¿Por qué los firmantes de bancos de inversión en Hong Kong son tan codiciados?

Periodista de Securities Times Wang Rui

Las firmas de banca de inversión en Hong Kong tienen una gran escasez de firmantes: durante la entrevista de Securities Times, desde los patrocinadores y agentes locales en el sector de valores hasta los cazatalentos financieros, desde la contratación de talento hasta la formación para exámenes, todos los eslabones están emitiendo señales similares.

De hecho, en el contexto de que el mercado de OPV (IPO) de empresas en Hong Kong sigue calentándose, esta tendencia lleva ya más de un año.

En el primer trimestre de este año, 40 empresas salieron a bolsa en la Bolsa de Hong Kong, con un importe de captación de fondos en las IPO cercano a 110B de HKD, un aumento del 489% interanual. A 6 de abril, todavía había 384 empresas en cola esperando la audiencia de cotización (sin incluir las presentaciones secretas). Ya han pasado algo más de tres meses desde 2026; el número acumulado de nuevas empresas que han presentado documentos alcanza las 251.

Mientras las empresas se agolpan para cotizar en Hong Kong, los patrocinadores comienzan a escasear, especialmente las firmas de inversión chinas con abundantes clientes. Al principio, las instituciones patrocinadoras estaban encantadas: por un lado, reclutaban talento en Hong Kong; por otro, de acuerdo con las normas de reconocimiento mutuo de calificaciones para profesionales del sector de valores en ambas regiones, trasladaban personal de los equipos de la China continental para participar en proyectos en Hong Kong. Sin embargo, el proceso de contratación se vuelve un poco difícil: debido a la falta de talento local en Hong Kong, el talento con experiencia en la tramitación de IPO en el mercado de valores de Hong Kong muestra claramente un mercado de vendedor. El “picoteo” entre profesionales para fichar personal no solo incrementa la movilidad de personal, sino que también desencadena una ola de subidas salariales, desde contratar personal externo hasta aumentar el sueldo de empleados internos. Ante la falta de alternativas, cada patrocinador trabaja con exceso de carga; por ejemplo, en la industria se difundió de forma desenfrenada el caso de que un patrocinador llega a firmar hasta 19 proyectos, y también algunos documentos de proyectos “fabricados con prisas” llamaron la atención de las autoridades reguladoras.

A comienzos de este año, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC) y la Bolsa de Hong Kong anunciaron conjuntamente que, para garantizar la calidad de las solicitudes de proyectos, un patrocinador solo puede firmar como máximo 5 proyectos. Por un lado, esto favorece obligar a los bancos de inversión a cambiar la realidad de “abarcar demasiado y no digerir bien”; por otro, como el número de firmantes en el mercado es limitado, se restringe la proporción entre firmantes y proyectos, lo cual equivale a restringir el número de nuevos proyectos presentados para revisión, ayudando a aliviar la presión del “atasco” en las IPO de Hong Kong. Es evidente que los firmantes de los bancos de inversión en Hong Kong se están volviendo cada vez más escasos.

Si es así de escaso el personal, ¿pueden los bancos de inversión formarlo por sí mismos? La respuesta es que sí, pero el proceso será muy lento. Cuando consigan la cualificación para firmar, se estima que el mercado ya se habrá enfriado. Según se sabe, para convertirse en patrocinador con proyectos que se pueden firmar en Hong Kong, primero hay que aprobar los exámenes pertinentes; después, se requieren al menos 5 años de experiencia en financiación institucional en el mercado de valores de Hong Kong y experiencia completa en proyectos de patrocinio para solicitar la licencia ante la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong. El proceso desde la solicitud hasta la aprobación también es lento y requiere alrededor de medio año.

Dicho de otra manera, los patrocinadores de este grupo que empezaron a hacer proyectos de Hong Kong en 2024—2025, como mínimo, solo podrán obtener la cualificación de proyectos firmables en 2030. Un cazatalentos predice que, debido a la falta de talento local en Hong Kong, el talento de la China continental con experiencia en el mercado de valores de Hong Kong se dirigirá claramente a Hong Kong, y el talento bancario de inversión que abandonó Hong Kong en los dos primeros años también mostrará un retorno evidente.

En conjunto, la “escasez de talento” de las firmas de banca de inversión impulsada por esta ronda del auge de las IPO en Hong Kong es una contradicción de desajuste temporal de recursos entre el aumento brusco de la demanda del mercado y la falta de reservas en el periodo previo. La causa central radica en que durante la etapa de mercado débil de 2022—2023, casi ninguna firma de banca de inversión se anticipó para captar el talento de la industria que salía del sector, y tampoco se prestó atención a la construcción de una escalera de talento; así, cuando las oportunidades del mercado vuelven, resulta difícil hacerles frente.

Se puede prever que, a medida que el “Gran viaje” de los bancos de inversión chinos vaya abriéndose gradualmente, surgirán muchas más oportunidades de mercado similares e inesperadas. Para las instituciones financieras intensivas en talento, conviene mantener una perspectiva a largo plazo: desde un enfoque de visión de futuro, captar las oportunidades venideras y acumular talento en la calma, para poder asegurar la victoria en el momento clave.