Profunda reestruturação na indústria de eletrónica de consumo: o frio e o calor dos "três gigantes" até 2025

Pergunta ao AI · O crescimento no negócio de energias renováveis da Skyworth Group consegue compensar a queda dos lucros dos eletrodomésticos tradicionais?

Nos últimos dias, a Hisense Visual, a TCL Electronics e a Skyworth Group, três dos grandes players do sector de “eletrodomésticos de ecrã grande” (TV), divulgaram em sequência os seus relatórios de resultados de 2025. Num inverno setorial em que o volume de expedição do mercado global de televisores desceu ligeiramente 0,1% e as vendas de televisores na China caíram para 27,63 milhões de unidades, um novo mínimo histórico, as três empresas traçaram curvas de desempenho completamente diferentes. As suas estratégias de resposta, motores de crescimento e a forma como vão posicionar-se no futuro tornaram-se um exemplo importante para observar a transformação da indústria de ecrãs grandes.

Resultados distintos: desempenho desigual, mercados externos como motor central do crescimento

Em termos de dados financeiros essenciais, as três empresas apresentam uma clara divisão. A TCL Electronics é, sem dúvida, o “aluno exemplar” de 2025: a receita ultrapassou pela primeira vez o marco de 8B de dólares de Hong Kong, atingindo 114.58B de dólares de Hong Kong, um aumento de 15,4%: o lucro líquido atribuível aos acionistas, após ajustamentos, foi de 25,12 mil milhões de dólares de Hong Kong, disparando 56,5% em termos homólogos. A capacidade de rentabilização continua a melhorar: a margem bruta global subiu de 15,4% em 2024 para 16,5%, e no negócio de ecrãs de grandes dimensões a margem bruta atingiu ainda 16,8%. Em 2025, as expedições globais de televisores da TCL TV mantiveram-se firmes no 2.º lugar a nível mundial; as expedições globais de televisores Mini LED cresceram 118% em termos homólogos, com quota de mercado de 31,1%, mantendo o 1.º lugar no mundo; as expedições de televisores com tecnologia de pontos quânticos cresceram 29,6% em termos homólogos.

A Hisense Visual, por sua vez, conseguiu um crescimento da rentabilidade “contra a maré” num contexto de ligeira queda da receita: a receita operacional anual foi de 2.51B de yuan, uma diminuição ligeira de 1,45% em termos homólogos; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 24,54 mil milhões de yuan, aumentando 9,24%. A qualidade dos lucros melhorou significativamente: a margem bruta subiu 1,05 pontos percentuais homólogos para 16,70%, e no 4.º trimestre a margem bruta apenas nesse trimestre atingiu mesmo 19,70%, demonstrando uma forte capacidade de controlo de custos e otimização da estrutura de produtos. Em 2025, a quota de a Hisense nas expedições globais de televisores aumentou para 14,56%; as percentagens de receita dos televisores de 75 polegadas ou mais e dos televisores Mini LED subiram para 39% e 23%, respetivamente.

A Skyworth Group registou, em 2025, um aumento da faturação homóloga de 8,2% para 57.68B de yuan, estabelecendo um máximo histórico; contudo, o lucro líquido atribuível aos acionistas caiu 37,3% homólogo para 3,56 mil milhões de yuan, e a margem bruta global passou de 13,5% em 2024 para 12,8%. A queda de lucros deve-se sobretudo a três fatores: o espaço de margem do setor de serviços modernos contraiu-se; os custos de matérias-primas como aço subiram; e o aumento da proporção do negócio de energias renováveis, que tem uma margem relativamente mais baixa, diluiu o nível global de rentabilidade.

Os dados da Omdia mostram que, em 2025, o volume de expedição do mercado global de televisores atingiu 208 milhões de unidades, caindo 0,1% em termos homólogos. Já os dados da AVC (奥维云网) indicam que, em 2025, as vendas de televisores na China caíram para um mínimo histórico de 27,63 milhões de unidades. Perante a contração contínua do mercado doméstico, as três empresas direcionaram o seu foco para os mercados externos e para a atualização da estrutura dos produtos, conseguindo sair do impasse por vias distintas.

O mercado externo tornou-se uma força-chave para impulsionar o crescimento das empresas. Em 2025, a receita no estrangeiro da Hisense Visual atingiu 2.45B de yuan, um aumento de 4,57%, representando mais de 50% do total da receita, tornando-se o principal motor do crescimento do desempenho. A sua quota no volume global de expedições subiu para 14,56%; a empresa tem vindo a aprofundar-se de forma contínua em mercados maduros como a América do Norte e a Europa e, ao mesmo tempo, acelera a expansão em mercados emergentes.

O desempenho da TCL Electronics na globalização é ainda mais evidente: no mercado internacional, a receita do negócio de exibição de grandes dimensões atingiu 356M de dólares de Hong Kong, um aumento de 15,7%, e a margem bruta cresceu 29,4% em termos homólogos. O processo de migração para ecrãs grandes no exterior está a acelerar: as expedições de televisores com 65 polegadas ou mais aumentaram 50% em termos homólogos e a quota subiu para 24,2%; as expedições de televisores Mini LED no mercado internacional dispararam também 228%. Atualmente, a TCL TV está entre os três primeiros lugares do ranking em quota de volume de retalho em mais de 20 países no mundo, com a velocidade de crescimento da quota no mercado da América do Norte a ocupar o 1.º lugar.

A Skyworth Group conseguiu igualmente avanços no mercado externo: no segmento de eletrodomésticos inteligentes, a receita do negócio de televisores inteligentes no estrangeiro cresceu de forma acentuada 21,8%, tornando-se um importante motor de tração para o crescimento desse segmento.

Exploração e prática de uma estratégia de diversificação

No que toca à estrutura de produtos, as três empresas aceleraram a transição para o segmento premium, usando a inovação tecnológica para aumentar o valor acrescentado dos produtos. As vantagens da Mini LED e dos televisores com tecnologia de pontos quânticos da TCL Electronics destacam-se: as expedições globais de televisores Mini LED cresceram 118% em termos homólogos, com quota de 31,1%, mantendo o 1.º lugar no mundo; as expedições de televisores com pontos quânticos cresceram 29,6% em termos homólogos. No mercado doméstico, a proporção de expedições de televisores com 65 polegadas ou mais subiu para 57,6%, e a dimensão média aumentou para 64,3 polegadas. A otimização da estrutura de produtos impulsionou uma melhoria da margem bruta no mercado doméstico: +1,9 pontos percentuais em termos homólogos para 21,7%.

A Hisense Visual acompanha a tendência de ecrãs grandes: a sua quota no mercado doméstico de televisores de 75 polegadas ou mais tem vindo a aumentar continuamente. Com base em vantagens tecnológicas como ULED e exibição a laser, consolidou a sua posição no segmento premium. A sua margem bruta no 4.º trimestre subiu de forma acentuada, refletindo diretamente o aumento da proporção de produtos premium.

Além dos negócios tradicionais de eletrodomésticos de ecrã grande, as três empresas estão a abrir ativamente uma “segunda curva de crescimento”, procurando novos pontos de crescimento do desempenho. A Hisense Visual, após consolidar as vantagens tecnológicas no domínio da visualização, está a expandir ativamente os negócios de exibição inteligente e soluções de sistemas, continuando a apostar em áreas como exibição comercial e exibição a laser; ao mesmo tempo, posiciona-se em serviços na nuvem, chips e outras indústrias a montante e a jusante, construindo um ecossistema de cadeia industrial completa. Em 2025, as receitas dos seus novos negócios de exibição aumentaram de 68 mil milhões de yuan do ano anterior para 85 mil milhões de yuan, abrangendo exibição a laser, displays Micro LED, óculos inteligentes, chips de exibição, chips LED e outros negócios.

O grupo TCL construiu uma estrutura industrial diversificada: a TCL Huaxing, sua subsidiária, tem vindo a alcançar avanços contínuos no domínio dos painéis de exibição. A quota de mercado dos painéis de TV para ecrãs grandes mantém-se entre os primeiros a nível mundial; na exibição para veículos, a área expedida cresceu 61% em termos homólogos e a quota de mercado subiu para 11%. Em simultâneo, iniciou a construção da primeira linha mundial de impressão OLED de geração elevada, posicionando-se para a tecnologia de visualização da próxima geração. A receita de negócios de internet da TCL Electronics cresceu 18,3% em termos homólogos para 6.8B de dólares de Hong Kong, com uma margem bruta de 56,4%, tornando-se um novo destaque de rentabilidade. O negócio de “smart commercial display” (exibição inteligente para comércio), concentra-se em quatro grandes cenários como escritório e retalho, com a receita a crescer 28,4% em termos homólogos.

A Skyworth Group aposta, por seu lado, no setor das energias renováveis: a receita do negócio de energias renováveis cresceu 16,5% em termos homólogos para 8.5B de yuan, representando 33,68% do total da receita, tornando-se o segmento com maior velocidade de crescimento. A capacidade instalada das centrais solares fotovoltaicas, já construídas e em operação com ligação à rede, ultrapassa 29,3 GW, demonstrando um posicionamento profundo no domínio das energias renováveis. Além disso, a sua área de tecnologia de sistemas inteligentes tem posicionamento em domínios como set-top boxes e eletrónica automóvel, preparando forças para o crescimento futuro.

Perspetivas para 2026: posicionamento e desafios num novo ciclo

A pensar em 2026, prevê-se que o mercado global de televisores cresça 1%, ultrapassando 210 milhões de unidades, mas o mercado doméstico ainda enfrenta pressão devido à fraqueza da procura. As três empresas definiram estratégias de posicionamento direcionadas.

A TCL Electronics continuará a aprofundar as estratégias de globalização e premiumização, aumentando o investimento em I&D e na divulgação de tecnologias como Mini LED e pontos quânticos, acelerando a penetração dos canais no estrangeiro. Em paralelo, vai alargar os negócios de internet e de exibição comercial inteligente, construindo um sistema de rentabilidade diversificado.

A Hisense Visual afirma que irá reforçar ainda mais o posicionamento no mercado externo e aumentar a quota no mercado global; ao mesmo tempo, vai aumentar o investimento em I&D de tecnologias premium como a exibição a laser, ULED X, etc., para promover uma atualização contínua da estrutura dos produtos e explorar novas aplicações em cenários de casas inteligentes. Em 2026, vai promover televisores RGB-Mini LED; nos mercados externos, vai concentrar-se com prioridade em EUA, Canadá e México, na Europa e na Austrália, focando-se em televisores de 65 polegadas ou mais; vai expandir um novo setor de wearables inteligentes e hardware de IA, fazendo com que o negócio de chips de visualização se expanda do domínio das televisões para monitores e computadores portáteis. Perante os riscos de comércio decorrentes da geopolítica, irá acelerar a construção de centros regionais de operações.

A Skyworth Group, por sua vez, diz que irá consolidar o crescimento do negócio de energias renováveis, ao mesmo tempo que vai otimizar a estrutura do negócio de eletrodomésticos inteligentes, aumentando a proporção de produtos premium; adicionalmente, vai reforçar o controlo de custos e a gestão da cadeia de abastecimento para melhorar os níveis de rentabilidade.

No entanto, as três empresas também enfrentam desafios comuns: incerteza do ambiente de comércio global, volatilidade dos preços das matérias-primas, pressão do investimento em I&D de tecnologias emergentes, entre outros. A forma de manter a posição de liderança num contexto de aceleração da evolução tecnológica e a forma de realizar uma integração efetiva de recursos na diversificação do posicionamento serão fatores-chave para determinar o futuro desenvolvimento das empresas.

De forma geral, 2025 foi um ano de ajustamento profundo na indústria de eletrodomésticos de ecrã grande. Apesar das dificuldades, as três “gigantes” demonstraram resultados diferentes em termos de resposta inteligente e de transformação. À medida que a indústria entra gradualmente num novo ciclo de desenvolvimento, a inovação tecnológica, o posicionamento na globalização e os negócios diversificados tornar-se-ão o motor central para as empresas ultrapassarem o impasse. A indústria de eletrodomésticos de ecrã grande também trará novas oportunidades de desenvolvimento durante a transformação.

Redação e reportagem: repórter Kong XueShao da Nandu · Bay Finance and Economics Social (湾财社)