Algunos bancos centrales han estado vendiendo su oro. Eso no significa que tú también debas hacerlo.

Por Myra P. Saefong

 La mayor caída mensual del precio del oro en casi 13 años demuestra su valor para los inversores 

 "El oro es el activo que mantuvo su valor lo suficientemente bien como para que valiera la pena liquidarlo", dice Jan Skoyles, de GoldCore. 

 El oro sufrió su mayor caída mensual en casi 13 años y algunos bancos centrales han pasado de ser compradores a vendedores; pero en realidad eso demuestra que el metal precioso puede ser más valioso para los inversores de lo que ha sido nunca. 

 "El relato de que los bancos centrales han abandonado el oro no está respaldado por los datos", dijo Jan Skoyles, el responsable de marketing con sede en el Reino Unido de la corredora de metales preciosos GoldCore. Los datos, en cambio, muestran una "liquidación impulsada por la crisis por parte de un puñado de países bajo una presión severa sobre las divisas. No es un cambio estructural alejado de las reservas de oro." 

 'El oro es el activo que mantuvo su valor lo suficientemente bien como para que valiera la pena liquidarlo. Eso no es una debilidad del oro. Ese es el punto central del oro.'Jan Skoyles, GoldCore 

 "El oro es el activo que mantuvo su valor lo suficientemente bien como para que valiera la pena liquidarlo", dijo Skoyles en un video de YouTube publicado el 2 de abril. "Eso no es una debilidad del oro. Ese es el punto central del oro." 

 La compra de oro por parte de los bancos centrales fue uno de los "pilares" más sólidos que sustentaron el mercado alcista del oro, señaló Skoyles. Fue una parte importante de la razón por la que los precios del oro comenzaron un ascenso relativamente constante en 2022, alcanzando repetidamente nuevos máximos históricos. Los futuros del oro (GC00), basados en los contratos Comex más activos, alcanzaron su último máximo histórico el 29 de enero de este año, cotizando hasta $5,626.80 la onza. 

 Los bancos centrales compraron más de 1.000 toneladas métricas de oro cada año en 2022, 2023 y 2024: aproximadamente el doble del promedio de la década anterior, según el World Gold Council. La compra se desaceleró un poco en 2025, pero se mantuvo alta en 863 toneladas métricas ese año. 

 La compra de oro por parte de los bancos centrales fue constante y estructural, y mostró una demanda implacable, dijo Skoyles. El inicio de la guerra actual en Oriente Medio, con el 28 de febrero Estados Unidos e Israel lanzando ataques militares contra Iran, pareció cambiar todo eso. 

 Los futuros de oro más activos perdieron casi 11% en marzo, registrando la peor caída porcentual mensual desde el mes que finalizó en junio de 2013, según Dow Jones Market Data. El oro para entrega en junio (GCM26) cerró en $4,679.70 el 2 de abril: una caída de $947.10, o casi 17%, frente al máximo intradía histórico de enero. 

 Así que el oro no ha sido el mejor lugar donde los inversores estacionen su dinero en medio de un telón de fondo de guerra que ha impulsado un repunte en los precios del petróleo (CL00) (CL.1) (BRN00), preocupaciones por la inflación e incertidumbre en la economía global. 

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 En su lugar, el metal precioso ha ofrecido algo que quizá sea incluso mejor: una fuente de liquidez. 

 "Cuando el petróleo se dispara, todas las economías importadoras de energía del mundo de repente necesitan más dólares para pagarlo. Europa, Turquía, Japón, India: todos están luchando por liquidez en dólares al mismo tiempo", dijo Skoyles. 

 El euro (EURUSD) cae 7% frente al dólar desde que comenzó el conflicto, señaló, mientras que la lira turca (USDTRY) ha tocado nuevos mínimos históricos 11 veces desde finales de febrero. Así que cuando tu divisa se está desplomando y necesitas dólares ahora, "vendes el activo de reserva que es más líquido y no está denominado en dólares que tienes. Vendes tu oro", dijo Skoyles. 

 "No es porque hayas perdido la fe en el oro. [Es] porque simplemente necesitas el efectivo", añadió. 

 Venta por bancos centrales 

 Edmund Moy, un ex director de la U.S. Mint del Departamento del Tesoro, dijo que advertiría contra sacar cualquier tendencia a largo plazo de las ventas de los bancos centrales porque cada una tiene razones distintas para vender. 

 Además, solo hay unos pocos bancos centrales que han vendido parte de su oro o que tienen la intención de hacerlo en el corto plazo, dijo Moy, que también es estratega sénior de IRA para el distribuidor de metales preciosos U.S. Money Reserve. "Esto no es inusual y, en general, los bancos centrales han sido y seguirán siendo compradores netos de oro." 

 En febrero, los datos más recientes disponibles mostraron que los bancos centrales globales compraron 19 toneladas métricas de oro, y Polonia compró 20 toneladas métricas, mientras que Turquía y Rusia estuvieron entre los vendedores, según el World Gold Council. Esto se compara con las compras mensuales promedio de 26 toneladas métricas en 2025. 

 El Banco Popular de China, posiblemente el motor individual más importante de la tendencia de compras de los bancos centrales desde 2022, parece haber pausado oficialmente sus compras de oro, dijo Skoyles, de GoldCore. 

 Sin embargo, la información procedente de China a menudo está velada en el secreto. Vale la pena tener en cuenta que las autoridades chinas se han caracterizado por subestimar su acumulación real, señaló Skoyles. 

 En otros lugares, Turquía ha reducido alrededor de 60 toneladas métricas de sus reservas desde que comenzó el conflicto, es decir, unos $8.000 millones en oro, para defender la lira, dijo ella. "No fue Turquía decidiendo que el oro está sobrevalorado; fue una defensa de emergencia de la divisa." 

 En Polonia, por su parte, el banco central del país ha propuesto monetizar su reserva de oro de aproximadamente 550 toneladas métricas para generar 48.000 millones de zloty (USDPLN), o alrededor de $13.000 millones, para gasto en defensa, dijo Skoyles. 

 Es solo una propuesta, pero captó la atención del mercado del oro porque Polonia ha sido el mayor comprador de oro de los bancos centrales durante los últimos dos años, añadiendo más de 100 toneladas métricas al año. Así que cuando Polonia incluso habla de vender, el mercado "empieza a preguntarse qué está pasando", dijo Skoyles. 

 Mientras tanto, Rusia ha estado liquidando sus reservas de oro desde 2025 por sus propios motivos: principalmente para financiar su guerra en curso con Ucrania, con lo que ha recaudado cerca de $2,4 mil millones, y con sus tenencias ahora en un mínimo de 40 años. Esto es sobre "financiación de la guerra", no sobre "reacomodo de cartera", según Skoyles. 

 Así que, bajo presión financiera, un puñado de bancos centrales, incluidos Turquía, Polonia y Rusia, vendieron oro en el primer trimestre de este año, dijo Stefan Gleason, presidente y CEO de Money Metals Exchange. 

 "Para ellos, el oro hizo su trabajo y sirvió como una buena fuente de liquidez inmediata", dijo a MarketWatch. 

 Comprar la caída 

 A pesar de lo que parece haber sido cierta debilidad en el oro, es difícil ignorar los logros del metal precioso en los últimos años, lo que ayuda a reforzar el argumento de que su precio puede seguir subiendo a largo plazo. 

 El oro ha logrado una "transformación bastante dramática en los últimos cinco años: pasando de una diversificación marginal a un activo central a los ojos de [personas con alto patrimonio neto] e incluso de inversores institucionales", dijo Peter Grant, vicepresidente y estratega sénior de metales en Zaner Metals. 

 "Si es lo suficientemente bueno para las reservas de los bancos centrales, es lo suficientemente bueno para todos", dijo a MarketWatch. 

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 Y las principales fuerzas impulsoras detrás del repunte que ha visto el oro en los últimos años siguen en su lugar: "explosión de la deuda global, devaluación de la divisa, desdolarización, compras de bancos centrales, amplia inestabilidad geopolítica, crecientes tensiones políticas internas [y] incertidumbre sobre las políticas", dijo Grant. 

 Los inversores privados parecen estar de acuerdo. Han "aprovechado la caída del precio del oro, porque esta retirada repentina les da a los compradores la oportunidad de poner el reloj a cero antes del pico histórico de precios de enero", dijo Adrian Ash, director de investigación en BullionVault. El sentimiento de inversión en oro había sido más fuerte anteriormente solo en el pico de la crisis financiera de 2008-09 y luego durante la pandemia de COVID, señaló. 

 El sentimiento de los inversores en oro subió a medida que los precios, basados en los precios de referencia del London Bullion Market Association para el metal, caían en marzo. 

 El Gold Investor Index de BullionVault, que rastrea la cantidad de compradores frente a vendedores en el mercado digital de metales preciosos, subió a 60.7 en marzo, 2.3 puntos más que un mes antes, para alcanzar su nivel más alto desde agosto de 2020. Eso significa que la demanda de oro entre los inversores en realidad aumentó incluso cuando los precios cayeron. 

 "La amplitud de la demanda dice que el oro sigue siendo una inversión convincente en el incierto y cada vez más peligroso mundo de hoy", dijo Ash. 

 -Myra P. Saefong 

 Este contenido fue creado por MarketWatch, que es operado por Dow Jones & Co. MarketWatch se publica de forma independiente de Dow Jones Newswires y The Wall Street Journal. 

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