El vicepresidente del Banco Industrial y Comercial, Yao Mingde: Es muy probable que en 2026 el diferencial de tasas muestre una tendencia en forma de L

Pregunta a la IA · ¿Cómo afectará la trayectoria en “L” del margen neto de intereses (NIM) las perspectivas de rentabilidad de los bancos?

El 27 de marzo, el Banco Industrial y Comercial de China (ICBC) celebró una conferencia de resultados para el año fiscal 2025. En ella, el vicepresidente del ICBC, Yao Mingde, respondió a temas candentes como la tendencia de la fijación del precio de los préstamos y la trayectoria del NIM.

Sobre la tendencia del precio de los préstamos, Yao Mingde previó que el rendimiento de los préstamos en 2026 continuará con la tendencia a la baja, pero que la magnitud de la caída se reducirá de forma significativa. Señaló que mayo de 2025 fue el ajuste más reciente del LPR, por lo que la conmoción resultante ya ha sido en gran medida absorbida. Según las cifras de este año, las tasas de interés de nuevos préstamos de productos como los préstamos corporativos, los préstamos hipotecarios personales y los préstamos para emprendimiento personal ya muestran una estabilización. A partir de los datos de los dos primeros meses, la tasa de interés de los nuevos préstamos es 2 puntos porcentuales menor que la del año anterior; en comparación con el mismo periodo del año pasado, en realidad cae 18 puntos porcentuales menos, lo que indica que la magnitud de la caída se reduce con claridad y que se está estabilizando gradualmente. Sin embargo, teniendo en cuenta que aún existe la posibilidad de que el LPR de este año siga bajando y ajustándose a la baja, en el futuro el rendimiento de los préstamos podría seguir disminuyendo, aunque con una contracción de la magnitud de la caída.

En cuanto al NIM, Yao Mingde indicó que el juicio básico es que, con alta probabilidad, el NIM de 2026 mostrará una trayectoria en “L”. El NIM del sector en 2025 fue 1.28, 14 puntos básicos menos que en 2024; la disminución, año contra año, se redujo en 5 puntos básicos. Aunque continúa en descenso, la magnitud de la caída también se está moderando, y esta tendencia es sostenible. Si no se considera que la tasa de interés del depósito “en cartelera” del LPR cambie de manera adicional y sustancial, se prevé que este año los ingresos netos por intereses del ICBC se recuperen a positivo interanualmente, entrando en un punto de inflexión; además, la magnitud de la disminución del NIM se reducirá aún más en comparación con 2025.

Yao Mingde profundizó en los principales factores que se toman en cuenta. Primero, la gestión de la composición de activos y pasivos se adapta mejor a los requisitos de los ajustes de la política monetaria. El NIM es el resultado del equilibrio entre objetivos múltiples, como ceder de manera razonable para apoyar la economía real, lograr un crecimiento sólido para el propio banco y mantener la sostenibilidad del negocio. Está influido conjuntamente por el nivel de las tasas de interés del mercado, la estructura de cantidad y precio de activos y pasivos, y la calidad de los activos; por lo general, presenta las características de que en los ciclos de alza se amplía el margen y en los ciclos de baja se reduce. En 2025, el ICBC implementó de forma seria un paquete de políticas monetarias y financieras. Aumentó de manera apropiada la sensibilidad a las tasas de interés del balance y, mediante la optimización de la combinación de activos y pasivos, compensó la presión de la caída de las tasas de interés para estabilizar el nivel del NIM.

Segundo, la gestión de pasivos presta más atención a reducir costos y mejorar la eficiencia. Por un lado, se mantiene una distribución diversificada de pasivos, impulsando un control más preciso de los costos y apoyándose en una base sólida y en la capacidad de servicio en campos como la custodia, la compensación y el depósito/almacenamiento de valores, para movilizar eficazmente la acumulación de fondos de bajo costo. Por otro lado, se implementan estrictamente las cláusulas de respaldo para los ajustes de tasas de interés y las iniciativas de autocontrol del sector entre pares. A medida que los depósitos a plazo con costos elevados vayan venciendo gradualmente, el impacto de los ajustes previos en las tasas de interés de los depósitos “en cartelera” se irá liberando poco a poco. La re-fijación de precios de los préstamos también entrará en su fase final, y el diferencial entre préstamos y depósitos se espera que tienda a estabilizarse.

Tercero, la asignación de activos a gran escala presta más atención a la reserva a largo plazo. En 2025, el crecimiento interanual del saldo de la financiación social fue de 8.3%; dentro de ello, el crecimiento interanual de los préstamos en RMB otorgados a la economía real fue de 6.4%, el de los bonos corporativos fue de 6% y el de los bonos gubernamentales fue de 17.1%. La proporción del tamaño de inversión de bonos de todo el sector en la escala de la financiación social ha seguido aumentando. El ICBC logró un crecimiento de los préstamos a clientes de 5.7% y un crecimiento de la inversión en bonos de 19.6%. En la actualidad, el rendimiento de la inversión en bonos recién agregados aún continúa bajando, y la duración de los activos de bonos suele ser, en general, más larga que la de los activos de préstamos; la liberación del impacto durante el periodo de caída de tasas aún tiene un proceso. En el corto plazo, esto tiene efectos en el NIM; a mediano y largo plazo, contribuirá tanto a la reserva futura de activos como a la reserva de utilidades y a la reserva de valor.

Cuarto, la distribución de activos y pasivos presta más atención a un patrón de apertura de alto nivel. En los últimos años, el ICBC ha profundizado continuamente su operación integrada a nivel global, expandiendo activamente los negocios en el exterior para servir mejor a la internacionalización del RMB. A finales de 2025, los activos totales de las instituciones en el exterior fueron de 491.6B de dólares, con un crecimiento del 12.4%, superior al aumento del conjunto del grupo. Actualmente, la posibilidad de nuevas bajadas de las tasas de referencia todavía existe en corto plazo para las principales economías desarrolladas y mercados emergentes, como la Reserva Federal de EE. UU. y la zona del euro, por lo que el NIM neto de las instituciones en el exterior seguirá estrechándose en el corto plazo.

Yao Mingde concluyó: en el corto plazo, la tendencia a la baja del NIM aún no ha cambiado, pero los factores favorables que impulsan que se vea una mejora en el NIM reciente se siguen acumulando. Se espera que la tendencia de estabilización marginal continúe.