He notado una cosa interesante sobre los flujos de capital extranjero hacia los States. Los inversores extranjeros están comprando bonos corporativos estadounidenses a un ritmo que no se veía desde hace casi tres años, y, francamente, el movimiento es bastante significativo. En enero, las compras netas medias diarias alcanzaron los 332 millones de dólares, el máximo desde febrero de 2023.

Lo que hace apetecibles los bonos high yield en este momento es la combinación de rendimientos estables y unos costes de cobertura más bajos que antes. Los estrategas de JPMorgan han observado que, aunque la última semana de enero registró una desaceleración (, los flujos bajaron a 240 millones diarios ), la tendencia general del mes sigue siendo sólida. Es interesante señalar que, pese a los rumores sobre un dólar débil, los inversores extranjeros no están retirando capital de los activos estadounidenses como algunos temían.

Lo que me llama la atención es la resiliencia de las asignaciones extranjeras en bonos high yield. Wall Street se pregunta si el debilitamiento del dólar podría desencadenar una salida más masiva, pero hasta ahora no está ocurriendo. Parece que el valor intrínseco de los bonos high yield es lo bastante sólido como para mantener firmes a los inversores extranjeros, al menos por ahora. Situación que hay que vigilar en los próximos meses.