O "chip" chinês avança de forma constante rumo ao mundo, com crescimento simultâneo de receitas e lucros do setor

记者 do Securities Times: Zhang Juanjuan

Recentemente, uma nova vaga de aumentos de preços tem atingido produtos semicondutores essenciais a nível global, como chips de armazenamento e MCU. A pressão de custos tem-se vindo a transmitir gradualmente para os mercados de consumo. Com a procura de capacidade de computação para Inteligência Artificial a disparar e a influência de múltiplos factores, como a geopolítica, a conjuntura do sector de semicondutores deverá manter uma tendência de recuperação.

Aceleração do crescimento das receitas e dos lucros líquidos

Segundo estatísticas do Securities Times • Data Bao, até ao momento, os dados relevantes de lucro líquido de 173 empresas do sector de semicondutores listadas em A Shares para 2025 (os dados de aviso de resultados com base no limite inferior, tal como a seguir) já foram essencialmente divulgados. Apenas 8 empresas ainda não divulgaram relatórios anuais ou avisos de resultados.

De forma global, entre as 165 empresas de semicondutores que já divulgaram o lucro líquido, 115 conseguiram obter lucro em 2025; a respectiva quantidade representa cerca de sete décimos, ultrapassando ligeiramente o nível de 2024.

Recuando no tempo, em 2024 as receitas das empresas de semicondutores cresceram 21,44% em termos homólogos e o lucro líquido cresceu 15,42% em termos homólogos. Em 2025, as receitas das empresas de semicondutores cresceram (em base comparável) quase 24% em termos homólogos e o lucro líquido cresceu 29,23%. O crescimento das receitas e do lucro líquido aumentou face ao ano anterior, demonstrando que o crescimento do sector está a acelerar.

O desempenho das empresas cotadas tem-se mantido favorável de forma contínua, sendo um reflexo do facto de o sector de semicondutores estar a transitar da estagnação para a recuperação. Após os períodos fracos de 2022 e 2023, desde 2024 o sector de semicondutores registou uma forte recuperação, e em 2025 acelerou ainda mais o crescimento.

Na recente 2026 Shanghai International Semiconductor Exhibition, realizada recentemente, também foram transmitidos sinais positivos: com a expansão de capacidade impulsionada pela IA para armazenamento, a ampliação do volume nos processos lógicos avançados e a explosão da procura por embalagens avançadas, o sector de equipamentos para semicondutores entrou num ponto de viragem para um crescimento elevado. Em simultâneo, equipamentos nacionais têm vindo a ganhar força em múltiplas frentes; as principais empresas do tipo plataforma têm continuado a aperfeiçoar o seu planeamento e, em 2026–2027, será uma fase-chave para um aumento acentuado da taxa de industrialização nacional.

46 empresas: lucro líquido em máximos de vários anos

Do ponto de vista de cada empresa, 46 empresas de semicondutores em 2025 atingiram um máximo do lucro líquido desde 2019. Entre elas, 14 empresas registaram um volume de lucro líquido superior a 1 mil milhões de yuan; HiSilicon? (Hai guang xinxi), TSMC? (Lanzhe Tech) (688008), Micron? (Mic? — Mic? Wait). (688012), Cambricon Technology (寒武纪) todas excederam 2 mil milhões de yuan.

A HiSilicon? em 2025 atingiu um lucro líquido de 2.54B de yuan, um aumento de 31,66% face ao ano anterior. A empresa prevê que o lucro líquido no primeiro trimestre deste ano aumente 22,56% a 42,32% em termos homólogos. A Soochow Securities (601555) afirmou que a HiSilicon tem dois produtos líderes a nível doméstico: CPU e DCU. À medida que a inovação tecnológica do sector avança de forma gradual e constante, as receitas dos produtos CPU deverão crescer de modo estável. A ecologia e posicionamento de desempenho dos produtos DCU encontra-se no primeiro escalão; com a iteração contínua dos novos produtos, o desempenho mantém um crescimento elevado e contínuo, validando a conjuntura favorável do sector.

A Lanzhe Tech em 2025 registou uma taxa de crescimento homóloga do lucro líquido superior a 58%. O principal factor esteve na tendência do sector de IA; a procura do sector encontra-se forte. A empresa, com chips de interligação, aumentou de forma significativa o volume de envios, impulsionando um grande salto do desempenho operacional da empresa no período de 2025 face ao mesmo período do ano anterior.

A Cambricon Technology em 2025 atingiu um lucro líquido de 2.06B de yuan, pela primeira vez desde a sua cotação ao tornar-se lucrativa. Durante o período em análise, beneficiando da procura contínua por capacidade de computação no sector da Inteligência Artificial, a empresa tem vindo a expandir activamente o mercado com base na sua competitividade superior dos produtos e a promover a concretização de cenários de aplicação de IA.

Vale destacar que, entre as 14 empresas acima mencionadas, 7 empresas ultrapassaram pela primeira vez 1 mil milhões de yuan de lucro líquido. Para além de Cambricon Technology, incluem-se também empresas como C-L? (赛微电子), C? (中科蓝讯), Changchuan Technology (300604), Tongfu Microelectronics (002156), entre outras.

Empresas de semicondutores aceleram a internacionalização

Nos últimos anos, a cadeia global de fornecimento de semicondutores sofreu grandes oscilações, passando do período inicial de “onda de escassez de chips” para a posterior retoma do mercado após ajustes de inventário. Neste contexto, a China tem acelerado o passo rumo a uma autonomia e controlo próprios do “chip”. Os produtos relacionados têm vindo gradualmente a obter reconhecimento dos clientes globais, demonstrando resistência e vitalidade consideráveis.

De acordo com dados aduaneiros, nos primeiros dois meses deste ano, o valor das exportações de circuitos integrados (chips) da China atingiu 43,3 mil milhões de dólares, um crescimento de 72,6%. Esta taxa de crescimento supera largamente a taxa de crescimento de 21,8% das exportações gerais no mesmo período, estabelecendo também um novo máximo nos últimos anos.

As empresas de semicondutores estão a acelerar a internacionalização. Segundo estatísticas do Data Bao, neste momento existem 59 empresas de semicondutores A Shares que já divulgaram receitas de negócios no exterior; em 2025, o total das receitas desses negócios no exterior ultrapassou 101,8 mil milhões de yuan, crescendo quase 23% e melhorando mais de 6 pontos percentuais face ao ano anterior.

Entre essas 59 empresas, a proporção de empresas em que as receitas de negócios no exterior cresceram em termos homólogos em 2025 é de quase 80%. Dezoito empresas apresentaram receitas de negócios no exterior acima de 1 mil milhões de yuan e todas registaram aumentos face ao ano anterior. D? (德明利), Sight? (思特威-W), B? (佰维存储), Lanzhe Tech (澜起科技) registaram todas um crescimento homólogo das receitas de negócios no exterior em 2025 superior a 50%.

A D? em 2025 teve receitas de negócios no exterior de 6.91B de yuan, um aumento de quase 108% em relação ao ano anterior. A empresa afirmou que se deve principalmente a factores como liquidação em divisas, conveniência logística, hábitos de transacção e impostos.

16 acções conceptuais com resultados excelentes e abaixo do valor

Em termos de desempenho do mercado, o sector de semicondutores em 2025 apresentou uma performance forte. O índice do sector de semicondutores da Shenwan acumulou um ganho de quase 46%, ficando entre os primeiros em comparação com outros sectores. Desde o início deste ano, o índice entrou numa fase de correcção; até 3 de Abril, o índice do sector de semicondutores da Shenwan caiu ligeiramente 0,85%. Dentro do sector, muitas empresas viram os preços das acções recuar de forma acentuada, incluindo várias acções com bons resultados.

Segundo estatísticas do Data Bao, até ao momento desde o início deste ano, existem 16 acções de semicondutores que apresentam uma queda do preço das acções superior a 5% e que ficaram abaixo do índice do sector de semicondutores em 2025, e que em 2025 obtiveram lucro e registaram uma taxa de crescimento homóloga do lucro líquido superior a 30%.

Ordenadas pelo desempenho no mercado, em 2026 existem 11 acções com uma queda superior a 10%, incluindo Semiconductor Manufacturing International Corporation (中芯国际), Allwinner? (全志科技(300458)), G? (晶合集成), Silan Microelectronics (士兰微(600460)), entre outras.

A Semiconductor Manufacturing International Corporation em 2025 teve uma subida inferior a 30% e, desde o início deste ano, a queda ultrapassou 25%. A empresa afirmou que o investimento de capital (capex) de 2025 foi de 8,1 mil milhões de dólares. O capex previsto para 2026 deverá manter-se aproximadamente ao nível de 2025, e a correspondente capacidade produtiva será aumentada progressivamente no futuro.

A Silan Microelectronics em 2025 teve uma subida inferior a 10% e, desde o início deste ano, a queda aproximou-se de 13%. Desde 2024, o desempenho da empresa regressou ao caminho certo; nesse ano, obteve lucro líquido de 220 milhões de yuan e o limite inferior do lucro líquido em 2025 é de 330 milhões de yuan, um crescimento superior a 50%. As linhas de produção de chips de 5/6 polegadas da subsidiária Silan Integrated, a linha de produção de chips de 8 polegadas da subsidiária Silan Xinxin (士兰集昕), e também as linhas de chips de 12 polegadas da empresa em que detém participação relevante, Silan JiKe (士兰集科), atingiram produção a plena capacidade.

De acordo com as informações de visitas de estudo, neste ano, existem 8 acções que receberam investigação/visitas de 10 ou mais instituições; a Espressif? (乐鑫科技(688018)) e a Sight? (思特威-W) receberam mais de 100 visitas; além disso, a Himax? (汇顶科技(603160)), e ainda a Chip? (芯动联科) e a Chip? (芯朋微) receberam mais de 20 visitas.

(Os dados desta edição são fornecidos pela base de dados do centro do Securities Times)

(Editor responsável: Zhang Xiaobo)

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