La oferta pública logró una ganancia de 2.61 billones en 2022, alcanzando un récord histórico.

Crónica Securities Times, periodista Li Mingzhu

Tras finalizar la divulgación de los informes anuales de los fondos de captación pública, las ganancias de toda la industria alcanzaron 2,61 billones de yuanes, estableciendo de una sola vez el récord histórico más alto. Si se observa el desempeño de ganancias de fondos individuales, los ETF de índices de base amplia se han convertido, sin duda, en la “fuerza principal”; entre ellos, el ETF del CSI 300 de Huatai-PineBridge, gracias a 78.516 mil millones de yuanes en ganancias, se llevó la corona del “fondo que más ganó” en 2025.

Las ganancias de los fondos de captación pública marcan un nuevo récord histórico

En 2025, el mercado de fondos de captación pública en el país registró un logro histórico notable. Según datos de Tianxiang Investment Consulting, 163 sociedades gestoras de fondos de captación pública obtuvieron un total de 2,61 billones de yuanes en ganancias con sus fondos de captación pública en 2025, creando un nuevo máximo histórico; en comparación con los 1,28 billones de yuanes de 2024, las ganancias se duplicaron.

Por tipo de fondo, en términos de ganancias totales, en los informes anuales de 2025, los fondos de acciones acumularon ganancias de 1,13 billones de yuanes, convirtiéndose en el mayor contribuyente; los fondos mixtos aportaron ganancias en el segundo lugar con 0,87 billones de yuanes, lo cual representó un aumento significativo frente al mismo período del año anterior. Los fondos de bonos, los fondos QDII, los fondos del mercado monetario y los fondos de materias primas registraron ganancias por encima de los mil millones de yuanes en cada caso. Tanto los fondos de bonos como los fondos del mercado monetario registraron ganancias totales superiores a 1.800 millones de yuanes, y ambas mostraron una caída considerable frente al mismo período del año anterior.

El mayor ritmo de crecimiento de ganancias fue el de los fondos de materias primas. En 2025, 63 fondos de materias primas lograron ganancias de 103.794 mil millones de yuanes, un aumento enorme de 551,07% frente a 2024; la tasa de crecimiento ocupó el primer lugar entre todos los tipos de fondo. El crecimiento de los fondos FOF también fue muy notable: 979 fondos FOF lograron ganancias de 18.685 mil millones de yuanes, lo que supone un aumento de 267,38% frente a 2024. En cuanto a ganancias promedio, los fondos de materias primas fueron de 1,648 mil millones de yuanes; los fondos de inversión en el exterior, de 205 millones de yuanes; los fondos de acciones, de 200 millones de yuanes, ubicándose entre los tres primeros.

Los ETF de base amplia, “los que más ganan”

Si se centra en el desempeño de ganancias de fondos individuales, la ventaja de los ETF de índices de base amplia se hace aún más evidente. Entre los 20 fondos de captación pública con mayores ganancias, 19 son fondos de acciones y de materias primas; de estos, los ETF ocupan 18 plazas. Hay 12 fondos que son ETF de base amplia, y entre los fondos de materias primas, aquellos con posiciones destacadas en ganancias suelen ser productos de ETF de oro.

En particular, el ETF del CSI 300 de Huatai-PineBridge con 78.516 mil millones de yuanes en ganancias se convirtió en el “producto de fondo que más ganó”. En segundo lugar está el ETF del CSI 300 de E Fund, con 55.988 mil millones de yuanes en ganancias. El ETF del CSI 300 de Huaxia y el ETF del GEM de E Fund tuvieron ganancias que superaron los 40 mil millones de yuanes; el ETF del CSI 500 de Southern y el ETF del CSI 300 de Zhaoshi tuvieron ganancias que superaron los 30 mil millones de yuanes. Además, hay 4 ETF con ganancias por encima de 200 mil millones de yuanes. En conjunto, todo el mercado acumuló 15 fondos ETF que superaron 10 mil millones de yuanes en ganancias en 2025.

En el ámbito de los fondos de renta variable gestionados activamente, el fondo mixto A de crecimiento y valor de Rayliant, con 94.54 mil millones de yuanes en ganancias, se convirtió en el fondo activo que más ganó, y también fue el único fondo de renta variable gestionado activamente que se ubicó entre los 20 primeros en ganancias. El segundo lugar fue Xingquan Global Run, con ganancias de 70.34 mil millones de yuanes en 2025; el fondo mixto A de crecimiento de Nuoan, con 61.03 mil millones de yuanes en ganancias, quedó en el tercer puesto.

Cabe destacar que la escalada del precio del oro generó ingresos significativos para fondos temáticos relacionados. En este sentido, los ETF de oro fueron uno de los productos con desempeño destacado en 2025. El ETF de oro de Huāan (con ganancias de hasta 236.9 mil millones de yuanes) no solo ocupó el décimo lugar en el ranking de ganancias de fondos de todo el mercado, sino que también se convirtió en el ETF de oro que más ganó ese año. El ETF de oro de Boshi y el ETF de oro de E Fund también mostraron un rendimiento sobresaliente, con ganancias de 109.55 mil millones de yuanes y 95.58 mil millones de yuanes, respectivamente; en conjunto, reflejan la fuerte capacidad de generación de ganancias de los fondos temáticos del oro.

Los gestores de fondos ven favorablemente a las A

Según los informes anuales de 2025 ya divulgados, la mayoría de los gestores de fondos de captación pública mantiene una perspectiva optimista sobre el mercado de A en 2026, considerando que el conjunto del mercado cuenta con una base para el movimiento alcista y que el desempeño del año merece expectativas.

El gestor de fondos de Rayliant Fund, Fu Pengbo, señaló que, aunque los recientes cambios en la situación geopolítica de Oriente Medio y la situación en Asia Oriental posterior a la elección de Japón han ejercido cierta presión sobre la preferencia por el riesgo en A, no ha cambiado la tendencia de que la economía nacional tiene una gran resiliencia y la confianza de los inversores sigue recuperándose. De cara al futuro, el mercado tiene expectativas ligeramente positivas de mejora del lado de los fondos; pero bajo la influencia integral de la aceleración de la emisión crediticia, la conversión gradual del ahorro de los residentes en inversión y la puesta en marcha de políticas con fuerza en el “quinquenio 15-15” como año de arranque, A aún cuenta con una base relativamente sólida para desempeñarse bien.

El gestor de fondos de Huatai-PineBridge Fund, Liu Jun, indicó que el valor de la asignación intermedia de activos de China en 2026 se espera que continúe aumentando, y el patrón de avance alcista de A podría mantenerse. En este contexto, la lógica impulsora del mercado de A de este año podría pasar gradualmente de la “reparación de valoración” de 2025 a una “mejora de utilidades”; los activos principales podrían convertirse en la fuerza conductora de la tendencia. Por un lado, a medida que la economía nacional se recupere de manera constante y las utilidades de las empresas mejoren gradualmente, se espera que la resiliencia del desempeño de utilidades y crecimiento de los activos principales se destaque aún más; por otro lado, bajo el liderazgo de “tecnología industrial + expansión de la demanda interna”, los activos principales con ventajas técnicas centrales y que estén profundamente vinculados al mercado de demanda interna se espera que continúen recibiendo una asignación prioritaria de capital global y de fondos institucionales nacionales, o que se conviertan en uno de los motores centrales de la tendencia.

El gestor de fondos de Xingzheng Global Fund, Xie Zhiyu, considera que en 2026 el crecimiento no lineal impulsado por la IA sigue siendo el principal punto a vigilar; además, tras que la economía macro se estabilice y recupere, también es digno de esperar la diferenciación y recuperación del buen comportamiento en los sectores tradicionales. En cuanto a la situación internacional, los eventos “cisne negro” ocurren con cierta frecuencia, provocando fluctuaciones considerables en los precios de materias primas y en la preferencia por el riesgo del mercado; pero a diferencia de 2022, cuando el mundo estaba en un periodo de desaceleración económica, en 2026 se está en una etapa de “bono” impulsada por la ola de revolución tecnológica y el apoyo de políticas industriales. Los “cisne negro” en el escenario internacional son principalmente perturbaciones a corto plazo en la negociación; de cara al año completo, el desarrollo de la IA y la estabilización y recuperación de la economía macro serán la línea principal.

El gestor de fondos de Huāan Fund, Xu Zhiyan, señaló que en 2026, el entorno favorable para la economía macro global se caracterizará por expansión fiscal y liquidez monetaria más flexible, ofreciendo buenas oportunidades para la asignación de activos a gran escala. En cuanto al desempeño de los activos de oro, la atención se centra en tres líneas principales de fijación de precios. En primer lugar, el ciclo de política monetaria tradicional de la Reserva Federal; en segundo lugar, el problema del crédito del dólar y, por consiguiente, el ritmo con el que los bancos centrales globales compran oro. Antes de las elecciones de mediano plazo, la situación geopolítica y las políticas arancelarias aún pueden contener incertidumbre, lo que estimularía la demanda de asignación de oro como activo refugio; en tercer lugar, el oro y las acciones y los bonos muestran baja correlación. En el entorno actual de bajas tasas de interés, la asignación de oro recibe gran atención por parte de instituciones y de inversores individuales; y la influencia de este bloque de capital sobre la fijación de precios del oro también va en aumento día tras día.

(Edición a cargo de: Zhang Xiaobo)

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