Várias instituições financeiras divulgam sinais positivos nos seus relatórios anuais; a margem de juros líquida deve estabilizar-se este ano

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Repórter da Securities Times: Zhang Yanfen

Até ao momento, mais de 20 bancos cotados na Ações A já divulgaram os seus relatórios anuais de 2025, incluindo 6 grandes bancos estatais e 9 bancos por ações. Os dados mostram que, embora a margem líquida de juros (NIM) continue a estreitar, os bancos acima referidos estão, passo a passo, a sair da situação de crescimento negativo da receita.

Ao recuar nos últimos 3 anos, perante o ambiente de margens de juros reduzidas, a receita não proveniente de juros dos bancos desempenhou um papel de suporte importante, compensando eficazmente o défice de receita causado pela queda da receita líquida de juros.

Uma mudança positiva é que, à medida que o ritmo de estreitamento da margem líquida de juros desacelera, a receita líquida de juros — que constitui a composição central da receita dos bancos — melhorou em 2025. Vários bancos cotados viram este indicador virar de negativo para positivo, levando a que a receita total reverta a tendência de crescimento negativo contínuo verificada nos dois anos anteriores. Além disso, mesmo que a receita de alguns bancos e a receita líquida de juros ainda apresentem crescimento negativo, a amplitude da descida já diminuiu de forma evidente.

A receita líquida de juros vira para cima e amplia-se

Até ao momento, entre os 22 bancos cotados cujos relatórios anuais já foram divulgados, 12 bancos registaram crescimento anual homólogo positivo da receita líquida de juros.

Entre eles, nove bancos — como China Merchants Bank, Industrial and Commercial Bank of China, Minsheng Bank, Huaxia Bank, Chongqing Rural Commercial Bank, Bank of Chongqing, Bank of Zhengzhou, Wuxi Bank, RuiFeng Bank — após anos de crescimento anual homólogo continuamente negativo da receita líquida de juros, alcançaram pela primeira vez a viragem para positivo.

Vários bancos, nos dois anos anteriores, embora tivessem crescimento anual homólogo negativo da receita líquida de juros, ainda assim, sustentados por receitas não provenientes de juros como resultados de investimentos, conseguiram crescimento positivo da receita total. No caso dos bancos acima mencionados, China Merchants Bank, Industrial and Commercial Bank of China, Minsheng Bank, Bank of Chongqing e Bank of Zhengzhou — estes cinco bancos — graças ao arranque do crescimento positivo da receita líquida de juros, viraram a receita para fora do crescimento negativo anterior e regressaram ao crescimento positivo em 2025.

Por exemplo, o China Merchants Bank, no contexto de duas quedas consecutivas ano contra ano da sua receita líquida de juros, viu em 2023 e 2024 as suas receitas de exploração diminuírem, respetivamente, 1,64% e 0,48%; já em 2025, a receita líquida de juros desse banco cresceu 2,04% ano contra ano, o que acabou por impulsionar a receita anual de exploração para um crescimento positivo fraco de 0,01%.

No entanto, importa reconhecer que, para a maioria dos bancos acima referidos, o montante total da receita líquida de juros em 2025 ainda não ultrapassou o de 2022.

No conjunto, entre os 22 bancos, 17 registaram crescimento positivo da receita, incluindo 6 grandes bancos estatais e 4 bancos por ações.

Do desempenho dos grandes bancos estatais, exceto o Bank of Communications, os restantes 5 grandes bancos estatais registaram, em 2025, crescimento anual homólogo negativo da receita líquida de juros, e a sua participação na receita diminuiu face ao ano anterior; o crescimento positivo da receita dependeu principalmente do rendimento do investimento em obrigações e das receitas de negócios intermédios.

Grandes bancos: taxa média de rendimento dos empréstimos a empresas rompe “3”

Em 2025, influenciados por cortes do LPR e pela manutenção das taxas de mercado em níveis baixos, a taxa de rendimento dos ativos que geram juros dos bancos comerciais continuou a cair.

De acordo com os relatórios anuais, em 2025 a taxa média de rendimento dos empréstimos a empresas do Industrial and Commercial Bank of China, do China Construction Bank e do Agricultural Bank of China caiu em bloco para o “2” (isto é, a faixa de 20 e tal percentil), embora os empréstimos pessoais tenham permanecido na faixa do “3”. Ainda assim, no total, a taxa de rendimento na ponta dos ativos continuou a descer. Em contrapartida, as taxas de rendimento dos empréstimos dos bancos por ações e dos bancos médios e pequenos mantiveram-se acima do nível do “3”.

Por exemplo, no Agricultural Bank of China, em 2025 o banco alcançou um rendimento líquido de juros de 8B de yuan, representando 78,5% da receita anual de exploração, mas isso equivale a uma queda de 11.1B de yuan face a 2024. Embora o crescimento de escala do banco tenha contribuído com mais 44.05B de yuan para o rendimento líquido de juros, as variações nas taxas levaram a uma redução de 551,47 mil milhões de yuan no rendimento líquido de juros. Observando os seus ativos de crédito, a taxa média de rendimento dos empréstimos a empresas caiu de 3,34% em 2024 para 2,88% em 2025, descendo 46 pontos base, o que fez com que, no ano passado, os juros recebidos pelos empréstimos e adiantamentos do banco diminuíssem 7,9% face ao ano anterior.

O que sustenta o crescimento da receita líquida de juros de alguns bancos reside, essencialmente, no controlo sincronizado dos custos na ponta dos passivos.

Por exemplo, no caso do Shanghai Pudong Development Bank, tanto a receita de juros proveniente de taxas de empréstimos como a receita de juros de investimentos na estrutura de receitas de juros desse banco registaram descida ano contra ano, mas a receita líquida de juros cresceu de forma positiva, porque o banco reduziu o custo na ponta dos passivos.

De acordo com dados da Wind, a taxa média de custo dos depósitos dos 22 bancos acima referidos em 2025 caiu 34 pontos base de forma acentuada face ao ano anterior, uma redução significativamente superior aos 15 pontos base de 2024 e aos 3,5 pontos base de 2023.

Entre eles, vários bancos — como Ping An Bank, Bank of Communications, Minsheng Bank, Zhejiang C

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