Quanfangda Relatório de 2025: Lucro líquido ajustado cai 46,68%, fluxo de caixa operacional passa de positivo para negativo

Interpretação das principais métricas de lucro

Receita operacional: ligeiro aumento de 7,98%, divisão da estrutura é evidente

Em 2025, a empresa alcançou uma receita operacional de 567 milhões de RMB, um crescimento de 7,98% face ao ano anterior, tendo a taxa de crescimento abrandado em relação ao ano precedente. Por produto, as receitas das categorias de exploração de recursos/execução de engenharia atingiram 304 milhões de RMB, com queda de 5,69% ano contra ano, sendo o principal fator que penaliza o crescimento da receita; as receitas do processamento de precisão foram de 167 milhões de RMB, com ligeira descida de 4,90% ano contra ano; outras receitas operacionais foram de 96 milhões de RMB, com forte aumento de 249,35% ano contra ano, tornando-se o único motor de crescimento; presume-se que tenha sido principalmente devido à contribuição do negócio de diamante CVD das subsidiárias.
Por região, as receitas domésticas foram de 335 milhões de RMB, com crescimento de 15,48%; as receitas no exterior foram de 232 milhões de RMB, com queda de 1,27% ano contra ano, revelando um desempenho fraco do mercado externo.

Lucro líquido: queda de 20,77% ano contra ano, ganhos não recorrentes dão suporte evidente

O lucro líquido atribuível aos acionistas das empresas cotadas em 2025 foi de 50.89M de RMB, com queda de 20,77% ano contra ano. Excluindo os ganhos e perdas não recorrentes, o lucro líquido foi de 42.29M de RMB, com uma queda acentuada de 46,68% ano contra ano, indicando uma diminuição significativa da capacidade central de geração de lucros.

Os ganhos e perdas não recorrentes tornaram-se um importante suporte ao lucro líquido: no total, os ganhos e perdas não recorrentes do ano somaram 25.84M de RMB, um aumento de 90,83% ano contra ano. Foram principalmente provenientes do ganho por variação do justo valor de ativos financeiros de 16.95M de RMB e de subsídios governamentais de 43.67M de RMB.

Lucro por ação: queda simultânea; a métrica sem não recorrentes cai ainda mais

O lucro básico por ação foi de 0,1918 RMB/ação, com queda de 20,74% ano contra ano; o lucro básico por ação sem não recorrentes foi de 0,1053 RMB/ação, com queda de 46,69% ano contra ano. A magnitude da queda é praticamente consistente com a queda do lucro líquido sem não recorrentes, refletindo uma deterioração da qualidade dos lucros da empresa.

Análise da estrutura de despesas

Despesas de venda: ligeira queda de 2,78%, otimização da estrutura

Em 2025, as despesas de vendas foram de 31.88M de RMB, com ligeira queda de 2,78% ano contra ano. Deste total, os custos com pessoal foram de 999.8k de RMB, com queda de 4,21% ano contra ano; as despesas com serviços de consultoria foram de 7.08M de RMB, com queda de 48,39% ano contra ano, sendo a principal razão para a descida das despesas de vendas. Ao mesmo tempo, despesas de promoção de mercado como despesas com exposições e publicidade aumentaram, indicando que o empenho da empresa na expansão de mercado não diminuiu.

Despesas de administração: praticamente estáveis, aumento de despesas com auditoria e consultoria

As despesas de administração foram de 1.25M de RMB, com apenas um aumento de 0,32% ano contra ano, mantendo-se globalmente estáveis. Entre elas, as despesas com auditoria e consultoria foram de 8.84M de RMB, com crescimento de 17,85% ano contra ano, principalmente devido ao reforço da empresa na auditoria interna e no investimento em consultoria de gestão; os custos fixos como custos com pessoal, depreciação e amortização mantiveram-se praticamente inalterados.

Despesas financeiras: de negativo para positivo, aumento da despesa de juros

As despesas financeiras foram de 8.8M de RMB, com um aumento acentuado de 114,10% ano contra ano, passando de -9.07M de RMB no ano anterior para número positivo. A principal razão foi que a despesa de juros aumentou 309,91% ano contra ano para 1.15M de RMB, enquanto a receita de juros aumentou apenas 9,04% para 3.48M de RMB; além disso, a variação cambial gerou uma perda de câmbio de 57.43M de RMB, face a uma receita de câmbio de 27.74M de RMB no ano anterior.

Despesas de I&D: queda de 8,08%, redução do investimento em pessoal

As despesas de I&D foram de 683k de RMB, com queda de 8,08% ano contra ano. Deste total, os custos com pessoal foram de 19.09M de RMB, com queda de 4,40% ano contra ano; as despesas com serviços de consultoria foram de 47.29M de RMB, com queda de 88,27% ano contra ano, sendo a principal razão para a descida das despesas de I&D. O consumo de materiais foi de 24.74M de RMB, com crescimento de 16,22% ano contra ano, indicando que a empresa continua a aumentar o investimento em materiais para projetos de I&D.

Situação do pessoal de I&D

Em 2025, o número de colaboradores de I&D da empresa foi de 204, com redução de 10,92% ano contra ano; a proporção do pessoal de I&D foi de 26,77%, uma queda de 1,36 pontos percentuais ano contra ano. Em termos de estrutura educacional, os investigadores de mestrado ou superior foram 71, com redução de 29,00% ano contra ano, sendo o principal grupo responsável pela diminuição do número de profissionais de I&D; investigadores de doutoramento foram 6, com aumento de 20,00% ano contra ano.
Em termos de estrutura etária, os profissionais de I&D com menos de 30 anos foram 61, com redução de 35,11% ano contra ano; a saída de jovens investigadores de I&D foi relativamente evidente.

Análise do fluxo de caixa

Fluxo de caixa das atividades operacionais: de positivo para negativo, pressão de fundos torna-se evidente

Em 2025, o saldo líquido do fluxo de caixa gerado pelas atividades operacionais foi de -51.9M de RMB, com uma queda de 291,14% ano contra ano, passando de uma entrada líquida de 73.84M de RMB no ano anterior para uma saída líquida. A principal razão foi o aumento acentuado do caixa pago para comprar mercadorias e receber serviços: +106,02% ano contra ano até 342 milhões de RMB; ao mesmo tempo, o caixa pago aos colaboradores e para os colaboradores foi +7,44% ano contra ano até 220 milhões de RMB; enquanto o caixa recebido pela venda de mercadorias e pela prestação de serviços aumentou apenas 13,25% ano contra ano para 547 milhões de RMB. A taxa de aumento da saída de caixa nas atividades operacionais foi muito superior à taxa de aumento da entrada.

Fluxo de caixa das atividades de investimento: saída líquida estreita, dimensão de aplicações financeiras diminui

O saldo líquido do fluxo de caixa gerado pelas atividades de investimento foi de -168.68M de RMB, com aumento de 74,63% ano contra ano, tendo a escala da saída líquida diminuído significativamente. A principal razão foi a queda do caixa pago pela aquisição de ativos fixos, ativos intangíveis e outros ativos de longo prazo: -60,56% ano contra ano até 1.15M de RMB; simultaneamente, o caixa pago para investimento diminuiu -25,97% ano contra ano até 402 milhões de RMB. A empresa reduziu o investimento em ativos fixos e a escala de aplicações financeiras.

Fluxo de caixa das atividades de financiamento: entrada líquida dobra, aumento de empréstimos

O saldo líquido do fluxo de caixa gerado pelas atividades de financiamento foi de 3.48M de RMB, com crescimento de 102,11% ano contra ano, e a escala da entrada líquida duplicou. A principal razão foi o aumento acentuado do caixa recebido com empréstimos: +145,68% ano contra ano até 256 milhões de RMB; a empresa suplementou a liquidez dos fundos através do aumento de empréstimos.

Interpretação dos fatores de risco

Risco de volatilidade macroeconómica

O ambiente económico global é complexo e sujeito a constantes mudanças; as fricções no comércio internacional persistem. Como o peso das atividades no exterior da empresa excede 40%, esta enfrenta um risco macroeconómico relativamente elevado. A empresa responde expandindo os mercados interno e externo, aperfeiçoando a estrutura industrial e estendendo a cadeia industrial, mas as incertezas da economia global ainda afetarão o desempenho operacional da empresa.

Risco de abertura do mercado de novos produtos

A empresa continua a lançar produtos inovadores, mas o processo de reconhecimento do mercado para novos produtos é mais lento, o que pode impedir que sejam atingidos níveis de rentabilidade esperados. A empresa impulsiona as vendas de novos produtos através de múltiplos meios para expandir canais de vendas e melhorar o nível de processo técnico; contudo, ainda existe incerteza na promoção de novos produtos no mercado.

Risco de contas a receber

Com a expansão da dimensão do negócio da empresa, a escala das contas a receber aumentou: no final de 2025, o saldo das contas a receber foi de 204 milhões de RMB, com ligeira queda de 0,66% ano contra ano. Em cenários de volatilidade económica, o risco de incobrabilidade das contas a receber aumentará, podendo afetar a eficiência de rotação de fundos da empresa. A empresa responde aperfeiçoando políticas de gestão de crédito e controlando a antiguidade das contas a receber, mas ainda existe algum risco de incobrabilidade.

Risco de flutuação cambial

Como a empresa tem uma elevada proporção de negócios no exterior, a volatilidade cambial tem um grande impacto no desempenho operacional. Em 2025, a empresa gerou uma perda de câmbio de 1M de RMB; no ano anterior, houve uma receita de câmbio de 1M de RMB. Com o aumento das incertezas das flutuações cambiais, aumentou também o risco financeiro. A empresa reduz o impacto da volatilidade cambial reforçando a cooperação com instituições financeiras, mas as flutuações bidirecionais das taxas de câmbio continuarão a afetar os lucros da empresa.

Situação da remuneração de diretores e gestores

Remuneração do presidente: 965.5k de RMB

O presidente Fang Haijiang reportou, no período em causa, um montante total de remuneração antes de impostos recebido da empresa de 965.5k de RMB, praticamente em linha com o ano anterior.

Remuneração do diretor-geral: 681.4k de RMB

O diretor-geral Gao Hua reportou, no período em causa, um montante total de remuneração antes de impostos recebido da empresa de 1.09M de RMB, praticamente em linha com o ano anterior.

Remuneração do vice-diretor-geral: diferenças claras

O vice-diretor-geral Xu Jingbin reportou, no período em causa, um montante total de remuneração antes de impostos recebido da empresa de 68,14 milhões de RMB; o vice-diretor-geral Shi Jinbang de 963.1k de RMB; o vice-diretor-geral Liu Pengpeng de 96,31 milhões de RMB. As diferenças salariais entre os vice-diretores-gerais são relativamente grandes, principalmente relacionadas com as respetivas funções e contributos de desempenho.

Remuneração do diretor financeiro: 1.08M de RMB

O diretor financeiro Li Yanzhen reportou, no período em causa, um montante total de remuneração antes de impostos recebido da empresa de 1.08M de RMB, acumulando também o cargo de secretário do conselho de administração; o nível de remuneração é semelhante ao do diretor-geral.

Resumo e aviso de riscos

Em 2025, a receita operacional da empresa Sifangda teve um ligeiro aumento, mas o lucro líquido sem não recorrentes caiu acentuadamente, enfraquecendo a capacidade central de geração de lucros. Os ganhos e perdas não recorrentes tornaram-se um importante suporte ao lucro líquido. A estrutura de despesas manteve-se globalmente estável, mas as despesas financeiras passaram de negativo para positivo, e as despesas de I&D registaram alguma queda. O fluxo de caixa das atividades operacionais passou de positivo para negativo, evidenciando pressão de fundos; a empresa suplementou a liquidez através do aumento de empréstimos.

A empresa enfrenta riscos como volatilidade macroeconómica, abertura de mercado para novos produtos, contas a receber e volatilidade cambial; ao mesmo tempo, a saída de pessoal de I&D central é relativamente evidente, o que poderá afetar a capacidade de inovação da empresa. Os investidores devem prestar atenção às mudanças na qualidade dos lucros, à situação do fluxo de caixa e à eficácia das medidas de resposta ao risco.

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Declaração: existe risco no mercado, o investimento requer prudência. Este artigo é publicado automaticamente por um grande modelo de IA com base em bases de dados de terceiros, não representando a opinião do Sina Finance; quaisquer informações apresentadas neste artigo servem apenas como referência e não constituem aconselhamento de investimento pessoal. Caso existam divergências, prevalece o anúncio real. Em caso de dúvidas, contacte biz@staff.sina.com.cn.

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Responsável: Xiao Lang Kuaibao