As cinco principais seguradoras listadas planeiam distribuir mais de 100 bilhões de yuan em dividendos

Os cinco maiores grupos seguradores listados na China — China People’s Insurance, China Life, China Ping An, China Taiping e New China Life Insurance — já revelaram integralmente os seus resultados de 2025 e os planos de distribuição de dividendos, e uma “chuva de prendas de mil milhões” dirigida aos investidores está prestes a chegar conforme previsto. A 30 de março, o repórter do Beijing Business Daily fez um levantamento das contas, concluindo que as cinco seguradoras cotadas em bolsa (A-shares) apresentam, no total, um lucro líquido anual atribuível aos acionistas controladores de 6.41B de yuan; o montante total proposto para dividendos anuais ultrapassa mil milhões de yuan, entregando ao mercado, com força, uma “resposta de retorno” robusta. No entanto, perante os planos de dividendos que chegam frequentemente a centenas de mil milhões de yuan por cada seguradora, os investidores, ao mesmo tempo que ficam satisfeitos, não podem deixar de perguntar: esta “chuva de prendas” poderá continuar a acontecer ano após ano? Por detrás de dividendos elevados, de onde vem, afinal, a confiança das seguradoras?

China Ping An a subir há 14 anos

Para além dos resultados operacionais em si, os planos de dividendos das cinco seguradoras cotadas também têm vindo a captar a atenção dos investidores. Segundo o levantamento feito pelo repórter do Beijing Business Daily, o montante total proposto para dividendos por estas cinco seguradoras já ultrapassou mil milhões de yuan.

Em termos específicos, a China People’s Insurance prevê distribuir dividendos em dinheiro de final de 2025 de 1,45 yuan por cada 10 ações (incluindo impostos), totalizando 64,12 mil milhões de yuan. O total de dividendos em dinheiro ao longo do ano atinge 9.73B de yuan, representando 20,9% do lucro líquido, e o montante de dividendos registou um máximo histórico.

O conselho de administração da China Life recomenda pagar dividendos em dinheiro de final de 2025 de 6,18 yuan por cada 10 ações (incluindo impostos); juntamente com os dividendos em dinheiro de meio do ano de 2025 já distribuídos, o total de pagamentos ao longo do ano acumula 8,56 yuan por cada 10 ações (incluindo impostos), perfazendo um montante de dividendos de 24.2B de yuan, o que representa um aumento homólogo de 31,7%.

Também como “grande pagadora” de dividendos, nos últimos anos a China Ping An tem vindo a aumentar continuamente a proporção de distribuição. Quanto à distribuição de dividendos de 2025, a empresa indica que prevê pagar 1,75 yuan em dinheiro por ação para dividendos de final de 2025; ao longo do ano, o valor de dividendos em dinheiro será de 2,7 yuan por ação, um aumento de 5,9%; o total de dividendos em dinheiro atinge 488,91 mil milhões de yuan, mantendo-se em trajetória ascendente por 14 anos consecutivos.

A China Taiping prevê, com base no capital social total de 9,62 mil milhões de ações, uma distribuição de dividendos em dinheiro anuais de 1,15 yuan por ação (incluindo impostos) em 2025, totalizando 110,63 mil milhões de yuan; a New China Life Insurance afirma que prevê distribuir dividendos em dinheiro de final de 2025 de 2,06 yuan por ação (incluindo impostos) a todos os acionistas, totalizando 11.06B de yuan. Em 2025, a empresa prevê, no total, pagar 85,16 mil milhões de yuan em dividendos em dinheiro, um aumento de 7,9%, cerca de 25,1% do lucro líquido atribuível aos acionistas-mãe após dedução de perdas e ganhos extraordinários constante no relatório financeiro anual de 2025.

Várias seguradoras emitiram um sinal num encontro recente com analistas sobre resultados, de que “os dividendos aumentaram face ao ano anterior”. Recentemente, a China Taiping realizou uma conferência de apresentação dos resultados do ano 2025. O secretário do conselho de administração da China Taiping, Su Shaojun, afirmou que, relativamente à distribuição de dividendos para 2025, o conselho recomenda pagar dividendos em dinheiro de 1,15 yuan por ação, o que representa um aumento face ao ano anterior. O nível dos dividendos volta a melhorar, alinhando-se com a política de dividendos da empresa.

O presidente da China People’s Insurance, Zhao Peng, na conferência de apresentação dos resultados de 2025 da China People’s Insurance, afirmou que a empresa atribui sempre uma importância elevada ao retorno aos acionistas, mantendo a continuidade e estabilidade da distribuição de dividendos em dinheiro. Em 2025, a China People’s Insurance, no total do grupo, pagou 0,22 yuan por ação em dividendos, um aumento de 22,2%; nos últimos três anos, a taxa de crescimento anual composta da distribuição de dividendos em dinheiro do grupo People’s Insurance atingiu 18,8%.

Perante o reforço contínuo do ritmo de dividendos, gestores de várias seguradoras também deram, em uníssono, “garantias” nas conferências de resultados. Por exemplo, conforme indicou Zhao Peng: “A empresa vai aprofundar-se no negócio principal de seguros, continuar a melhorar a qualidade e a eficiência, reforçar a gestão de pagamentos e intensificar a avaliação de desempenho, trabalhando em simultâneo a partir do lado dos passivos e do lado dos investimentos, para alcançar esforços no sentido de realizar um crescimento contínuo, estável e sustentável da rentabilidade, devolvendo assim a confiança e o apoio dos vastos investidores”.

Por que razão as seguradoras se atrevem a agir com generosidade

Estes dividendos que ultrapassam mil milhões de yuan não surgiram do nada. Vários gestores das seguradoras apresentaram respostas claras nas conferências de resultados. A 27 de março, no local da conferência de resultados de 2025 da China People’s Insurance, Zhao Peng explicou a lógica por trás da distribuição. Ele assinalou que a política de dividendos da empresa considera principalmente os seguintes três fatores: primeiro, coordenar e considerar as diferenças entre normas antigas e novas; segundo, ter plenamente em conta as restrições de capital; terceiro, esforçar-se por alcançar um crescimento estável e de longo prazo dos dividendos por ação.

Wang Zhaojiang, diretor executivo do departamento de investigação e investimento da Shenzhen Beishan Changcheng Fund, ao ser entrevistado pelo repórter do Beijing Business Daily, analisou o sinal e o significado da continuidade de dividendos elevados das seguradoras listadas. Ele considerou que dividendos elevados assentam numa base sólida ao nível dos fundamentos de operação, com lucros e fluxos de caixa fortes. As cinco seguradoras apresentaram um total de 6.43B de yuan de lucro líquido anual atribuível aos acionistas controladores em 2025, e o montante total de dividendos ultrapassou mil milhões de yuan; com dois anos consecutivos de forte crescimento, isso confirma um motor de ganhos de alta qualidade impulsionado simultaneamente pelos prémios do lado dos passivos e pelos rendimentos do lado dos investimentos.

Ao rever o quadro, no relatório anual das cinco seguradoras cotadas em bolsa, o montante de dividendos mencionado no total foi de 8.52B de yuan; somando os dividendos intermédios distribuídos anteriormente, em 2024 o total de dividendos das seguradoras cotadas foi de 425.29B de yuan, um aumento de 20,21%.

“Um crescimento dos dividendos das seguradoras também indica que a orientação da política das seguradoras está a ser concretizada: dar prioridade ao retorno estável e de longo prazo.” Wang Zhaojiang também afirmou que as seguradoras responderam ao novo “Guo Jiu Tiao” e ao “melhorar a qualidade e aumentar a eficiência, regressar ao retorno”, passando de “cumprir os resultados” para uma distribuição contínua, previsível e de elevada percentagem. A China Ping An tem aumentado os seus dividendos há 14 anos consecutivos; a China People’s Insurance, a New China Life Insurance e outras empresas registarão máximos históricos nos dividendos. Ao mesmo tempo, isso também evidencia que a força de capital das seguradoras é suficiente: o “colchão” de solvência é robusto; após a distribuição de dividendos de grande montante, ainda consegue satisfazer os requisitos da supervisão, refletindo redundância de capital e riscos controláveis, fornecendo apoio para a expansão dos negócios e para uma distribuição de dividendos sustentada. Além disso, prova ainda o valor de investimento do setor das seguradoras. Os elevados dividendos e o crescimento estável correspondem às preferências das instituições e do dinheiro de longo prazo, reforçando as características duplas de defesa e de rentabilidade do setor de seguros.

Wang Zhaojiang avançou com uma análise adicional dos principais fatores de consideração na elaboração das políticas de dividendos pelas seguradoras. Ele disse que avaliar a rentabilidade e os fluxos de caixa é a base principal, e também o fator que estabelece o limite superior dos dividendos; capital e capacidade de solvência são o patamar mínimo para dividendos; a orientação da supervisão e das políticas também é igualmente importante: é necessário cumprir os novos regulamentos para garantir estabilidade e continuidade; além disso, importa ainda ter em conta o desenvolvimento dos negócios próprios das seguradoras e a estratégia de longo prazo, mantendo a sustentabilidade do interesse de longo prazo.

Ao falar sobre o impacto do aumento de dividendos, Wang Zhaojiang afirmou que, para os investidores, isso aumenta diretamente o retorno em dinheiro, melhora a perceção de valor por detenção de ações e a vontade de manter a longo prazo; para as próprias seguradoras, dividendos elevados transmitem confiança operacional, estabilizam as expectativas do mercado e podem ajudar na gestão do preço das ações e do valor de mercado; para a indústria e o mercado, estabelece um modelo de dividendos elevados e também pode incentivar outras blue chips financeiras a seguirem, melhorando o nível global de dividendos do mercado de ações A; ao mesmo tempo, reforça o rótulo de investimento em valor do setor de seguros, atrai capital incremental e melhora ainda mais a liquidez e a avaliação do setor.

Su Shaojun expressou igualmente uma opinião semelhante na conferência de resultados. Ele referiu que os investidores podem prever razoavelmente o potencial rendimento de dividendos, acompanhando e avaliando a capacidade de desenvolvimento a médio e longo prazo das seguradoras. A equipa de gestão também pode concentrar-se ainda mais em moldar a força motriz endógena do desenvolvimento, consolidando a base do retorno aos acionistas através do fortalecimento das capacidades de captação de negócios sustentáveis, libertação de lucros e controlo de riscos. Em simultâneo, realizar de forma adequada a contribuição positiva do desempenho de investimento do período em questão e partilhar com os investidores a exploração e os resultados de desempenho da empresa.

Beijing Business Daily — Hu Yongxin

(Editor: Qian Xiaorui)

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