El aumento de los conflictos geopolíticos, el gran aumento de las materias primas y el análisis de las instituciones sobre la dirección de asignación en las acciones A

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Recientemente, el conflicto entre EE. UU. y Siria impulsado por Irán ha provocado que las materias primas suban con fuerza. Debido a la perturbación externa, el mercado de A-shares también muestra un patrón de ajuste con altibajos. Los analistas consideran que, en la actualidad, hay más perturbaciones externas; el mercado de A-shares tendrá fluctuaciones a corto plazo, pero a mediano y largo plazo la tendencia es favorable. La liquidez es sumamente resistente. Se recomienda centrarse en la asignación de activos seguros y en la estructuración de segmentos de alta calidad.

Según un informe de Xinhua, el 4 de abril, el presidente de EE. UU., Trump, publicó un mensaje en redes sociales en el que exigía que Irán alcanzara un acuerdo en un plazo de 48 horas o que abriera el estrecho de Ormuz. Anteriormente, el 26 de marzo, Trump anunció que la “acción de destrucción” contra instalaciones energéticas iraníes se pospondría 10 días, y el plazo se extendía hasta las 20:00 del 6 de abril, hora del este de EE. UU.

Irán respondió rápidamente. El comandante del Cuartel General Central del Cuerpo de las Fuerzas Armadas de Irán, Hatam Anbia, Abdullah, el 4 de abril contestó al “ultimátum de 48 horas” emitido por el presidente de EE. UU., Trump, y enfatizó que el ejército iraní defenderá firmemente los derechos nacionales, protegerá los activos del país y hará que los invasores paguen un precio.

El precio del petróleo sube con fuerza

En la semana (del 30 de marzo al 3 de abril, incluyendo los días de cierre), los mercados bursátiles globales mostraron una clara diferenciación regional: los principales índices de Europa y EE. UU. rebotaron en conjunto, mientras que los mercados principales de Asia-Pacífico cayeron ligeramente en general.

En el caso de EE. UU., en la semana, el Dow acumuló una subida del 2.96%, el S&P 500 acumuló una subida del 3.36% y el Nasdaq (Nasdaq 100) acumuló una subida del 4.44%.

En los mercados de Asia-Pacífico, en la semana, el índice SSE Composite (Shanghái) acumuló una caída del 0.86%, el índice Nikkei 225 acumuló una caída del 0.47% y el índice integral KOSPI de Corea del Sur acumuló una caída del 1.13%.

En los mercados europeos, en la semana, el índice FTSE 100 del Reino Unido acumuló una subida del 4.70%, el índice CAC40 de Francia acumuló una subida del 3.38%, el índice DAX de Alemania acumuló una subida del 3.89% y el índice MIB de Italia acumuló una subida del 5.18%.

En el mercado de materias primas, los metales preciosos cerraron la semana al alza y el petróleo crudo internacional subió con fuerza. En el caso de los metales preciosos, en la semana, el oro spot de Londres acumuló una subida del 3.98%, y el futuro COMEX de oro acumuló una subida del 4.68%; la plata spot de Londres acumuló una subida del 4.72% y el futuro COMEX de plata acumuló una subida del 4.83%.

En el petróleo crudo internacional, en la semana, el contrato principal del futuro de petróleo WTI de NYMEX acumuló una subida del 12.46%, y el contrato principal del futuro Brent (ICE Brent) acumuló una subida del 3.72%.

Según Cinda Futures, la escalada de los conflictos geopolíticos impulsa que el precio del petróleo crudo suba con fuerza. Los comentarios relacionados con Trump no lograron aliviar la tensión; al contrario, intensificaron aún más los conflictos, impulsando más la fortaleza del precio del petróleo. En la actualidad, la confrontación geopolítica ya ha entrado en una fase de estancamiento y resistencia mutua. El 6 de abril es el nodo clave. Si la parte estadounidense adopta medidas agresivas, podría desencadenar un mercado extremadamente volátil. En la etapa actual, la cotización está dominada por las noticias y el sentimiento del mercado. Los alcistas aún no han tomado acciones de salida a gran escala, pero la voluntad de perseguir subidas a niveles altos es insuficiente. La fuerza de los bajistas es débil y todavía no ha formado un patrón de coordinación para ejercer presión. La recomendación de operaciones se basa principalmente en mantenerse a la expectativa.

Ante la incertidumbre

Centrarse en activos seguros y en sectores de alta calidad

Sobre el entorno actual del mercado, el analista jefe de estrategia de Guotai Junan? Wait—Zhejiang? (Zhejiang Securities) X?—Liao Jingchi? D: Liao Jingchi, analista jefe de estrategia de Guotai? (Zhejiang Securities), cree que desde marzo, el conflicto entre EE. UU. y Siria impulsado por Irán ha generado una perturbación claramente visible en los mercados de capital globales, aumentando la volatilidad de los activos de riesgo; además, con el inicio de la temporada de reportes de abril, continúan aumentando los factores de incertidumbre del mercado. En un mercado incierto como el actual, los activos seguros con alta correspondencia entre desempeño y valoración, y los segmentos específicos con catalizadores marginales, se convertirán en el foco de la asignación de capital; se espera que los activos seguros de alta calidad en el país reciban una revalorización de su valor.

El analista jefe de estrategia de China Galaxy Securities, Yang Chao, afirma que, desde el entorno externo, el conflicto de la situación geopolítica sigue escalando; el panorama de las negociaciones para un cese del fuego no es claro. Trump estableció el 6 de abril como último plazo, y la intensidad y el alcance de la respuesta iraní se amplían aún más. Ante un nivel aún alto de incertidumbre del conflicto y con la dirección del mercado aún no clara, se prevé que el mercado global de renta variable permanecerá en un entorno de alta volatilidad; los A-shares podrían mostrar características de rotación y ajuste. Desde el entorno interno, la lógica central de un respaldo de políticas, entradas de capital al mercado y la revalorización de activos chinos no ha cambiado. Los conflictos externos no han sacudido la tendencia de mediano y largo plazo de los A-shares. En abril, el desempeño de las compañías cotizadas entra en una etapa de divulgación concentrada; las pistas de la tendencia se irán enfocando gradualmente en la validación de fundamentos. Los sectores con alta certidumbre en resultados y una mejora sostenida en el nivel de actividad podrían convertirse en la dirección central hacia la que se enfoque el capital.

Desde la perspectiva del capital, Zhang Qiyao, analista jefe de estrategia de Industrial Securities, señala que desde el año pasado, el capital con atributos de rendimiento absoluto se ha convertido en una fuerza importante que impulsa la subida del mercado. Debido al aumento de la volatilidad del mercado y al impacto de que el rendimiento anual se volviera negativo, el mercado llegó a preocuparse por que este tipo de capital redujera posiciones, lo que a su vez desencadenaría una retroalimentación negativa.

“Pero, según el tablero real, no se ha presentado una retroalimentación negativa en el lado de liquidez del mercado de A-shares.” Zhang Qiyao sostiene que una parte del capital con rendimiento absoluto, previamente, aunque redujo posiciones ligeramente, tras el ajuste del mercado, la intención de aumentar la asignación se incrementó aún más. Al mismo tiempo, entró de forma sincronizada una variedad de fondos, como aseguradoras, ETF, fondos privados, margen bursátil (dos fondos? dos? Two?—two margin?) y renta fija + (固收+), formando un patrón de resonancia de capital incremental. La diversificación del capital incremental refuerza la resiliencia del lado de liquidez y también se ha convertido en un soporte importante de por qué el desempeño relativo de los A-shares ha sido superior al del mercado global desde marzo.

En cuanto a la asignación, Liao Jingchi indica que pueden centrarse en tres direcciones: primero, sectores que se benefician de recursos energéticos, que abarcan carbón, electricidad, petróleo y petroquímica, así como nuevas energías; segundo, áreas con prosperidad relativamente independiente, como medicamentos innovadores con dinámica sectorial, y sectores agrícolas, vino y electrodomésticos que se benefician de los beneficios del consumo; tercero, categorías de cobertura de riesgos, con énfasis en valores relacionados con la construcción de capital estatal.

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Responsable: Liu Wanli SF014