 millones de yuanes los ingresos de negocio y los costos de negocio del primer semestre de 2024; y se incrementaron en aproximadamente 33.70 millones de yuanes los ingresos de negocio y los costos de negocio del tercer trimestre de 2024.

El《Documento de decisión》 muestra que las acciones anteriores de Weiwei Foods violaron lo dispuesto en el Artículo 3, apartado 1, del《Reglamento de gestión de la divulgación de información de las sociedades cotizadas》(Decreto de la CSRC N.º 182; en adelante, el《Reglamento de divulgación》). El presidente de la empresa, Ren Dong, el gerente general, Zhao Huikang, y el director financiero, Zhao Changlei, no lograron actuar con la diligencia debida, violando lo dispuesto en el Artículo 4 del《Reglamento de divulgación》, y son responsables principales de las infracciones anteriores de la empresa. Al mismo tiempo, de acuerdo con lo dispuesto en el Artículo 52 del《Reglamento de divulgación》, la Comisión Reguladora de Valores de Jiangsu decidió aplicar a Weiwei Foods medidas administrativas de “ordenar la rectificación”, aplicar a Ren Dong, Zhao Huikang y Zhao Changlei medidas administrativas de “emitir cartas de advertencia”, y registrarlo en el expediente de integridad del mercado de valores y futuros.

El mismo día, la Bolsa de Valores de Shanghái publicó el《Aviso sobre la decisión de emitir una advertencia de supervisión a Weiwei Food and Beverage Co., Ltd. y a las personas responsables pertinentes》. “Los informes periódicos de las sociedades cotizadas constituyen una base importante para que los inversores tomen decisiones de inversión; la empresa debe, de acuerdo con los requisitos pertinentes, adoptar un tratamiento contable razonable para las actividades de producción y operación dentro del periodo del informe y garantizar que la divulgación de información relacionada con el informe periódico sea real, precisa y completa”. La Bolsa de Valores de Shanghái dijo.

Weiwei Foods afirmó que: “Esta corrección de errores contables de periodos anteriores y el ajuste retrospectivo no afecta la situación financiera y los resultados operativos de la empresa, como el total de activos, el total de pasivos, el patrimonio neto, la utilidad neta atribuible a los accionistas de la sociedad cotizada y el flujo neto de efectivo de las actividades de operación”.

Sobre los temas relacionados con la infracción en la divulgación de información, el reportero de Beijing Business Daily envió, mediante correo electrónico, una carta de entrevista a Weiwei Foods, pero fue rechazada la respuesta y se mostró “el contenido del correo electrónico fue rechazado”.

El destacado experto en posicionamiento estratégico, el fundador del servicio de consultoría de posicionamiento de marca de Fujian Huace, Zhan Junhao, al ser entrevistado por el reportero de Beijing Business Daily, dijo: “La diferencia central entre el método de suma bruta y el método de suma neta es si la empresa obtiene el control del bien y asume los riesgos. El reconocimiento inadecuado de los ingresos de Weiwei Foods que llevó a una divulgación inexacta de los ingresos y los costos refleja que el control interno financiero se desvió al juzgar la sustancia del negocio; en particular, existen omisiones graves en el proceso de revisión de contratos para el comercio de cereales y aceites, en la ejecución de las normas de reconocimiento de ingresos y en la supervisión de auditoría”.

No es la primera vez

Esta no es la primera vez que Weiwei Foods recibió una carta de advertencia por problemas en la divulgación de información.

El 25 de marzo de 2023, la Comisión Reguladora de Valores de Jiangsu emitió una decisión para Weiwei Foods de medidas de “ordenar la rectificación”, debido a que: “En julio de 2022, Weiwei Foods, junto con Xuzhou Xinsheng Investment Holding Group Co., Ltd. (en adelante, ‘Xinsheng Group’) y Guolian Tongbao Capital Investment Co., Ltd. (en adelante, ‘Guolian Investment’), estableció conjuntamente un fondo de inversión industrial: Xuzhou Weiwishing Tong New Consumer Investment Fund (sociedad de responsabilidad limitada). El 30 de agosto de 2022, el fondo completó el registro en la Asociación China de Fondos de Inversión de Valores, pero Weiwei Foods no divulgó este progreso importante al completar el registro del fondo, según lo dispuesto en el Artículo 41 del《Guía de supervisión autorregulatoria N.º 5—Transacciones y transacciones relacionadas de las sociedades cotizadas en la Bolsa de Valores de Shanghái》(Shang Zheng Fa [2022] 6). Las acciones anteriores violaron lo dispuesto en los Artículos 3 y 25 del《Reglamento de gestión de la divulgación de información de las sociedades cotizadas》 (Decreto de la CSRC N.º 182)”.

En julio de 2022, la Bolsa de Valores de Shanghái también emitió una decisión de emitir una advertencia de supervisión a los accionistas de Weiwei Foods: Weiwigroup Co., Ltd. (en adelante, ‘Weiwei Group’). La razón fue que, después de firmar el《Contrato de transferencia de acciones》 con Xinsheng Group, Weiwei Group no cumplió de manera anticipada con la obligación de divulgación previa de la reducción de participaciones con 15 días de negociación de antelación, según lo dispuesto.

Weiwei Foods es un gran grupo empresarial transregional y multiindustria centrado en “agricultura ecológica, gran alimentación, grandes alimentos”. El accionista mayoritario actual es Xinsheng Group, con una participación del 30.91%. Sus productos principales incluyen la serie de bebidas de proteína vegetal como “Weiwei” leche de soya en polvo y leche de soya líquida; la serie de harinas “Weiwei Liuchao Song”; la serie de productos lácteos “Tianshan Snow”; y la serie de té “Yiqingyuan”. También cuenta con la plataforma comercial de licores subordinada, la empresa Maingjiufang, cuya actividad principal se centra en marcas propias como “Hanyuan”, y marcas代理 como “Shuanggou” y otros famosos licores. Durante muchos años, la leche de soya en polvo de Weiwei ha mantenido consistentemente una posición de liderazgo en la industria; su volumen de producción y ventas se ha mantenido durante muchos años en el primer lugar de la industria, y obtuvo el título de “Rey de la leche de soya” en China.

El analista senior de la industria láctea, Song Liang, dijo: “En los últimos años, la presión operativa de las empresas ha sido relativamente alta. Para mantener el crecimiento del desempeño, algunas empresas cotizadas pueden ‘aumentar’ ingresos contablemente o ‘reducir’ costos financieramente. Por ejemplo, acelerar la depreciación de los activos fijos puede hacer que la utilidad neta aumente”.

Dificultades de crecimiento

Como líder de las bebidas de proteína vegetal, después de que Xinsheng Group adquiriera el control de Weiwei Foods en 2021, la empresa propuso la estrategia de “agricultura ecológica, gran alimentación, grandes alimentos”, intentando, mediante un “doble impulso”, desarrollar la adquisición, el almacenamiento, el procesamiento, el comercio y la producción de alimentos saludables, mientras abría el mercado de la leche de soya líquida.

Según el sitio web oficial de Weiwei Foods, la empresa ha cooperado con grandes empresas de cereales nacionales y extranjeras, y ha construido en las principales zonas productoras de trigo de alta calidad (el área económica de Huaihai), maní de grano pequeño (sur de Henan), soja no modificada genéticamente (Suihua, Heilongjiang) y arroz de alta calidad (Jiamusi) parques logísticos modernos de cereales, formando un parque industrial integral de cereales moderno con recolección y almacenamiento, procesamiento y comercio integrados. En 2019, el parque logístico de cereales de Weiwei en Xuzhou fue aprobado como parque logístico provincial de cereales de Jiangsu.

Respecto a la entrada de Xinsheng Group, Weiwei Foods había afirmado que, desde que Xinsheng Group se incorporó, coordinó sus propios recursos de alta calidad, aprovechó la sinergia con el desarrollo del negocio de la empresa para mejorar la competitividad central. A través de la cooperación con Xinsheng Group y Guolian Investment para establecer un fondo de inversión industrial de alimentos y bebidas y agricultura moderna, con el negocio principal de Weiwei Foods, la cadena industrial aguas arriba y aguas abajo, y el plan estratégico futuro como núcleo, se enfocó en invertir principalmente en áreas como alimentos y bebidas, consumo emergente y agricultura.

Cabe destacar que, en los últimos años, los resultados de cuatro gigantes del sector que tienen como negocio principal bebidas a base de plantas—Weiwei Foods, Chengde Luzou, Yangyuan Beverage y Huanlejia—han sido “poco alentadores”. Los informes financieros muestran que en 2025, Huanlejia logró ingresos de aproximadamente 1,500 millones de yuanes, una disminución interanual del 19.11%; y una utilidad neta atribuible a los accionistas de aproximadamente 44.17 millones de yuanes, una disminución interanual del 70.03%. En los tres primeros trimestres de 2025, Chengde Luzou logró ingresos de aproximadamente 1,956 millones de yuanes, una disminución interanual del 9.42%; y una utilidad neta atribuible a los accionistas de aproximadamente 384 millones de yuanes, una disminución interanual del 8.47%. En los tres primeros trimestres de 2025, Yangyuan Beverage logró ingresos de aproximadamente 3,905 millones de yuanes, una disminución interanual del 7.64%; y una utilidad neta atribuible a los accionistas de aproximadamente 1,119 millones de yuanes, una disminución interanual del 8.95%. Incluso Weiwei Foods ha experimentado una caída consecutiva de los ingresos durante cinco años desde 2020 hasta 2024; en los tres primeros trimestres de 2025, logró ingresos de aproximadamente 2,388 millones de yuanes, una disminución interanual del 11.2%; y una utilidad neta atribuible a los accionistas de aproximadamente 241 millones de yuanes, una disminución interanual del 1.93%.

Song Liang dijo: “Cuando las empresas de bebidas a base de plantas ven caer los ingresos, una razón es que, a medida que los canales se fragmentan, los consumidores tienden hacia la personalización y el enfoque por escenarios; algunas marcas propias se desarrollan rápidamente. La segunda razón es que los productos preparados en el momento están sustituyendo a los productos estándar tradicionales. Para una empresa tradicional de tipo manufacturero como Weiwei Foods, la única forma de aumentar los ingresos es abrir nuevos mercados, pero, por lo visto, la dificultad de expandirse es muy alta”.

Beijing Business Daily, Kong Wenxie

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