Vanke contra la corrupción, ¡esta vez están tomando medidas serias!

（Fuente: observación de marcas comerciales de Ruiyi）

Los rumores que se han difundido hace poco sobre que “le exigen a altos ejecutivos de Vanke devolver 4 años de salario” no sé si serán ciertos. ¡Pero ya se han dictado sanciones por infracción para los artículos correspondientes!

Recientemente, una “tormenta de liquidación” liderada por el accionista mayoritario, el Grupo de Metro de Shenzhen, está arrasando Vanke con una intensidad sin precedentes.

Desde el presidente del grupo hasta los gerentes generales de proyectos locales, desde los núcleos clave que aún están en el cargo hasta los “notables” que llevan años fuera de funciones, cuando cae “la espada”, no hay ninguna identidad que pueda servir como salvoconducto.

A la fecha, ya hay al menos 13 altos ejecutivos que han sido investigados, sentenciados o que han recibido medidas coercitivas. ¡Esta campaña anticorrupción de Vanke es real!

¡Ojalá que este artículo no vuelva a ser considerado infractor!

El alcance de esta campaña anticorrupción, así como la duración a la que se remonta, debería considerarse como un récord roto.

El ex presidente del grupo y director ejecutivo, Zhu Jiusheng, este administrador profesional que en su momento tuvo muchísimo poder, en octubre de 2025 fue confirmado que adoptó medidas coercitivas de carácter penal.

Las “finanzas de Pengjin” y “Gestión de Activos Boshang” que él supervisaba conforman el enorme imperio financiero fuera de balance de Vanke. Mediante un circuito cerrado de “fondos de Vanke – Pengjin – empleados/contrapartes – proyectos de Vanke”, las ganancias de la compañía cotizada se interceptan capa por capa.

Su caída anunció que el “reino independiente de los fondos”, controlado en la práctica por la gerencia, empieza a desmoronarse.

En enero de 2025, el sistema de Metro de Shenzhen de Xin Jie fue puesto al frente en una situación crítica como nuevo presidente, y se le considera un paso clave para la toma de control por activos estatales.

Sin embargo, este “de los nuestros” apenas permaneció al timón 9 meses y, en septiembre del mismo año, fue llevado a investigación. Los análisis del mercado consideran que el problema podría remontarse a su etapa en el Grupo de Metro de Shenzhen. Esto transmite claramente una señal: la auditoría y la rendición de cuentas del Metro de Shenzhen no distingue entre dentro y fuera; solo pregunta si hubo o no incumplimientos.

Además de los líderes de la sede, también se vieron alcanzados responsables locales que antes tenían mucho poder.

El ex presidente de la empresa inmobiliaria Meizhou de Vanke en Sichuan, Cheng Lindong, fue condenado a 11 años por el delito de cohecho; el ex gerente general de Vanke Jinan, Xiao Jing, fue llevado en abril de 2024; y el ex gerente general de actualización urbana de la región sur de Vanke, Li Shengyang, fue investigado debido a casos antiguos de más de diez años.

Estos casos muestran que la corrupción se ha infiltrado en cada eslabón clave, como la obtención de proyectos y la adjudicación de contratos de ingeniería.

Justo en este mes, exjefes de Vanke ya retirados, como Wu Zhongyou, ex gerente general de Vanke Guiyang, y Wang Runchuan, ex secretario del presidente de Vanke y ex gerente general de Vanke en Yunnan, entre otros, han sido llevados a investigación.

Esto confirma el rumor interno de que “la revisión retrospectiva supera los 10 años”. La acción de Metro de Shenzhen indica que esta depuración no distingue entre tiempo ni entre estar en funciones o no; los problemas históricos deben esclarecerse por completo.

La razón por la que Metro de Shenzhen actuó con tanta contundencia radica en la crisis sistémica de gobernanza que Vanke acumuló durante su etapa de expansión acelerada y que ya ha puesto en riesgo la supervivencia de la empresa.

Por ejemplo, la red de financiamiento fuera de balance centrada en Pengjin y Boshang Asset, cuya intención original era eludir la supervisión de la proporción de pasivos para financiar la expansión con sangre nueva. Pero en la práctica, se transformó en un conducto para el traspaso de beneficios: se capta capital de la compañía a una tasa inferior al 2% y luego se presta a empleados y contrapartes a una tasa alta del 10%-24%; la ganancia termina finalmente fluyendo hacia plataformas externas controladas por la gerencia.

En julio de 2024, se rompió la cadena de fondos de Pengjin; se vieron implicados más de 800 millones de yuanes en pagos vencidos. Esto expuso por completo la fragilidad y la ilegalidad de todo este sistema.

Además, está el “sistema de coinversión” (follow-investment).

La idea original era incentivar a los empleados mediante coinversiones, pero se desvirtuó convirtiéndose en una herramienta para que los altos ejecutivos hagan arbitraje.

Los altos ejecutivos participan en la coinversión mediante préstamos con intereses bajos. Aprovechan ventajas de información para retirar el capital antes de que llegue el riesgo, y trasladan las pérdidas a los empleados comunes.

En un periodo de caída del sector, innumerables empleados que hicieron coinversión perdieron su dinero. El proyecto Forest Park de Vanke en Changsha, con 27 empleados, es un reflejo. Este sistema no solo corrompe la equidad interna, sino que también intensifica las tensiones entre empleadores y empleados.

Al cierre del tercer trimestre de 2025, Vanke se encontraba en una crisis sin precedentes: pérdidas acumuladas en dos años superiores a 1314 mil millones de yuanes, la razón efectivo-corto plazo/pasivo de corto plazo era apenas 0.43, y el faltante de fondos superaba los 900 mil millones de yuanes.

Ante una situación tan desesperada, Metro de Shenzhen, como accionista mayoritario, proporciona préstamos a accionistas por más de 300 mil millones de yuanes; cada operación viene acompañada de estrictas cláusulas de auditoría y de garantías con gravámenes sobre activos.

La campaña anticorrupción es, a la vez, limpieza de gobernanza y un requisito necesario para la preservación de activos.

En sentido estricto, ¡Vanke ya no es una empresa privada! Esta campaña anticorrupción es la “reforma” que inicia Metro de Shenzhen al pasar de inversionista financiero a controlador estratégico.

Actualmente, ya han entrado más de 15 personas del sistema de activos estatales en puestos centrales; el fundador Yu Liang se jubilará y dejará de ser representante legal a principios de 2026; y la estructura de tres niveles “grupo-región-ciudad”, que llevaba casi 20 años funcionando, se eliminará, para pasar a una administración de dos niveles “sede-compañías de ciudad”.

Una serie de medidas así tiene como objetivo desmantelar por completo la antigua estructura de poder y la red de intereses, llevando el derecho de operación de vuelta a la sede.

El equipo de trabajo enviado por Metro de Shenzhen, además de investigar casos, tiene como tarea realizar una auditoría integral sobre el modelo de operación de Vanke de los últimos diez años, las rutas de financiamiento y la distribución de intereses.

Su objetivo es “internalizar” todos los activos y pasivos “fuera de balance”, aclarar a fondo la situación de la “caja” y allanar el camino para la reestructuración de deudas y la disposición de activos que vendrán después.

Por eso, en comparación con la autoinspección, esta fuerza que pasa de externa a interna será más contundente y permitirá una investigación más completa.

Así que, esta campaña anticorrupción de Vanke va mucho más allá de una reorganización interna de una sola empresa. También simboliza que, en la era inmobiliaria anterior, dominada por gerentes profesionales y impulsada por complejos apalancamientos financieros, ha llegado la liquidación final.

Hengda, Country Garden y Vanke: con rutas diferentes, resultados similares.

Lo particular del caso de Vanke es que, bajo el encubrimiento de una “gobernanza transparente” a la superficie, se construyó un sistema de transferencia de beneficios aún más oculto.

Cuando la “espada” de Metro de Shenzhen cae sobre “los de los nuestros”, precisamente demuestra que para salvar a esta empresa es necesario romper con todas las dependencias de ruta y las complicidades de intereses del pasado.

El salario que se envía puede que no se pueda recuperar, pero las ganancias obtenidas de manera ilegal sí serán recuperadas. ¡La salida de 13 altos ejecutivos, con su caída, es solo el comienzo; la campaña anticorrupción de Metro de Shenzhen es en serio!

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