Caminho de reallocação de fundos de private equity de centenas de bilhões de yuan surge, com foco no crescimento de lucros de empresas listadas e estratégias de investimento ativas

De acordo com as estatísticas do Privado Pai Pai Web, com base nos relatórios anuais de 2025 já divulgados pelas empresas cotadas, existem 25 produtos de private equity de nível “centenas de milhões/100 mil milhões” cujos fundos estão presentes nas listas dos dez principais accionistas de circulação de 60 empresas, detendo, no total, um valor de mercado de 28,185 mil milhões de yuan. Em termos das acções adicionadas, várias empresas cotadas com “novos motores” de crescimento dos resultados têm sido preferidas por private equity; por exemplo: até ao final de 2025, o gestor de fundos da Gaoyi Asset, Feng Liu, cuja gestão do Fundo Gaoyi Lingshan No.1 Yuwang, tem aumentado consecutivamente a posição em Weigong New Materials durante dois trimestres. No quarto trimestre, os produtos da Zenyong Investment entraram pela primeira vez na lista dos dez principais accionistas de circulação da Debang Lighting, enquanto os produtos da Renqiao Asset, no mesmo período, reforçaram a posição em Chengtou Holdings, etc.

Na perspectiva de profissionais do sector, à medida que os efeitos das políticas vão surgindo gradualmente e que o capital incremental continua a entrar nos activos relacionados com acções, é de esperar que a seguir o ciclo de mercado impulsionado pelos lucros possa ser ainda mais desenvolvido.

Feng Liu continua a reforçar posições em acções com bons resultados

A 31 de Março, o relatório anual de 2025 divulgado pela Weigong New Materials mostra que, até ao final de 2025, o Fundo Gaoyi Lingshan No.1 Yuwang detinha 28,5 milhões de acções, com um valor da participação no fim do período de 1,32 mil milhões de yuan; em comparação com o fim do terceiro trimestre, foi um reforço de 7 milhões de acções. No quarto trimestre de 2025, também houve reforço da posição na Weigong New Materials por parte da Central Clearing Hong Kong, que aumentou 3,464 milhões de acções.

Importa notar que esta não é a primeira vez que Feng Liu aumenta a aposta na Weigong New Materials.

No terceiro trimestre de 2025, o Fundo Gaoyi Lingshan No.1 Yuwang entrou pela primeira vez na lista dos dez principais accionistas de circulação da Weigong New Materials, passando a tornar-se o seu segundo maior accionista de circulação; no fim do período, o número de acções detidas era de 21,5 milhões de acções.

De acordo com informações públicas, a Weigong New Materials é uma empresa de materiais para novas energias, dedicada à investigação e desenvolvimento, produção e vendas de materiais catódicos para baterias de novas energias e precursores. Beneficiando do rápido crescimento do mercado global de novas energias e da libertação contínua da capacidade de produção integrada da empresa, em 2025 a empresa alcançou uma receita de exploração de 481,4 mil milhões de yuan, um aumento de 19,68%; e obteve um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 15,67 mil milhões de yuan, um aumento de 6,84%.

Private equity de nível “100 mil milhões” mira o “novo motor de crescimento”

Não é apenas a Gaoyi Asset, onde está Feng Liu, que está a mirar acções com bons resultados; várias gestoras de private equity de nível “centenas de milhões/100 mil milhões” têm alvos nesse tipo de activos.

Segundo o relatório anual recentemente divulgado pela Chengtou Holdings, até ao final de 2025, o Fundo Privado de Investimento em Valores Mobiliários da organização de trust para o comércio externo – Renqiao Zeyuan – detinha 27,4865 milhões de acções, o que representa um reforço de quase 620 mil acções face ao fim do terceiro trimestre.

O relatório anual da Chengtou Holdings mostra que, em 2025, a empresa atingiu uma receita de exploração de 144,57 mil milhões de yuan, um aumento de 53,27%; e obteve um lucro líquido de 2,89 mil milhões de yuan, um aumento de 19,19%.

A China Resources Shuanghe também é um dos alvos com reforço por parte da Renqiao Asset no quarto trimestre de 2025. Segundo o relatório anual da China Resources Shuanghe, até ao final de 2025, o Fundo Privado de Investimento em Valores Mobiliários da organização de trust para o comércio externo – Renqiao Zeyuan – detinha 3,654 milhões de acções, o que representa um reforço de 1,1803 milhões de acções face ao fim do terceiro trimestre.

O relatório anual da China Resources Shuanghe indica que, em 2025, a empresa atingiu uma receita de exploração de 110 mil milhões de yuan; e obteve um lucro líquido atribuível aos accionistas das empresas cotadas de 16,5 mil milhões de yuan, um aumento de 1,18%.

O relatório anual recentemente divulgado pela Debang Lighting mostra que, até ao final de 2025, o Plano de Trust Colectivo de Investimento de Fundos por meio de Trust de Valores Mobiliários da organização de trust para o comércio externo – Trést de Fundos de Retorno-Alvo da Zenyong, 1.ª edição – entrou na lista dos dez principais accionistas de circulação dessa empresa, com um número de acções detidas no fim do período de 4,8653 milhões de acções.

De acordo com informações públicas, a Debang Lighting está focada no sector de iluminação geral. Em 2025, devido à contracção do volume total do mercado global de iluminação e ao upgrade de novos produtos, a actividade principal de iluminação geral da empresa enfrentou pressão; no entanto, beneficiando do crescimento adicional em 2025 da taxa de penetração dos veículos de novas energias na China, o negócio automóvel tornou-se o novo motor de crescimento da Debang Lighting. Em 2025, o negócio automóvel alcançou uma receita de exploração de 6,72 mil milhões de yuan, um aumento de 12,69%, e a margem bruta aumentou 1,99 pontos percentuais para 17,8%.

Olhar com expectativa para o cenário de mercado impulsionado pelos lucros

Na visão das principais gestoras de private equity, com a entrada contínua de capital incremental e, num contexto de recuperação gradual dos lucros das empresas, espera-se que este ano seja possível desenvolver um cenário estrutural impulsionado pelos lucros.

A Everfont Investment considera que, embora o conflito geopolítico no Médio Oriente ainda possa continuar a intensificar-se no curto prazo, ao alargar o horizonte temporal, à medida que os relatórios financeiros das empresas cotadas da A-share forem sendo divulgados, o foco do mercado tem tendência a regressar gradualmente aos fundamentos. A fiabilidade do crescimento dos lucros tornar-se-á a principal fonte de retorno. Em particular, depois de perturbações no curto prazo, o custo-benefício do investimento em parte dos activos actuais torna-se ainda mais evidente.

A Starstone Investment analisa que, apesar de a evolução da situação no Médio Oriente ainda ter incerteza no curto prazo, após ajustes de curto prazo, o risco de valuation das A-shares foi libertado ainda mais. Num momento seguinte, espera-se que a recuperação dos lucros das empresas impulsione o desempenho do mercado de acções. De forma mais específica, olhando para o caso actual, as vantagens da indústria transformadora chinesa são evidentes; na área da inteligência artificial, a renovação de tecnologias e a implementação de aplicações continuam a avançar; no domínio mais amplo das “tecnologias generalistas”, existem oportunidades para concretizar lucros com boa qualidade. Os activos centrais chineses, com estabilidade e boa relação custo-benefício, oferecem oportunidades no médio prazo.

(Editor: Xu Nannan)

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