El Comité de Política Monetaria del Banco Central en su reunión del primer trimestre propuso por primera vez "regular las conductas en el mercado crediticio y reducir los costos intermedios de financiamiento". Expertos: en adelante, se priorizará la reducción de tarifas similares, como tarifas de servicio, tarifas de canal, etc.

Cada diario (Cada diario) reportero: | Zhang Shoulin    Cada diario (Cada diario) editor: | Wei Wenyi

El 31 de marzo, según la web oficial del Banco Popular de China (en adelante, “el banco central”), la primera reunión trimestral de 2026 del Comité de Política Monetaria del banco central se celebró el 26 de marzo.

El reportero de Cada diario (en adelante, “cada diario (reportero)”) ha observado que, en comparación con el informe de la reunión del trimestre anterior, el informe más reciente de la reunión del banco central, en la sección sobre ideas de política monetaria, introduce por primera vez la nueva formulación: “regular las actividades de operación del mercado crediticio y reducir los costos intermedios de financiamiento”.

Con respecto a la nueva formulación anterior en esta reunión, el equipo del economista jefe Mingming de CICC considera que, en la siguiente etapa, en comparación con una reducción de tasas basada en el volumen total, es posible que gastos como comisiones de servicio y tarifas de canal se reduzcan en primer lugar.

Regular las actividades de operación del mercado crediticio y reducir los costos intermedios de financiamiento

La reunión del trimestre analizó la situación económica y financiera nacional e internacional, y señaló que el funcionamiento de la economía de China, en general, se mantiene estable, con avances en la estabilidad, y que el desarrollo de alta calidad ha logrado nuevos resultados, pero que aún enfrenta problemas y desafíos como una oferta fuerte y una demanda débil, así como choques externos. Para seguir aplicando una política monetaria moderadamente acomodaticia, se debe incrementar la intensidad de los ajustes contracíclicos y trans-cíclicos, desempeñar mejor las funciones duales de cantidad y estructura de las herramientas de política monetaria, fortalecer la coordinación y complementariedad de las políticas monetarias y fiscales, y promover un crecimiento estable de la economía y un retorno razonable de los precios.

Fuente de la imagen: web oficial del banco central

Cada diario (reportero) ha observado que, en comparación con el análisis del trimestre anterior sobre la situación económica y financiera nacional e internacional, la reunión más reciente introduce la formulación: “aún enfrenta problemas y desafíos como una oferta fuerte y una demanda débil, y choques externos”, mientras que la formulación correspondiente del trimestre anterior era: “aún enfrenta problemas y desafíos como una contradicción entre una oferta fuerte y una demanda débil, y que es particularmente destacada”.

El equipo Mingming considera que, en la siguiente etapa, el banco central prestará más atención a contrarrestar los efectos de factores como los riesgos geopolíticos en el exterior y los conflictos comerciales sobre la influencia que se introduce en el país.

La reunión del trimestre estudió las principales líneas de pensamiento de la política monetaria para la siguiente etapa, sugiriendo aprovechar el efecto integrado de las políticas incrementales y las políticas existentes, usar de manera integral diversas herramientas, reforzar la regulación y el control de la política monetaria y, de acuerdo con la situación económica y financiera y el funcionamiento de los mercados financieros, definir bien la intensidad, el ritmo y el momento de implementación de la política. Mantener la liquidez suficiente para que el crecimiento de la escala de la financiación social y de la oferta monetaria se corresponda con el crecimiento económico y con las metas de expectativas del nivel total de precios. Reforzar la orientación de las tasas de interés de política del banco central, mejorar el mecanismo de formación y transmisión de tasas basado en el mercado, desempeñar el papel del mecanismo de autorregulación para la fijación del precio de las tasas de interés del mercado, y fortalecer la ejecución y supervisión de la política de tasas. Regular las actividades de operación del mercado crediticio, reducir los costos intermedios de financiamiento y promover que el costo integral de la financiación social se mantenga en un nivel bajo. Observar y evaluar el funcionamiento del mercado de bonos desde una perspectiva macroprudencial, y prestar atención a los cambios en los rendimientos a largo plazo. Facilitar la transmisión de la política monetaria y mejorar la eficiencia del uso de fondos. Aumentar la resiliencia del mercado de divisas, estabilizar las expectativas del mercado y mantener la estabilidad básica del tipo de cambio del renminbi en un nivel razonable y equilibrado.

El equipo Mingming indicó que, en comparación con la reunión del trimestre anterior, la reunión más reciente ha incorporado una nueva formulación sobre la base de mantener el costo de la financiación social en un nivel bajo. Para el objetivo de “reducir costos”, la reunión mantiene la formulación previa de “promover que el costo integral de la financiación social se mantenga en un nivel bajo”, pero sobre esa base introduce “regular las actividades de operación del mercado crediticio y reducir los costos intermedios de financiamiento”.

En concreto, “costos intermedios de financiamiento” se refiere a que, en el proceso de obtención de financiamiento por parte de empresas o individuos, además del principal y los intereses, existen diversos tipos de cargos adicionales, los cuales forman parte importante del costo integral de financiamiento. El equipo Mingming considera que, en la siguiente etapa, en comparación con la reducción de tasas basada en el volumen total, es posible que gastos similares a comisiones de servicio y tarifas de canal se reduzcan en primer lugar.

Optimizar la gestión de herramientas y mantener un funcionamiento estable de los mercados financieros

La reunión del trimestre señaló que se debe orientar para que los grandes bancos desempeñen el papel de principal fuerza en la provisión de servicios a la economía real, impulsar que los bancos medianos y pequeños se concentren en sus principales responsabilidades y fortalecer la fortaleza de capital de los bancos. Aprovechar bien diversas herramientas de política monetaria estructural, optimizar la gestión de herramientas y realizar de forma sólida el trabajo de las “cinco grandes áreas clave” de las finanzas, reforzando el apoyo financiero a campos prioritarios como el aumento de la demanda interna, la innovación científica y tecnológica y las PYMES. Seguir realizando de manera constante servicios financieros para apoyar el desarrollo y el fortalecimiento de la economía privada. Mantener un funcionamiento estable de los mercados financieros. Impulsar de manera efectiva la apertura bilateral de alto nivel en el ámbito financiero, y mejorar la capacidad de gestión económica y financiera y la capacidad de prevención y control de riesgos en condiciones de apertura.

El equipo Mingming indicó que, en comparación con la reunión del trimestre anterior, en el informe de la reunión más reciente, con respecto a las herramientas de política monetaria estructural, la reunión mantiene el énfasis de hacer bien las “cinco grandes áreas clave” de las finanzas, y el tono y la orientación del servicio a la economía real en general no han cambiado. Sin embargo, la reunión introduce por primera vez “optimizar la gestión de herramientas”, lo que podría corresponder a los ajustes oportunos de las herramientas existentes en cuanto a su entrada y salida posteriores, y la ubicación de las herramientas estructurales tampoco representa una forma encubierta de “hacer una inyección de liquidez”.

Además, el equipo Mingming señaló que, en cuanto a la estabilidad financiera, la reunión más reciente eliminó el contenido de “aprovechar facilidades de intercambio entre empresas de valores, fondos y compañías de seguros, así como préstamos para recompra y aumento de tenencias de acciones, explorar arreglos institucionales que se implementen de manera habitual, y mantener la estabilidad del mercado de capitales”, y en su lugar mencionó “mantener un funcionamiento estable de los mercados financieros”. Con ello se observa que esta reunión del banco central debilita la formulación directa sobre el mercado de capitales y, en cambio, utiliza el concepto más macro de “mercados financieros”. En otras palabras, el banco central presta más atención a la estabilidad de los mercados financieros y del sistema.

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