La alerta de interrupción del suministro de petróleo continúa escalando; el aumento "simbólico" de producción de los ocho principales países productores no soluciona nada

Ocho países miembros de OPEP+ (incluidos Arabia Saudita, Rusia, Irak, Emiratos Árabes Unidos, Kuwait, Kazajistán, Argelia y Omán) celebraron el 5 de abril una reunión en línea y decidieron aplicar un ajuste de producción de 206k barriles/día, a partir de los 1,65 millones de barriles/día de recortes voluntarios adicionales anunciados en abril de 2023, que se ejecutará en mayo. Se trata de la segunda vez que los citados países productores de petróleo deciden aumentar levemente la producción desde que estalló el conflicto en Oriente Medio.

Pero, ante una situación de interrupción histórica del suministro de petróleo, con un déficit diario de hasta 11 millones de barriles, y con el Estrecho de Ormuz que continúa perturbado, el aumento anterior puede considerarse insignificante.

Este aumento simbólico solo puede quedarse en el papel, porque los principales países productores de petróleo de Oriente Medio ya han perdido la capacidad de añadir petróleo al mercado debido a la guerra Irán-EE. UU. Desde finales de febrero, el cierre del Estrecho de Ormuz ha reducido drásticamente las exportaciones de petróleo de Arabia Saudita, Emiratos Árabes Unidos, Kuwait e Irak; además, la guerra ha causado graves daños a muchas instalaciones clave de producción de petróleo y gas en la región del Golfo. Las rutas alternativas para rodear el Estrecho de Ormuz operan a plena capacidad y la capacidad de transporte es insuficiente; incluso si las instalaciones de producción en Oriente Medio se restablecen y se incrementa una pequeña cantidad la producción, no se puede exportar. OPEP+ y otros miembros, como Rusia, no pueden aumentar la producción debido a las sanciones occidentales y a los daños sufridos por infraestructuras durante el conflicto entre Rusia y Ucrania.

Varios funcionarios del Golfo señalaron que, incluso si la guerra termina y el Estrecho de Ormuz se reabre de inmediato, recuperar la operación normal y alcanzar los objetivos de producción requiere varios meses. Fuentes de OPEP+ admitieron que el aumento de producción tendrá un impacto limitado en el corto plazo sobre el suministro, pero liberará la señal de que, una vez que el Estrecho de Ormuz recupere la transitabilidad, se podrá incrementar la producción.

Los ocho países productores de petróleo, en su declaración conjunta, expresaron su preocupación por los ataques contra la infraestructura energética y señalaron que el funcionamiento a plena carga de los activos energéticos dañados no solo implica un gasto enorme, sino que también lleva mucho tiempo, afectando así el suministro general. Destacaron que cualquier acción que ponga en riesgo la seguridad del suministro energético, ya sea mediante ataques a infraestructuras o alterando las rutas marítimas internacionales, intensificará la volatilidad del mercado.

Recientemente, muchos inversores han advertido que el mercado tiene un “optimismo irracional” y que está subestimando en gran medida el riesgo de un cierre prolongado del Estrecho de Ormuz. En este momento, el mercado de contado y el de futuros ya están extremadamente desalineados. El 2 de abril, durante la sesión, el precio del Brent spot (contado) llegó a dispararse hasta 141,37 dólares por barril, un máximo desde la crisis financiera de 2008; la diferencia de precio entre el contado y los futuros se amplió hasta aproximadamente 34 dólares. Aunque el precio de los futuros del Brent de referencia todavía se mantiene por debajo del nivel registrado cuando estalló el conflicto Rusia-Ucrania, el Brent spot refleja los precios del crudo más a corto plazo y con entrega más inmediata.

Esto significa que, mientras el mercado de futuros aún está bajo la influencia de la “intervención verbal” de ambos bandos en la guerra Irán-EE. UU. y apuesta por un alto el fuego, el mercado spot ya está poniendo precio a la escasez. Las alarmas del mercado petrolero, ensordecedoras.

Según el Financial Times (Reino Unido), el director ejecutivo de la Agencia Internacional de la Energía, Birol, advirtió que si el Estrecho de Ormuz no se reabre para la navegación, la cantidad de crudo y productos petrolíferos perdidos en abril será el doble que la perdida en marzo. Incluso si el conflicto termina, llevará mucho tiempo recuperar la normalidad. “Todos los días, estamos siguiendo por horas todos los activos energéticos clave de la región”, señaló; se refiere a campos petroleros, oleoductos, refinerías y terminales de gas natural licuado. “Actualmente hay 72 activos energéticos dañados, y una tercera parte presenta daños graves o muy graves”.

A medida que las medidas de amortiguación se agotan rápidamente, en un informe del 30 de marzo Morgan Stanley señaló que la intensidad del shock de suministro de crudo en Oriente Medio es varias veces mayor que la pérdida de suministro de Rusia en 2022; y que el problema más acuciante no es el crudo, sino los productos refinados: los mercados de jet fuel (combustible para aviones), diésel y nafta para craqueo están entrando en una fase sustancial de escasez de suministro.

Los analistas de ICIS, un proveedor de información para mercados globales de materias primas, dijeron a The Paper (澎湃新闻) que, no importa cómo evolucione el conflicto Irán-EE. UU. en las próximas semanas, el shock de suministro se ha activado de manera irreversible y su impacto sobre la energía, la química y la economía global se manifestará en el transcurso del año por etapas, pero aún no está siendo valorado de manera suficiente por el mercado. “El mercado actual (índices bursátiles, futuros del crudo) depende altamente de declaraciones políticas y rumores sobre negociaciones. El precio del crudo ha mostrado varias veces fluctuaciones grandes de ±15 dólares por barril en un solo día, pero estas reacciones subestiman gravemente las interrupciones de suministro reales, el aumento de costos y la destrucción de demanda; el mercado ‘escucha discursos’, pero la cadena de suministro está sufriendo ‘pérdidas reales de sangre’”.

（Fuente: The Paper (澎湃新闻)）