O ciclo mais difícil de "porcos" está chegando: empresas de criação adotam várias medidas para "sobreviver ao inverno"

Jornal da Securities Times, repórter Zhao Liqing

Em 3 de abril, o preço do contrato principal de futuros de suínos no mercado interno chinês recuou para 9370 yuan/tonelada, atingindo uma nova mínima desde a listagem; ao mesmo tempo, no mercado à vista, a média do preço de abate dos suínos caiu para abaixo de 10 yuan/kg, já sendo o nível mais baixo em mais de uma década. Na perspetiva de profissionais do setor, 2026 será “o ano mais difícil” nas últimas poucas ciclos de suínos. Neste contexto, desde 2026, o Estado já realizou duas rondas de recolha central de suínos para estabilizar preços.

De acordo com entrevistas realizadas por múltiplas fontes do repórter do Securities Times, neste momento o preço dos suínos já caiu abaixo da linha média de custos do setor, e a parte da criação enfrenta, de forma generalizada, uma situação de prejuízo. Diferentemente do habitual, no processo de queda do preço dos suínos desta vez, o avanço da redução efetiva da capacidade do setor tem sido relativamente lento, e a eliminação do excesso de oferta ainda levará algum tempo.

A maioria dos analistas entende que, antes de haver uma redução efetiva da capacidade, no curto prazo é provável que o preço dos suínos continue a manter-se em oscilações a níveis baixos. Diante do vale do ciclo, para “passar o inverno”, as empresas de criação, atualmente, adotam medidas como reduzir custos e aumentar eficiência, otimizar a estrutura financeira e expandir mercados no exterior, para melhorar a capacidade de resistir a riscos.

Preços dos suínos atingem mínimas de mais de uma década

Em 31 de março, a média do preço de abate de suínos no mercado interno chinês recuou para 9,43 yuan/kg. Este preço já tinha apresentado um “corte ao meio” face a agosto de 2022; e, face ao preço histórico mais alto de 40,38 yuan/kg em novembro de 2019, caiu mais de 76%, sendo a mínima em cerca de quatorze anos.

“Com este preço, não dá para falar de lucro na criação de porcos; se pelo menos conseguir perder menos, já é bom.” Liu Liang, criador em Zhumadian, na província de Henan, com uma capacidade de cerca de 300 porcas reprodutoras, comentou que, no março recém-terminado, o preço de venda dos leitões de 6 kg caiu de mais de 300 yuan para abaixo de 250 yuan; a venda de leitões já não traz lucro. Se continuar a engordar até porco de abate, provavelmente acabará por cair ainda mais em prejuízo, pelo que só pode vender com urgência.

Também em Zhumadian, Wang Kai, criador, comprou no final de março uma remessa de leitões para encher as suas instalações de criação que já tinham ficado livres antes do Festival da Primavera. Na sua perspetiva, comparado com o preço superior a 500 yuan/cabeça do ano passado, atualmente o custo médio dos leitões é extremamente baixo.

“Com a queda do preço para isto, acho que não vai continuar a descer. Calculando os custos atuais dos leitões e da ração, até agosto deste ano, quando os porcos atingirem o peso de abate, o custo por quilo fica em cerca de 5,1 yuan. Nos próximos meses, se o preço dos suínos recuperar ligeiramente, um porco ainda pode gerar alguns cem yuan de lucro.” Ele imagina.

Em março de 2026, a situação de prejuízo na indústria da criação de suínos agravou-se ainda mais.

De acordo com dados da Shanghai Steel Union, em março a média nacional do preço dos suínos foi de 11,64 yuan/kg, voltando a cair 1,69 yuan/kg face a fevereiro. Nesse mês, o prejuízo médio por cabeça de suínos criados e engordados internamente atingiu 257,53 yuan, alargando 207,38 yuan em relação ao mês anterior; o prejuízo médio por cabeça de leitões comprados atingiu 157,95 yuan, alargando 156,96 yuan em termos mensais.

“Em 2026, o setor de facto entrou no ano mais difícil das últimas várias fases.” Numa recente conferência de apresentação de resultados de uma empresa cotada da indústria da criação de suínos, o responsável da empresa emitiu este comentário.

Durante as entrevistas, vários responsáveis de empresas cotadas do setor de criação de suínos disseram ao repórter do Securities Times que, com o preço atual dos suínos a mais de 4 yuan por jarda, todo o setor já entrou em situação de prejuízo.

A perceção dos pequenos investidores sobre a volatilidade dos ciclos do setor é ainda mais direta.

“Nos últimos três anos, o setor de suínos esteve efetivamente num ciclo de queda; em 2023 e 2024 houve apenas lucro em fases, mas em 2025 começou gradualmente a entrar em prejuízo. A duração da行情 deprimida foi claramente maior do que o ritmo de um ciclo de três ou quatro anos antes. Muitos pequenos investidores não aguentaram e acabaram por sair por iniciativa própria.” Disse Liu Yuzhen. “Após o choque causado pela peste suína africana em 2018, a proporção de pequenos investidores que criavam por conta própria diminuiu drasticamente. Quanto às pessoas que ainda tinham vontade de criar porcos, na maioria mudaram para engorda secundária. Antes, no povoado onde Liu Yuzhen se situava, havia quatro ou cinco dezenas de famílias de criadores que faziam reprodução e criação próprias, e mais de uma dúzia em escala; mas hoje, os criadores de porcos no município são quase inexistentes. Quem ainda insiste em criar em escala com reprodução e criação próprias, praticamente só resta Liu Yuzhen.”

A redução de capacidade ainda precisa de tempo

Perante o cenário de mercado de持续 baixa dos preços dos suínos, nos últimos anos o Estado tem vindo a otimizar progressivamente os mecanismos de regulação da capacidade da criação de suínos, orientando os operadores a organizarem de forma razoável os planos de produção. Sobretudo desde 2025, os departamentos relevantes têm feito uma regulação sistemática, como reduzir capacidade de reprodução e engorda, reduzir peso corporal e limitar engorda secundária, e os resultados da redução de capacidade começaram a surgir de forma inicial.

A Muyuan Co., Ltd. tinha anteriormente apresentado dados, indicando que, entre janeiro e fevereiro de 2025, o maior número de porcas reprodutoras em reprodução da empresa era de 3,62 milhões de cabeças; e em janeiro de 2026, esse número foi ajustado para 3,13 milhões de cabeças. No total, a redução cumulativa foi de quase 500 mil cabeças.

O responsável da New Hope também afirmou que, para responder ao apelo da política nacional, a empresa tem vindo gradualmente a reduzir o número de porcas reprodutoras em reprodução desde o terceiro trimestre do ano passado. De 760 mil cabeças em meados de 2025, foi reduzido para 740 mil no início de janeiro de 2026.

No entanto, a principal razão para a queda contínua do preço dos suínos continua a ser o desequilíbrio entre oferta e procura em ambos os lados do setor.

Um responsável de uma empresa cotada disse que, nos últimos anos, a peste suína africana forçou as empresas a melhorar o nível de gestão e os sistemas de biossegurança; o nível global de criação no setor melhorou de forma significativa. Dados como a taxa de desmame (PSY, número de leitões desmamados por porca por ano) das porcas reprodutoras aumentaram, e também se observou uma tendência de queda na quantidade de medicamentos por cabeça para medicamentos veterinários, face ao período anterior, refletindo a melhoria das capacidades de ambiente das pocilgas e de gestão da saúde. Além disso, a criação de suínos tem características de continuidade e um ciclo longo; a regulação de políticas não tem efeito imediato, pelo que a redução de capacidade ainda precisa de tempo.

“De 2024 até ao terceiro trimestre de 2025, a indústria de criação de suínos, no seu conjunto, esteve na faixa de lucratividade, e os principais atores em escala mantiveram a inércia de expansão da capacidade. Apesar de o número de porcas reprodutoras em reprodução em todo o país ter sido reduzido para 39,61 milhões de cabeças no final de 2025, menos cerca de 1 milhão de cabeças face ao início do ano, devido à sobreposição de fatores como a melhoria da eficiência de produção das porcas reprodutoras em reprodução, peso de abate mais elevado e engorda secundária, entre outros, a pressão na oferta de suínos continua a ser grande.” O responsável da empresa cotada acima referida afirmou.

Ao falar sobre a sua avaliação da trajetória do preço dos suínos em 2026, o responsável acima da New Hope considerou que, no primeiro semestre, o preço dos suínos poderá estar, no geral, numa fase de consolidação da base. Prevê-se que, à medida que os efeitos da regulação da capacidade dos períodos anteriores se tornem gradualmente visíveis, e além disso a procura de carne de porco saia da época de menor consumo, a relação entre oferta e procura no segundo semestre deverá melhorar.

O responsável relacionado da Wens Group Co., Ltd., ao conceder entrevista ao repórter do Securities Times, também disse que o preço dos suínos tem vindo a enfraquecer continuamente desde outubro de 2025 e que atualmente já está na faixa de base. “Não é fácil determinar com clareza o momento exato de reversão do preço. Neste momento, o preço já se encontra em níveis historicamente baixos, e a possibilidade de continuar a descer é pequena.” Ele afirmou.

Os entrevistados da Muyuan Co., Ltd. consideram, por sua vez, que, com base nos dados de monitorização do Instituto Nacional de Estatística e do Ministério da Agricultura e Assuntos Rurais, desde a segunda metade de 2025 a capacidade do setor começou a ser reduzida, o que indica que no primeiro semestre de 2026 a produção de suínos continuará a manter uma oferta suficiente. Com a influência do período de menor consumo após o Festival da Primavera sobreposta, é provável que o preço dos suínos atinja o ponto mais baixo do ano. Sob a ação conjunta da regulação abrangente da capacidade de suínos do governo e do ajuste espontâneo do mercado, espera-se que o efeito da redução de capacidade vá-se tornando gradualmente visível a partir do final do segundo trimestre. Com a melhoria gradual da relação entre oferta e procura, o preço dos suínos poderá parar a queda e estabilizar; e, com a tração adicional da época de maior consumo no segundo semestre, é possível que o preço dos suínos suba de forma moderada. Assim, prevê-se que o preço dos suínos ao longo de 2026 apresente um padrão de “primeiro baixo e depois alto”.

“Comparando com as fases de descida dos ciclos anteriores dos suínos, o ciclo de queda desta vez é mais longo e a força do repique é mais fraca; as características de consolidação na base, para ‘ralar até ao fundo’, são ainda mais evidentes.” Admitiu Sun Zhilei, analista da Shanghai Steel Union. Combinando indicadores como o número de porcas reprodutoras em reprodução, o volume de abate de suínos e a duração da contínua situação de prejuízo do setor, conclui-se que o mercado de suínos já entrou na faixa de fundo do ciclo de suínos, mas a pressão de oferta ainda não foi totalmente aliviada, e a redução de capacidade ainda não é suficiente. No curto prazo, ainda há possibilidade de o preço dos suínos continuar a procurar um novo fundo. Quanto ao verdadeiro fundo do ciclo, só poderá ser confirmado quando houver uma redução adicional das porcas reprodutoras em reprodução e uma redução evidente da pressão da oferta no abate.

Otimizar a gestão interna e focar o mercado externo

Perante o cenário fraco do mercado, as empresas cotadas do setor de criação de suínos têm vindo a adotar várias medidas para aumentar a sua capacidade de atravessar o vale do ciclo.

“Dado o cenário de mercado atual, a empresa adotará uma estratégia de operação mais prudente, colocando a segurança do fluxo de caixa como prioridade máxima, garantindo que a empresa tenha resiliência financeira suficiente durante uma volatilidade de mercado.” Os entrevistados da Muyuan Co., Ltd. afirmaram que a empresa vai continuar a otimizar a estrutura da dívida, utilizando de forma razoável múltiplos instrumentos de financiamento para reduzir custos de financiamento, manter os indicadores financeiros a níveis mais seguros e saudáveis e melhorar a qualidade global da operação da empresa.

Após ter entrado na bolsa de Hong Kong em fevereiro de 2026, a Muyuan Co., Ltd. também irá utilizar o capital global para potenciar o desenvolvimento da indústria.

Os entrevistados da Muyuan Co., Ltd. indicaram que, este ano, a empresa irá continuar a avançar de forma constante os projetos existentes de cooperação no Vietname e, ao mesmo tempo, explorar ativamente oportunidades de desenvolvimento noutros países, reforçando a construção das equipas de negócios no exterior. Nos próximos 3 a 5 anos, a empresa espera conseguir, em mais países e regiões, encontrar pontos de arranque que permitam à própria empresa criar valor para a indústria de criação de suínos local; através da exportação de soluções, resolver de forma efetiva as dores do setor local.

O responsável da Wens Group Co., Ltd. também divulgou recentemente que irá transformar “ir para o exterior” numa direção estratégica importante e montar uma equipa específica para explorar e avançar o trabalho relacionado. A empresa irá, com base nos anos de acumulação de experiência e recursos de canais no exterior em negócios como saúde animal (proteção/controlo), equipamentos agropecuários e proteção ambiental, impulsionar em primeiro lugar a internacionalização do negócio de frangos de engorda. O primeiro destino será o Vietname, um país vizinho do nosso, e o objetivo inicial é conquistar cerca de 10% de quota no mercado vietnamita de frango de engorda de raça amarela. Posteriormente, consoante o desenvolvimento no exterior, a empresa irá expandir progressivamente para outros negócios, como suínos e patos, e explorar em profundidade o potencial de desenvolvimento do mercado internacional.

“Atualmente, existem grandes oportunidades de desenvolvimento no mercado de criação no estrangeiro. Nos últimos anos, as empresas domésticas já acumularam vantagens competitivas relativamente boas; a capacidade de controlo de custos na produção aumentou, e existe oportunidade e capacidade para exportar tecnologia.” Ao abordar o plano de desenvolvimento, o responsável da Wens Group Co., Ltd. afirmou que, em 2026, a empresa continuará a centrar-se na produção e operação internas, melhorando continuamente a eficiência de produção, e reforçará a gestão interna e a otimização da operação. “Com confiança e capacidade”, conseguirá atravessar com sucesso este ciclo de baixa e alcançar um novo desenvolvimento.

O responsável acima da New Hope mencionou que, neste momento, as instalações de criação da empresa já cobrem 116 cidades em 25 províncias do país e completaram a disposição de capacidade em ativos fixos. No futuro, a empresa irá, em função de fatores como custos de produção regionais e controlo de doenças epidémicas, ajustar dinamicamente a disposição da criação de ativos biológicos — por exemplo, nas regiões do oeste e do sul da China os custos de criação são relativamente mais baixos; a empresa tende a colocar os seus ativos biológicos nessas regiões para aumentar a proporção de abates. Mantendo o modo de criação extensiva (a criação aberta) essencialmente estável, no futuro, a empresa aumentará gradualmente o volume e a proporção de abates de autoengorda (self-fattening). Ao reforçar com rigor a gestão da produção, a empresa irá reduzir continuamente os custos de criação de porcos.