SOHO China en 2025 ampliará aún más sus pérdidas y planea continuar con la disposición de algunas propiedades comerciales y de oficinas

China Business Journal (4 de abril), noticia del 2 de abril (reporteros: Li Jie; pasante: Feng Zixi) SOHO China (00410.HK) publicó recientemente sus resultados para todo el año 2025.

En el contexto de ajustes continuos en el mercado de alquiler, aunque en 2025 SOHO China impulsó la mejora de la tasa de ocupación mediante precios flexibles, aún enfrenta presiones operativas derivadas de la caída de los ingresos, la elevada carga de deuda y problemas fiscales históricos.

Según el informe anual de 2025 de SOHO China, durante el período la empresa logró unos ingresos operativos de 1.370 millones de RMB, una disminución interanual del 10,9%; la pérdida neta anual fue de 291 millones de RMB, con una ampliación adicional de la pérdida frente a 2024; tras excluir los cambios en la valoración de propiedades de inversión y los impuestos únicos, el beneficio neto subyacente fue de 134 millones de RMB; la tasa general de ocupación fue del 82,8%, con una mejora interanual de 5,1 puntos porcentuales.

“Una de las razones de la caída de los ingresos es que SOHO China aplicó de forma proactiva una estrategia de reducción de rentas para estabilizar la tasa de ocupación, lo que provocó un descenso de los ingresos totales por alquiler. Aunque la tasa general de ocupación mejoró, el retroceso del precio unitario de las rentas arrastra los ingresos”. Así lo señaló Yan Yuejin, subdirector del Instituto de Investigación E-House.

Por estructura de ingresos, los ingresos por alquiler siguen siendo la columna vertebral de los ingresos de SOHO China. En 2025, sus ingresos por alquiler fueron aproximadamente 1.367 millones de RMB, lo que representa el 99,6% de los ingresos totales, pero registraron una disminución interanual; los ingresos por venta de propiedades fueron solo de 5M de RMB.

“Bajo la fuerte presión del mercado en 2025, ajustamos nuestra estrategia de manera proactiva: cambiando por precios flexibles por la fluidez y la vitalidad de los activos, para que cada metro cuadrado se utilice al máximo”. declaró Xu Jin, presidente de SOHO China, en el informe de resultados.

Según información pública, las principales propiedades de inversión de SOHO China siguen concentradas en Beijing y Shanghái, e incluyen ocho proyectos: SOHO Wangjing, SOHO Guanghua Road 2, el proyecto de la Avenida Qianmen, SOHO Lize, SOHO Renaissance Plaza, SOHO Bund, SOHO Tianshan Plaza y SOHO Gubei.

Respecto a las razones por las que se amplió la pérdida en SOHO China, Yan Yuejin considera que principalmente se debe a que la caída de los ingresos por alquiler comprimió el margen bruto, y también al hecho de que problemas fiscales históricos han generado de forma continua gastos por recargos y por intereses que se siguen acumulando.

En agosto de 2022, la subsidiaria de SOHO China Beijing Wangjing Souhou Real Estate Co., Ltd. recibió de la autoridad tributaria local un aviso de pago de impuestos, exigiéndole pagar el 1 de septiembre de 2022 a más tardar 1.733 millones de RMB en impuesto a las plusvalías de la tierra relacionado con la Torre 1 y la Torre 2 de SOHO Wangjing, y, a partir de la fecha de mora del impuesto, se le aplicaría un recargo por mora equivalente al 0,05% por día sobre el impuesto.

El informe financiero muestra que, al cierre de 2025, se había pagado aproximadamente 180 millones de RMB del impuesto a las plusvalías de la tierra. Al 31 de diciembre de 2025, el principal pendiente del impuesto a las plusvalías de la tierra y los recargos acumulados en total eran aproximadamente 2.566 millones de RMB, aún no pagados.

SOHO China señaló que el recargo por mora del IVA podría hacer que el principal de los préstamos bancarios o se produzca un incumplimiento cruzado.

“Estos asuntos importantes de incertidumbre pueden plantear una duda material sobre si el Grupo puede continuar operando sus negocios de manera continua. Dadas las circunstancias anteriores, al evaluar si el Grupo tendrá recursos financieros suficientes para continuar como empresa en funcionamiento, la gerencia de la Compañía consideró con prudencia la liquidez futura del Grupo y su desempeño, así como sus fuentes de fondos disponibles”. Así lo manifestó la empresa.

Al 31 de diciembre de 2025, el total de préstamos de SOHO China ascendía a aproximadamente 15.000 millones de RMB, de los cuales alrededor del 99% de los préstamos ya estaban garantizados con propiedades de inversión con un valor contable total de aproximadamente 53.700 millones de RMB como garantía; el efectivo y equivalentes de efectivo era de aproximadamente 500 millones de RMB; los pasivos corrientes excedían el tamaño de los activos corrientes en aproximadamente 7.600 millones de RMB.

Ante los retos duales de la desaceleración del mercado y la presión financiera, Xu Jin señaló en el informe de resultados: “En 2025 logramos no despedir personal, no reducir salarios, no deberle dinero a los proveedores y no retrasar los plazos de obra de los clientes. Estas son, de hecho, reglas básicas de la operación, pero no es fácil cumplirlas en años difíciles”.

SOHO China indicó que, en el futuro, adoptará varios planes y medidas para aliviar la presión sobre el capital circulante y mejorar el flujo de caja, incluyendo continuar manteniendo comunicación con las autoridades tributarias locales y buscar soluciones de liquidación viables para el impuesto a las plusvalías de la tierra pendiente y los recargos; continuar la disposición de parte de las propiedades comerciales para pagar el impuesto a las plusvalías de la tierra; y, al mismo tiempo, mejorar el flujo de caja operativo mediante el control del gasto administrativo y el ahorro en gastos de capital.

Los analistas señalaron que, en el contexto de que el sector inmobiliario comercial aún no ha salido del período de ajuste, cómo equilibrar la preservación del valor de los activos con la seguridad de la estructura de la deuda se ha convertido en un asunto clave para la próxima etapa del camino de SOHO China.