Los ingresos también aumentaron más del 50% hasta 170 mil millones, el camino de expansión en plataformas de Huaxun Technology en la era de la IA

El 23 de marzo por la noche, Huaqin Technology presentó un informe de resultados de 2025 lo bastante llamativo como para captar la atención del mercado.

La empresa registró durante todo el año unos ingresos por ventas de 171.44B de yuanes, con un crecimiento interanual del 56.02%; el beneficio neto atribuible a la matriz fue de 4.05B de yuanes, con un crecimiento interanual del 38.55%; el beneficio neto no sujeto a NIIF atribuible a la matriz fue de 3.24B de yuanes, con un crecimiento interanual del 38.30%; además, propuso distribuir efectivo de 12 yuanes por cada 10 acciones.

En un contexto de intensificación de la competencia en el mercado y de fluctuaciones de costos de materias primas, un conjunto de crecimientos tan cercano a “bailar como un elefante” es suficiente para captar la primera mirada del mercado.

Pero si solo nos quedamos en ese conjunto de cifras, es fácil pasar por alto la parte verdaderamente importante de este informe anual.

1. Entrada en fase de materialización estratégica; la segunda curva acelera la liberación de potencial

Sobre la base de un volumen enorme de ingresos, la empresa todavía logró un crecimiento interanual del 56.02%, elevando finalmente los ingresos anuales hasta 171.44B de yuanes, manteniéndose firmemente en el nivel superior del mercado A. Lo más clave es que, en la reunión de resultados, la dirección de Huaqin Technology ofreció una orientación de mediano y largo plazo con un significado más ancla. La empresa prevé que los ingresos de 2026 superarán los 200B de yuanes, y además aclaró que, con base en la estructura “3+N+3”, para 2028-2029 el objetivo global de ingresos alcanzará un tamaño de 300B de yuanes.

Si se coloca esta meta de cantidad en relación con el volumen actual de alrededor de 170B, en esencia implica que en los próximos 3-4 años la empresa seguirá manteniendo un crecimiento de dos dígitos de la franja media, en lugar de entrar en un rango de estado estable típico de la industria manufacturera tradicional.

El crecimiento sostenidamente rápido de los resultados no se debe a una recuperación pasiva causada por el restablecimiento de una sola industria, sino al resultado combinado de la expansión de capacidades de plataforma, la mejora de la estructura de clientes y el aumento en volumen de múltiples líneas de productos.

Con datos más concretos, la curva de crecimiento construida con la estrategia “3+N+3” (tres ecosistemas de negocio maduros: teléfonos inteligentes, computadoras portátiles y el negocio de centros de datos; más tres nuevos negocios estratégicos: electrónica automotriz, robots y software) ya no es solo un plano, sino que empieza de manera tangible a convertirse en resultados financieros, mostrando características de crecimiento diversificado y de alto valor añadido.

Primero, la diversificación de las fuentes de crecimiento.

Los resultados de las empresas ODM tradicionales suelen depender en gran medida del ciclo favorable de una sola categoría, especialmente del ciclo de teléfonos inteligentes. Pero en 2025, el crecimiento de Huaqin Technology presenta rasgos claramente diversificados. Los ingresos del negocio principal de terminales móviles crecieron un 57.17% interanual; los ingresos del negocio de computación y datos (computadoras personales + centros de datos) crecieron un 51.93% interanual. La innovación más destacable, (principalmente electrónica automotriz, robots, etc.), logró un crecimiento interanual del 121.00%, con una escala de ingresos de 3.48 mil millones de yuanes.

Segundo, el foco del negocio evoluciona en silencio hacia ámbitos de mayor valor añadido.

Aunque el negocio de terminales móviles sigue aportando el mayor ingreso, el peso de ingresos del “negocio de computación y datos” con centros de datos como núcleo ya llega al 44%, convirtiéndose en otra gran columna casi al mismo nivel que las terminales móviles.

Según el informe anual, los volúmenes de envío de los distintos productos del negocio de centros de datos de la empresa han logrado un crecimiento acelerado; en el ámbito de servidores AI, la cuota de mercado sigue manteniéndose a la cabeza de la industria. Citando a China Post Securities, la empresa ya se ha posicionado como proveedor clave entre los tres principales clientes CSP.

Esto significa que el contenido de oro del negocio de la empresa y su posición en la industria están mejorando; ha pasado de ser consumo electrónico único a un doble motor impulsado por consumo electrónico e infraestructura de computación, asentándose en la senda de infraestructura de computación: un sector con mayor certidumbre y potencial de crecimiento, llamado a representar la base digital del futuro.

Tercero, los nuevos negocios comienzan a tener presencia real. El informe anual ya ha definido explícitamente a los robots como la segunda curva de crecimiento que se impulsará con especial prioridad.

En 2025, el bloque de negocio de innovación que abarca robots, electrónica automotriz y software registró un crecimiento interanual de ingresos del 121.00%, siendo el mayor ritmo de crecimiento entre los cuatro negocios. Los ingresos del negocio de electrónica automotriz en 2025 superaron los 1000 millones de yuanes, y se espera que en los próximos 3-5 años alcance una escala de ingresos de cien mil millones. El negocio de software ya ha logrado una contribución a escala tanto en ingresos como en beneficios. La empresa, con sus robots de recolección de datos, también ya está en producción en masa y entrega: en 2025 los robots domésticos de limpieza tuvieron envíos de cerca de un millón de unidades; en 2026 habrá un crecimiento de duplicación.

Cabe destacar que la empresa mostró una mejora notable en su flujo de efectivo operativo en la segunda mitad de 2025. En la primera mitad, el flujo de efectivo operativo neto fue una salida de 1.52B de yuanes; la salida neta de todo el año se redujo considerablemente hasta 223 millones de yuanes. Haciendo la proyección hacia atrás, se obtiene que en la segunda mitad el flujo de efectivo operativo logró aproximadamente una entrada neta de 1.3B de yuanes, revirtiendo la tendencia de la primera mitad.

Esta señal podría significar que las inversiones de tipo capex realizadas previamente por la empresa para la expansión del negocio, como compras y aprovisionamiento, ya están empezando a convertirse en cobros efectivos y en una calidad operativa saludable; además, presagia que la empresa entra en la etapa de cosecha en la que se libera de manera continua el flujo de caja libre.

2. Capacidad de plataforma con desbordamiento continuo; el apalancamiento tecnológico reconfigura la lógica comercial

Durante mucho tiempo, el techo de las expectativas del mercado sobre las empresas ODM suele estar encerrado en su capacidad de manufactura. La gestión de la cadena de suministro, el control de costos, la producción a escala, la entrega de proyectos… Estas capacidades, por supuesto, son importantes y también constituyen realmente la competitividad fundamental de Huaqin Technology.

Pero si seguimos mirando a Huaqin Technology solo desde la perspectiva de ensamblaje de hardware y ejecución de maquila, en realidad no se explica por qué esta empresa puede expandirse simultáneamente en categorías con una amplitud enorme, ni tampoco por qué puede posicionarse en una ola de hardware para IA mejor que muchos ODM tradicionales.

La lógica central detrás de esto es que las capacidades tecnológicas construidas con inversión a largo plazo están pasando de ser un sistema de soporte en el “backstage” a convertirse en un apalancamiento comercial claramente visible.

A diferencia de los ODM tradicionales orientados a manufactura, Huaqin Technology es una empresa de hardware con capacidades de software relativamente fuertes. Esta diferencia proviene del perfil de software del equipo fundador y de la inversión sostenida en software de IA, reconocimiento visual y otros ámbitos. En la era de la IA, la inferencia local y la interacción multimodal se vuelven algo cotidiano; las capacidades del software de base y la optimización del sistema determinan directamente el límite de rendimiento de los productos de hardware y la experiencia del usuario. La capacidad de acoplamiento entre software y hardware constituye la ventaja diferencial clave de Huaqin.

Cuando esta capacidad empieza a desbordarse, puede construir rápidamente barreras competitivas en nuevos carriles.

En el ámbito de centros de datos, actualmente Huaqin ya es uno de los muy pocos fabricantes de la industria que posee, simultáneamente, capacidades de diseño de pila completa para nodos de cómputo, nodos de red y enfriamiento por inmersión con enfriamiento de líquido; en tecnologías clave como la arquitectura de sistemas completos, la interconexión de alta velocidad y el enfriamiento por líquido, se encuentra en una posición líder. Al mismo tiempo, la empresa ha construido un ecosistema abierto y compatible, adaptándose integralmente a chips GPU globales líderes como NVIDIA, AMD, Intel y también a plataformas de cómputo nacionales.

En la reunión de resultados, la dirección divulgó que la empresa prevé que en 2026 el negocio de centros de datos seguirá logrando un crecimiento del 30%-50%. Además, la proporción de servidores AI ya supera el 70%, los ingresos de switches continuarán duplicándose y, al mismo tiempo, “los productos de supernodos entrarán en la fase de producción en masa y entrega a gran escala en la segunda mitad del año”.

Además, apoyándose en la acumulación tecnológica del gran hardware de consumo electrónico, el fuerte soporte de cómputo que aportan los AI PC y servidores, y también en el propio escenario global de manufactura que proporciona una gran cantidad de datos de pruebas y entornos de aplicación, Huaqin Technology avanza con rapidez en el campo de los robots.

Durante el periodo del informe, la empresa creó una empresa independiente de robots, “Yureng Intelligent Robotics”, y conformó un equipo de I+D dedicado, con el objetivo de convertirse en el proveedor líder de soluciones robóticas de pila completa para el sector de fabricación 3C.

La empresa cuenta con una amplia experiencia en escenarios de manufactura global y acumulación de datos; actualmente, su enfoque principal es atacar en serio la mejora de la eficiencia de producción mediante robots industriales de ruedas. En 2025, completó el envío a escala de robots de recolección de datos, y siguió ampliando clientes en el segmento de robots domésticos de limpieza. La dirección reveló que los envíos de robots de limpieza ya alcanzan el orden de un millón de unidades, y se espera que en 2026 los productos correspondientes “logren un crecimiento de duplicación”. La empresa también avanza en la iteración del desarrollo de robots humanoides, completó la puesta a punto del primer robot bípedo de fabricación propia y planificó la segunda generación de productos basada en la plataforma NVIDIA Thor.

Además, la empresa también ofrece servicios de manufactura a escala a varias empresas de robots, ampliando continuamente la capacidad de producción y la capacidad de entrega, y perfeccionando de forma constante el diseño del ecosistema del negocio de robots.

En el ámbito de la conducción inteligente, Huaqin Technology ha logrado construir con éxito una capacidad de I+D de nivel automotriz completa en pila, que abarca hardware, software, HMI y pruebas, y cuenta con centros de manufactura especializados y a escala de nivel automotriz. En líneas de productos clave como cabina inteligente, conducción asistida inteligente, dominio del chasis y pantallas de visualización, se han logrado avances clave y entregas a escala. Ya ha alcanzado una cooperación profunda con múltiples fabricantes tradicionales de vehículos, empresas de vehículos de nueva energía y clientes en el extranjero.

La dirección estima que este negocio continuará duplicando su crecimiento en 2026, y propone que en los próximos 3-5 años alcance una escala de cien mil millones y logre rentabilidad.

En el ámbito del hardware de IA, la empresa cubre de manera integral categorías populares de IA en el lado del dispositivo como teléfonos AI, AIPC, wearables inteligentes y dispositivos XR.

Desde los centros de datos, pasando por robots, hasta la electrónica automotriz y el hardware de IA, podemos ver una ruta clara: Huaqin Technology no está entrando constantemente en nuevas industrias, sino que está reutilizando continuamente el mismo sistema de capacidades.

Quizá esa sea la verdadera razón por la que Huaqin Technology puede seguir expandiendo sus fronteras en esta ronda de la ola de IA.

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