Pode a Ford justificar uma remuneração recorde do CEO após recordes de recalls?

A maioria dos investidores mal se apercebe do que está em jogo com os incentivos de liderança ao considerar investimentos. Mas, apesar de não lhe ser dada atenção, os incentivos e a remuneração dos executivos são cruciais para que os investidores se interessem, porque são aquilo que alinham os interesses da gestão e dos acionistas a longo prazo.

Ao associar a remuneração a métricas de longo prazo, garante aos investidores que os executivos estão focados num crescimento sustentável e valioso, em vez de empurrarem para segundo plano custos importantes de investigação e desenvolvimento para se concentrarem em resultados de curto prazo, como um exemplo.

Com esse enquadramento para os investidores da Ford Motor Company (F 0.81%), como deverão sentir-se perante o aumento salarial do CEO, Jim Farley, o mais alto do seu mandato, depois de a fabricante automóvel ter definido uma figura histórica de recolhas apenas no ano passado?

Fonte da imagem: Ford Motor Company.

Destrinçar a remuneração

Quando o livro de 2025 se encerrou, a remuneração total de Farley aumentou quase 11% para 27,5 milhões de dólares, o valor mais alto desde que assumiu o cargo de CEO no final de 2020. A grande surpresa: a força motriz inesperada por trás do aumento salarial estava ligada a métricas de qualidade, apesar de um número recorde de recolhas que aumentou os custos da empresa no passado e até penalizou os lucros de forma inesperada.

Vamos analisar com mais detalhe para compreender como a remuneração foi impulsionada. O salário base de Farley manteve-se o mesmo, em 1,7 milhões de dólares, e os seus prémios em ações até desceram em 2 milhões de dólares, embora estes últimos ainda representem 18,8 milhões de dólares da remuneração de Farley em 2025.

Aqui é que as coisas se tornam interessantes para os investidores: os seus incentivos sem participação em capital dispararam 255% depois de a Ford ter atingido 130% do total das suas metas de bónus, incluindo o máximo de 200% nas metas de qualidade relacionadas com veículos mais recentes (mais sobre isto num segundo momento).

Os totais históricos de recolhas e atingir 200% nas metas de qualidade não parecem pertencer à mesma frase, então o que se passa? Na verdade, já este ano, a Ford está a ultrapassar o resto da indústria em recolhas por uma margem significativa.

Embora as recolhas continuem desenfreadas, a Ford tem tentado explicar aos investidores que está focada na qualidade inicial, como referido brevemente acima. Muitas recolhas incluem modelos drasticamente mais antigos em circulação que precedem não só o CEO Farley, mas também outros executivos de topo. A gestão tem vindo a afirmar que houve “progresso significativo na qualidade” nos últimos anos e disse que as suas métricas internas de qualidade inicial estavam entre as melhores que registou.

Expandir

NYSE: F

Ford Motor Company

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Preço atual

$11.59

Principais dados

Valor de mercado

$46B

Intervalo do dia

$11.37 - $11.62

Intervalo 52 semanas

$8.44 - $14.79

Volume

999K

Volume médio

65M

Margem bruta

6.52%

Rendimento de dividendos

5.17%

A J.D. Power publica o seu Estudo Anual de Qualidade Inicial nos EUA, que contabiliza os problemas reportados nos primeiros 90 dias após a compra/posse do veículo, classificando-os como problemas por cada 100 veículos (PP100). A média geral da indústria melhorou ligeiramente, com a PP100 a cair para 192, abaixo das 194 de um ano antes. A Ford ficou abaixo da média da indústria no ano passado, com uma pontuação de 193, mas poderá deixar os investidores desapontados porque a fabricante automóvel obteve 178 no estudo de 2024.

O que tudo isto significa

A Ford está a trabalhar para melhorar a qualidade inicial, de modo a reduzir os custos de garantia. A gestão afirma que o está a fazer com inspeções de pré-entrega minuciosas e rigorosas, mais testes de componentes cruciais até à falha e a incorporação de inteligência artificial (IA) para encontrar de forma mais eficiente defeitos de fabrico. Por todas as contas, está a ser feito um progresso significativo.

Dados da YCharts.

Ainda assim, as ações da empresa desceram 13% ao longo da última década, enquanto o S&P 500 mais do que triplicou. E apesar de indicadores internos sugerirem melhoria na qualidade, as suas recolhas continuam alarmantemente elevadas; há algum indício de qualidade inconsistente vindo da J.D. Power, e o seu CEO está a ser compensado a uma taxa mais alta do que nunca. A perceção não é das melhores, e os acionistas de longo prazo têm todo o direito de se sentir um pouco frustrados. A Ford precisa de virar isto, e rapidamente.