Capacidad de transformación (parte inferior): ¿Podrán los asesores de inversión compradora manejar la entrada masiva de "dinero a largo plazo"?

Pregunta a la IA · ¿Cómo los asesores de inversión para compradores (buy-side) usan la tecnología para lograr una asignación precisa de activos?

Corresponsal de el Economic Information Daily · Luo Ji
Informe desde Beijing, Shanghái

Cuando “dinero a largo plazo” (long money) se convierte en la principal nueva aportación del mercado de asesores de inversión para compradores, la verdadera prueba para estos asesores recae en la capacidad profesional.

¿Puede la cartera de activos respaldar una asignación a través de múltiples ciclos? ¿Puede el control de riesgos mantener el sólido umbral de estabilidad? ¿Cuáles son las fortalezas del “long board” y cuáles las debilidades del “short board”?

El reportero de 《China Business News》 entrevistó a más de una docena de profesionales e investigadores expertos de instituciones, ofreciendo una panorámica completa del rango de capacidades con el que los asesores de inversión para compradores actualmente pueden atender la captación de “dinero a largo plazo”.

Informe de capacidades 1: ¿Qué capacidades centrales tienen para cubrir las necesidades?

Sociedades de fondos

中欧财富 (China Europe Wealth)

Ante las necesidades de asignación de “dinero a largo plazo”, las instituciones de asesoría para compradores ya cuentan preliminarmente con capacidades de inversión sistematizadas en la construcción de carteras. En la fase de asignación estratégica, China Europe Wealth realiza asignación global de múltiples activos mediante modelos cuantitativos; mediante aprendizaje automático, agrupa los rasgos del rendimiento diario de los activos para crear clústeres; selecciona siete grandes activos con baja correlación —renta fija de China, renta fija de EE. UU., acciones de China, acciones de EE. UU., acciones del extranjero y materias primas, entre otros— y ajusta dinámicamente las ponderaciones según el presupuesto de riesgo, en lugar de mantener una proporción fija entre acciones y bonos.

En la selección de productos, China Europe Wealth mantiene la estrategia de optimizar todo el universo de fondos combinando “cuantitativo + cualitativo”.

嘉实财富 (Forteira / Jiashi Wealth)

En la actualidad, las instituciones de asesoría para compradores ya han construido ciertas capacidades profesionales sistemáticas; el marco de exploración de globalización y asignación de múltiples activos ya toma forma. Actualmente, la investigación de los asesores de Jiashi Wealth cubre áreas como macroglobal, tendencias de la industria y renta variable, renta fija, alternativas, etc., y ha formado etiquetas de estrategias estandarizadas y perfiles de productos, con el fin de emparejar necesidades de los clientes desde la mentalidad de agencia y cuentas del asesor de inversión para compradores.

En el lado de la demanda para generación de rendimiento, mediante “renta fija + materias primas” y “renta fija + cuantitativo” se mejora la resiliencia de la asignación; en el lado de la demanda para crecimiento, se emplea una estrategia “núcleo—satélites”: con macro, mejora de índices y selección subjetiva de acciones para construir el fondo de inversión núcleo, y con ETF temáticos de industria / fondos de índice para capturar oportunidades tácticas.

Expertos y académicos

江萍 / 对外经济贸易大学 국제 경제무역 (Jiang Ping / Universidad de Economía y Comercio Internacional de China)
Profesora del Departamento de Finanzas, Facultad de Economía Comercial

En materia de proporción entre acciones y bonos, las instituciones profesionales de asesoría ya han formado un marco de asignación relativamente científico. Las tenencias de los clientes muestran características de equilibrio científico: la proporción de fondos del mercado monetario, fondos de bonos, fondos de acciones y fondos mixtos se mantiene estable, sin que exista un exceso de concentración en un solo activo.

En asignación de activos entre mercados, las instituciones líderes exhiben una fuerte capacidad de ejecución: mediante múltiples métodos logran un despliegue global, como fondos QDII, el Southbound/Northbound de Shanghái-Shenzhen-Hong Kong, ETF de mercados principales globales, o filiales en el exterior y/o instituciones cooperantes.

En asignación de activos alternativos, la capacidad de las instituciones de asesoría para compradores todavía está en fase de desarrollo. Actualmente, algunas instituciones líderes ya han empezado a posicionar negocios de activos alternativos y van incrementando gradualmente su capacidad de asignación en áreas como REITs, futuros de materias primas, fondos de cobertura (hedge funds) y otros activos alternativos.

田轩 / 北京大学博雅特聘教授 (Tian Xuan / Profesor contratado especial de la Universidad de Pekín)
En la actualidad, las instituciones líderes de asesoría para compradores, en la construcción de carteras, ya cuentan básicamente con la capacidad de reequilibrio dinámico entre acciones y bonos. Han creado un marco de asignación con el equilibrio entre acciones y bonos como núcleo, y herramientas de múltiples activos como soporte. La capacidad de incluir activos entre mercados ha mejorado de forma notable: herramientas como acciones de Hong Kong, acciones de EE. UU. y futuros sobre materias primas ya están integradas de manera habitual en las carteras; y en activos alternativos, como bonos convertibles, depósitos a plazo interbancarios (certificados negociables de depósitos) y REITs, la asignación se vuelve un complemento importante.

刘玉珍 / 北京大学博雅特聘教授 (Liu Yuzhen / Profesora contratada especial de la Universidad de Pekín)
La capacidad central que las instituciones de asesoría para compradores ya poseen para atender “dinero a largo plazo” reside principalmente en construir el marco de asignación de activos y el flujo de servicios de asesoría. Entre las instituciones líderes, ya se ha construido una solución de espectro completo: “gestión de efectivo—finanzas estables—equilibrio entre acciones y bonos—inversión más activa”, para adaptarse a las necesidades de los clientes bajo distintos entornos de mercado. Además, mediante medidas como reacomodos dinámicos de cartera, operaciones inversas (por ejemplo, cuando el mercado está excesivamente caliente, se recomienda tomar ganancias al cliente), y la ejecución disciplinada de la asignación de activos, se mejora gradualmente la experiencia del cliente en el crecimiento a largo plazo del capital.

Sociedades de valores

中信建投证券 (CITIC Securities / China Citic Construction & Investment Securities)

Ante las necesidades de distintos clientes, actualmente los asesores de inversión para compradores ya han establecido un modelo de negocio que combina recomendaciones y gestión: asesoría bursátil (carteras de acciones y ETF), asesoría de fondos (carteras de fondos públicos) y Wealth 50 (carteras de fondos privados), entre otros.

En cuanto a la cartera de activos, construyen sistemas de estrategias con diferentes volatilidades para satisfacer la demanda de distintos perfiles en cuanto a “riesgo—rendimiento”. Asimismo, para cada estrategia construyen diferentes sistemas de control de riesgos, con el fin de asegurar que la volatilidad y el drawdown de los activos del cliente queden dentro de su rango.

Como ejemplo de servicio de asesoría con acciones y ETF, en el negocio de gestión patrimonial de CITIC Construction & Investment Securities se mantiene “un nuevo modelo de desarrollo impulsado por el cliente”: se construye un sistema de productos de asesoría de acciones y ETF de múltiples estrategias y entre mercados, que cubre grandes clases de activos como acciones, bonos y materias primas, con características distintas de riesgo y rendimiento.

中金财富 (CICC Wealth / China International Capital Corporation Wealth Management)

Para atender la demanda de “dinero a largo plazo”, CICC Wealth construye principalmente capacidades en cinco aspectos: fortalecer de manera continua el suministro de activos con “mayor probabilidad de éxito a largo plazo”; desarrollar productos “de tipo ciclo de vida” alrededor de necesidades como la jubilación de los residentes, ayudando a los inversores a suavizar la volatilidad a corto plazo mediante el diseño de mecanismos; integrar mejor las ideas de finanzas inclusivas (inclusive finance) con la asesoría para compradores, realizando más innovaciones en los modelos de servicio; desplegar activamente la asignación global; y ampliar el significado y el alcance de la asesoría para compradores, de modo que no solo se centre en la asignación de productos, sino que busque, mediante un sistema de servicios innovador y la coordinación del ecosistema, mejorar de manera continua la experiencia y el sentido de ganancia percibida por los inversores.

广发证券 (Guangfa Securities)

Con el objetivo de la tendencia y la demanda de que “dinero a largo plazo” entre al mercado, se han iniciado una serie de ajustes estratégicos y se ha planificado un esquema de optimización de la línea de productos a mediano y largo plazo.

En el lado de los productos, actualmente ya se ha establecido la marca de asesoría para compradores “Qiji” (diferentes umbrales de entrada), con múltiples líneas de estrategias de múltiples activos y líneas de estrategias distintivas, para que inversores con distintas preferencias de riesgo puedan elegir la asignación según la situación de su capital.

En la asignación macro de activos, se capturan en tiempo real oportunidades de rotación entre grandes clases de activos en diferentes ciclos económicos. Para centrarse en la demanda de captación de depósitos, se ampliará la escala de productos de soluciones “renta fija +”; se dará un enfoque especial a la actualización de la línea de productos “renta fija +”, aumentando la proporción de asignación a sectores de dividendos/beneficios con baja volatilidad, bonos convertibles de alta calidad y REITs públicos, con el fin de mejorar la capacidad de mejora del rendimiento.

En el lado de investigación e inversión (投研), se fortalece continuamente la capacidad de asignación de activos en ciclos de descenso de tasas de interés, realizando seguimiento dinámico del flujo de fondos y del sentimiento del mercado; bajo el marco de cumplimiento normativo, se incorporan activos de alta calidad dentro del alcance de inversión de productos, equilibrando seguridad y rendimiento; de forma simultánea, se optimiza el sistema de control de riesgos: en función de las características de tolerancia al riesgo de los fondos captados, se establecen umbrales estrictos de control del drawdown.

En cuanto al acompañamiento a inversores, se construye gradualmente un sistema integral de captación con “producto + servicio + ecosistema”. Se crea un sistema de servicios de acompañamiento al cliente: mediante servicios como interpretaciones periódicas del mercado y planes de asignación de activos, se incrementa la tasa de retención de clientes.

Instituciones de terceros

盈米基金 (Yingmi Fund)

La capacidad central de las instituciones de asesoría se refleja en la cientificidad y la dinamicidad de su asignación de activos. Frente a la demanda de asignación de “dinero a largo plazo”, las instituciones de asesoría para compradores actuales ya han establecido un marco claro de planificación de fondos y asignación de activos, logrando una mejora en la capacidad de pasar de una sola dimensión a una asignación de todo el espectro.

Como muestra el marco de “Cuatro partidas de dinero” de la plataforma Yimijia/Sitio de Yimijin (activación de fondos: dinero activo, dinero estable, “dinero a largo plazo”, y garantías de seguros), la gestión de clasificación del lado de pasivos queda completada. No solo es el punto de partida de la asignación de activos, sino también la primera línea de defensa para la prevención de riesgos. Al emparejar combinaciones de estrategias de fondos con diferentes ciclos de fondos, la institución de asesoría puede asegurar que cada centavo del cliente se invierta en instrumentos que coincidan con la naturaleza/uso previsto de sus fondos. En el caso del “dinero a largo plazo”, cuyo horizonte de inversión suele ser de más de tres años, el objetivo es buscar el crecimiento del capital a largo plazo bajo una estricta gestión del drawdown.

上海秩汇科技 (Shanghai Qihui Technology)

En la construcción de carteras, las instituciones principales de asesoría para compradores ya han establecido planes de estrategias de cartera con ajustes dinámicos basados en modelos de asignación de grandes clases de activos, valoraciones de mercado, etc., para adaptar necesidades de asignación estable de “dinero a largo plazo”. Alrededor de necesidades centrales relacionadas con jubilación, educación de hijos y crecimiento patrimonial, entre otras, se lanzan combinaciones temáticas como carteras objetivo de jubilación, crecimiento estable, y despliegue de largo plazo en ciencia y tecnología (KeChuang), logrando la coincidencia entre “necesidades de fondos y asignación de cartera”.

蚂蚁投顾 (Ant Advisor / Ant Investment Advisory)

El equipo de investigación y asesoría de “Ayúdame a invertir” (帮你投) realiza análisis cuantitativos en dimensiones como macro, clases grandes de activos, estilos de subclase, rendimiento y riesgo; además, mediante investigación cualitativa y exploraciones profundas sobre estrategias, industrias, duraciones (duration), crédito de tasas de interés, etc., proporciona recomendaciones para la asignación de activos. Se presta atención a la acumulación de rendimiento excedente a largo plazo: ganar pequeñas batallas para ganar la grande, alcanzando el efecto de superar de forma estable el objetivo a largo plazo.

Informe de capacidades 2: ¿Qué mecanismos centrales ya se han establecido?

Instituciones de terceros

盈米基金 (Yingmi Fund)

En cuanto al sistema de control de riesgos, actualmente las instituciones de asesoría para compradores están pasando de control de riesgos a nivel de producto a control de riesgos a lo largo de todo el ciclo. Es decir: el núcleo del control de riesgos ya no consiste en adaptarse al desempeño de corto plazo de las instituciones, sino en emparejar la capacidad real de los clientes para soportar riesgos.

Con base en ello, combinando capacidades de asignación, la base digital y la finanza conductual (behavioral finance) se están convirtiendo en el “foso/ventaja competitiva” profunda de las instituciones de asesoría para compradores. Esta capacidad logra una “coincidencia precisa entre fondos y activos”. Además, estas percepciones digitales basadas en la finanza conductual son el soporte de base para resolver el problema de que los “partícipes pierdan dinero” (基民亏钱).

蚂蚁投顾 (Ant Advisor)

La plataforma “Ayúdame a invertir” (帮你投) construye un sistema integral y estandarizado para la gestión de control de riesgos de cumplimiento a lo largo de toda la cadena. En la etapa previa (投前), se hace una admisión prudente, control estricto de la calidad de los activos (标的), mediante control jerárquico con “lista negra—lista gris”, y se formulan reglas de control de riesgos en múltiples dimensiones, como la situación de las compañías de fondos, los gerentes de fondos y los productos. En la etapa de “en medio” (投中), se realiza control concentrado: mediante reglas del sistema + comité de decisiones de inversión, se controla conjuntamente la razonabilidad de la ejecución de inversiones. En la etapa posterior (投后), se hace monitoreo durante todo el día: se supervisa continuamente y se activan alertas y tratamientos diarios respecto a la fluctuación del desempeño de las carteras de asesoría, proporciones de inversión, riesgos de fondos y el estado de las cuentas de clientes, garantizando el funcionamiento estable de las carteras.

上海秩汇科技 (Shanghai Qihui Technology)

En cuanto al sistema de control de riesgos, en las instituciones principales de asesoría para compradores, la mayoría ya ha establecido una gestión de control de riesgos de cumplimiento mediante control de posiciones antes de invertir, reacomodos dinámicos durante la inversión y toma de ganancias/stop-loss después. Esto permite un control efectivo del drawdown.

Sociedades de fondos

中欧财富 (China Europe Wealth)

En el proceso de gestión continua de cuentas, cada año al inicio, el equipo de investigación y análisis (投研) predice la distribución de rendimientos de los activos mediante modelos de asignación de activos, para luego calcular los rangos de asignación de posiciones de las siete categorías de activos y gestionar el presupuesto de riesgos.

Además, se realiza una evaluación con periodicidad trimestral centrada en optimizar el plan de asignación de activos. El monitoreo diario observa si la correlación y la volatilidad entre los siete tipos de activos presentan cambios drásticos; con base en ello se determina el plan de respuesta correspondiente.

嘉实财富 (Jiashi Wealth)

Jiashi Wealth ya ha integrado “cumplimiento normativo” profundamente en todo el flujo de negocio. Al establecer un centro de control de riesgos independiente (wind control middle/back-end), se evalúan de manera periódica los riesgos de las carteras de asesoría de fondos y la idoneidad de los inversores, y gradualmente se establecen mecanismos de gestión de drawdown y de pruebas de estrés. Se incorporan indicadores como el máximo drawdown y la volatilidad al sistema de monitoreo de carteras, y se pasa por completo a un sistema de evaluación basado en una vinculación profunda con el interés del cliente, con el retorno a largo plazo del inversor como orientación central.

Sociedades de valores

中信证券 (CITIC Securities)

En esencia, CITIC Securities ofrece a los clientes una “característica riesgo-rendimiento”, no un solo producto o estrategia. Esto permite que la asignación y el control de riesgos se hagan de forma sincronizada.

En el lado de los activos: primero, construir una cartera mediante un “modelo tipo LEGO”, equilibrando la individualización, estabilidad de calidad y eficiencia.

Segundo, crear un sistema de control de riesgos de principio a fin: controlar la desviación del centro de los activos de riesgo, aplicar un proceso de asignación de activos de seis pasos, y encontrar el mejor ratio riesgo-rendimiento dentro de un presupuesto de riesgo específico.

Tercero, mediante diversificación en múltiples mercados, múltiples activos y múltiples estrategias, suavizar la volatilidad sin reducir el rendimiento a largo plazo.

En el lado del patrimonio (wealth), en la capacitación diaria de empleados y en el servicio a clientes, CITIC Securities enfatiza ayudar de manera objetiva y profesional a los clientes para evaluar con precisión su propia capacidad de tolerancia al riesgo y sus objetivos riesgo-rendimiento, y emparejar soluciones razonables de asignación patrimonial.

中信建投证券 (CITIC Construction & Investment Securities)

En la actualidad, en CITIC Construction & Investment Securities, en control de riesgos: para acciones individuales y ETF se ha construido un sistema estandarizado de prevención de riesgos digital e inteligente. Mediante herramientas inteligentes sistematizadas, como el mecanismo de listas negras y blancas, límites de tenencia para un solo activo y límites de drawdown para un solo instrumento, se controla de manera efectiva la volatilidad y el drawdown de las estrategias de asesoría para ETF.

Expertos y académicos

田轩 / 北京大学博雅特聘教授 (Tian Xuan / Profesor contratado especial de la Universidad de Pekín)

En cuanto al sistema de control de riesgos, las instituciones líderes generalmente han establecido líneas de alerta temprana para drawdown y mecanismos de reacomodo automático. Los mecanismos de pruebas de estrés ya cubren escenarios multidimensionales como tasas de interés, inflación y liquidez. Sin embargo, aún no se logra la simulación y la respuesta dinámica en tiempo real ante eventos extremos “cisne negro” y riesgos financieros sistémicos.

田利辉 / 南开大学金融发展研究院 (Tian Lihui / Instituto de Investigación para el Desarrollo Financiero de la Universidad de Nankai)
Director

Actualmente, la capacidad central de las instituciones líderes de asesoría para compradores en la industria está pasando de “investigación de productos individuales” a “asignación de activos desde la perspectiva de la cuenta”. Están atendiendo simultáneamente las necesidades de asignación y control de riesgos de “dinero a largo plazo”. Por un lado, las instituciones líderes ya han construido carteras diversificadas que abarcan múltiples mercados y múltiples activos, e incorporan parte de activos alternativos; y, mediante herramientas como modelos de presupuesto de riesgo, gestionan activamente el drawdown. Por otro lado, el sistema de evaluación también comienza a colocar indicadores de resultado como “proporción de ganancias del cliente” y “rendimiento ajustado por riesgo” en el núcleo.

Informe de capacidades 3: ¿Qué brechas o deficiencias aún existen?

Instituciones de terceros

盈米基金 (Yingmi Fund)

En primer lugar, en la construcción de carteras, faltan herramientas y profundidad; todavía hay cuellos de botella en la asignación diversificada. Por ejemplo, en las categorías de asesoría de fondos actualmente en fase piloto, aún son relativamente únicas. En segundo lugar, hay insuficiencia en capacidad de modularización (instrumentalización), de plataforma y de capacidad industrial. En la actualidad, la mayoría de instituciones de asesoría para compradores aún se quedan en una etapa de estrategias dispersas, servicios manuales y una investigación/inversión no estandarizada; todavía no han construido un sistema de soporte de asesoría subyacente que sea reutilizable, iterativo y escalable en producción. En tercer lugar, la contradicción entre los servicios a escala y las necesidades personalizadas aún está por resolverse. Por último, es necesario acelerar el llenado de brechas en: herramientas de activos alternativos, profundidad de asignación global, control de riesgos conductual del cliente y mecanismos de evaluación a largo plazo.

蚂蚁投顾 (Ant Advisor)

En el nivel de asignación de activos, los activos que actualmente pueden asignarse en la asesoría para compradores necesitan urgente enriquecerse. Esto se refleja principalmente en que, por el momento, los ETF en bolsa no están disponibles para la asesoría, y además los cupos de inversión transfronteriza son relativamente escasos.

上海秩汇科技 (Shanghai Qihui Technology)

En la actualidad, la principal deficiencia de las instituciones al atender “dinero a largo plazo” reside en el “desajuste entre capacidad y demanda”: “dinero a largo plazo” necesita “asignación diversa, acompañamiento profundo y perspectiva de largo plazo”. Algunas instituciones todavía se quedan en el nivel de “un solo activo, servicio superficial y mentalidad de corto plazo”, lo cual dificulta cumplir verdaderamente las necesidades centrales del “dinero a largo plazo”.

El mayor dolor de la industria no está en el lado de los activos, sino en el lado del cliente: la capacidad de inversión profesional de las instituciones nacionales se va acercando gradualmente a la madurez del mercado, pero la capacidad de servicio profesional está claramente rezagada, y el margen es enorme.

Sociedades de fondos

中欧财富 (China Europe Wealth)

El umbral y la dificultad de entender/invertir en activos como acciones y materias primas en el extranjero son altos, y también la profesionalidad de conceptos como la asignación de activos y los modelos cuantitativos es elevada.

Para las instituciones de asesoría, aún queda por mejorar cómo, mediante métodos sencillos y fáciles de comprender, ayudar a los usuarios a aumentar la capacidad y el entendimiento de la asignación de activos, y guiar al “dinero a largo plazo para invertir a largo plazo”.

Sociedades de valores

中信证券 (CITIC Securities)

Al atender “dinero a largo plazo”, las instituciones de asesoría para compradores aún presentan algunas deficiencias comunes: suministro insuficiente de activos alternativos entre mercados; que el modelo de control de riesgos exclusivo para “dinero a largo plazo” no se ha establecido de manera generalizada; y un desarrollo desigual de la capacidad de asignación de activos globales, lo que dificulta satisfacer plenamente las necesidades profundas de “dinero a largo plazo” en cuanto a cobertura diversa y asignación global.

中信建投证券 (CITIC Construction & Investment Securities)

La deficiencia del sistema de asesoría para compradores actualmente radica en que aún no está maduro el sistema de educación del inversor y la asesoría del asesor (buy-side advisor). Esto dificulta extraer de manera efectiva y profunda las necesidades reales del cliente de “riesgo—rendimiento”, y no permite convertirlas eficientemente en emparejamientos razonables entre productos y servicios.

中金财富 (CICC Wealth)

A nivel de toda la industria, actualmente podrían existir deficiencias en tres aspectos: primero, en el lado de los activos: en la era de tasas de interés bajas, la “oferta efectiva” de productos financieros todavía necesita mejorar y diversificarse. Además, las capacidades locales para asignar entre mercados y la experiencia de asignación global todavía requieren acumulación. Segundo, en el lado de los clientes: la mayoría de los inversores aún tiende a caer en la inercia de perseguir rendimientos de corto plazo; la transición hacia la lógica de valor neto (net asset value) aún necesita penetrar. Tercero, en el lado de la asesoría: los asesores tradicionales se enfocan más en adquisición de clientes y ventas. Con la transformación de los asesores para compradores, los requisitos de capacidad central para el futuro asesor aumentan; y el periodo de formación de asesores maduros se alarga.

Expertos y académicos

江萍 / 对外经济贸易大学国际经济贸易学院金融系教授 (Jiang Ping / Profesora del Departamento de Finanzas, Facultad de Economía Internacional y Comercio de la Universidad de Economía y Comercio Internacional)

En general, las instituciones de asesoría para compradores necesitan fortalecer su capacidad profesional en asignación global de activos, asignación de activos alternativos, etc., especialmente en campos como estrategias complejas de derivados y las inversiones en mercados del exterior.

Al mismo tiempo, la capacidad de innovación de productos de las instituciones aún no puede satisfacer completamente las necesidades del mercado. En particular, en productos a medida y productos estructurados, la motivación y capacidad de innovación requieren refuerzo adicional.

Aunque algunas instituciones ya empiezan a usar tecnologías como la IA para mejorar la eficiencia del servicio, en aplicaciones de ciencia inteligente en investigación e inversión, servicios personalizados, y alertas tempranas de riesgo, la aplicación tecnológica aún no es lo suficientemente profunda.

田利辉 / 南开大学金融发展研究院院长 (Tian Lihui / Director del Instituto de Investigación para el Desarrollo Financiero de la Universidad de Nankai)

Las instituciones de asesoría para compradores aún tienen deficiencias de “fragmentación de capacidades” y “falta de profundidad”: primero, existe una desconexión entre investigación/inversión (投研) y servicios de asesoría; la capacidad profesional no logra llegar al cliente de manera efectiva y cálida (con empatía). Segundo, el cuello de botella de talento es evidente: hay una escasez severa de asesores con formación integral en asignación de activos y orientación conductual. Tercero, las pruebas de estrés y planes de respuesta ante escenarios extremos aún están en construcción; la gestión sistematizada de riesgos sigue siendo una tarea ardua.

田轩 / 北京大学博雅特聘教授 (Tian Xuan / Profesor contratado especial de la Universidad de Pekín)

En la actualidad, en las instituciones de asesoría para compradores, los modelos de proporción entre acciones y bonos para la construcción de carteras se basan principalmente en teorías de mercados maduros en el exterior; en cuanto a las características del mercado chino, su adaptabilidad aún requiere una mejora adicional.

Falta profundidad y amplitud en la asignación de activos entre mercados: se carece de investigaciones in situ y análisis profundos sobre empresas listadas en el exterior, y la cobertura de algunos mercados emergentes y activos de nicho es insuficiente.

Además, la mayoría de las instituciones de asesoría para compradores cuenta con capacidades profesionales y recursos de canal relativamente escasos en el ámbito de la asignación de activos alternativos.

刘玉珍 / 北京大学博雅特聘教授 (Liu Yuzhen / Profesora contratada especial de la Universidad de Pekín)

Primero, existe una insuficiencia de oferta de activos de baja volatilidad en el mercado de asesoría para compradores. Segundo, las instituciones responden con poca capacidad a la rotación de activos; por ejemplo, ante rotaciones rápidas del mercado y estilos dominantes (como acciones tecnológicas y acciones de alto dividendo), las recomendaciones prospectivas y las herramientas de asignación estable aún son insuficientes. Tercero, falta capacidad de gestión dinámica: muchos servicios aún se quedan en el nivel de recomendaciones de cartera y no logran realmente una planificación dinámica, entre tipos de instrumentos y a través de ciclos, para la cartera completa del cliente, junto con monitoreo y reequilibrio. Por último, falta el acompañamiento al cliente: también hay insuficiencia en la capacidad de servicio para gestionar el estado emocional de los inversores.

胡聪慧 / 北京师范大学经济与工商管理学院副院长 (Hu Conghui / Vicepresidenta de la Escuela de Economía y Administración de Negocios, Universidad Normal de Pekín)

En la actualidad, las principales deficiencias de las instituciones de asesoría para compradores predominantes en el país radican en cómo lograr que más clientes comprendan realmente la lógica interna y la cientificidad de ganar dinero con la inversión en carteras y gestionar riesgos, de modo que se atrevan a poner más fondos —que sean adecuados— bajo la gestión de instituciones de asesoría para compradores.