Tenho estado a analisar algo que muitos ainda não compreendem bem no mundo cripto: o que realmente acontece quando uma stablecoin se desliga da sua promessa. Basicamente, o depeg é quando tudo vai por água abaixo.

Tomemos o USDT como referência. A Tether diz-nos que cada token vale exatamente 1 dólar porque supostamente têm dólares reais guardados nas suas contas. Mas aqui está o interessante: não há nada tangível a respaldar esse token na tua carteira. É pura fé. Se a Tether Limited não tiver os dólares que afirma ter, ou se por alguma razão não puder cumprir, então boom, o depeg acontece e o USDT fica flutuando livremente sem âncora.

Analisei os casos que aconteceram e são bastante reveladores. Em 2022 tivemos o desastre do UST da Terraform Labs, que se dizia ser uma stablecoin algorítmica revolucionária. Spoiler: não foi. Despencou e praticamente desapareceu do mapa. Depois, em março de 2023, vimos algo que poucos esperavam: BUSD e USDC, duas das maiores moedas estáveis, perderam literalmente a sua paridade 1:1 face ao dólar. O FUD foi brutal e esses tokens desvincularam-se temporariamente. Isso foi um depeg que abalou muita gente.

O que me chama a atenção é que durante todo 2023 vimos como a estabilidade de muitas stablecoins líderes se deteriorou. Aparentemente, o depeg não é tão raro como pensávamos há anos. É como se o mercado finalmente entendesse que estas moedas não são tão sólidas quanto prometem.

Para mim, isto é um lembrete de que no cripto nem tudo é o que parece. Antes de investir capital em qualquer stablecoin, vale a pena entender o que há realmente por trás.