Guerra e moeda: Se Trump sair da NATO, como afetará o dólar?

Nos conflitos recentes entre os EUA, Israel e o Irão, os aliados europeus da NATO recusaram-se a cooperar com as operações militares dos EUA e restringiram o uso das suas bases militares pelos militares norte-americanos, como quando a Espanha restringiu o uso do seu espaço aéreo pelos militares dos EUA, a Itália recusou a aterragens de aeronaves dos EUA, e o Reino Unido restringiu a utilização das bases para determinados fins; além disso, também não participaram em operações de escolta. Estas “condutas de desobediência” enfureceram Trump. Antes disso, Trump já tinha várias vezes ameaçado abandonar a NATO; a 1 de abril, afirmou ainda, de forma mais incisiva, que “está a considerar seriamente abandonar a NATO” e questionou a credibilidade da cláusula de defesa conjunta da NATO.

Trump tem vindo há muito tempo a criticar os aliados da NATO por estarem a aproveitar boleia dos EUA em matéria de defesa, e estas declarações não são novas. Por outro lado, em 2023, o Senado dos EUA aprovou um projeto de lei lançado pelo então senador republicano de Florida, Rubio (atual Secretário de Estado dos EUA), que proíbe o presidente de sair de uma aliança de segurança sem aprovação do Congresso (exigindo uma maioria de 2/3 no Senado ou aprovação de uma nova lei pelo Congresso). Estes fatores reduzem, em conjunto, a probabilidade de Trump sair unilateralmente da NATO.

Mas Trump ainda pode enfraquecer substancialmente a NATO através da recusa em cumprir o tratado de defesa conjunta, ou através de medidas como convocar de volta o embaixador dos EUA junto da NATO, cancelar a participação dos EUA em exercícios militares e em programas de partilha de informações de inteligência; não se exclui também que Trump ignore a legislação existente, contorne o Congresso e anuncie a saída da NATO. Em 2025, os militares dos EUA na ala leste da NATO já reduziram cerca de 10.000 efetivos. E a estratégia de segurança nacional dos EUA, divulgada em dezembro passado, exige, para libertar mais recursos para a região do Indo-Pacífico, que a Europa assuma até 2027 a maior parte das capacidades convencionais de defesa da NATO (incluindo informações, sistemas de mísseis e tropas).

A NATO, enquanto mecanismo de segurança transatlântica mais central desde a Guerra Fria, não é apenas uma aliança militar; é também um pilar de segurança do sistema do dólar. No âmbito do denominado Bretton Woods II, os EUA fornecem ao mundo uma proteção global de segurança (NATO e segurança marítima no Médio Oriente) e exportam dólares, enquanto os países não norte-americanos exportam bens e energia a baixo custo e aplicam os excedentes em ativos denominados em dólares (principalmente dívida pública dos EUA). Assim que os EUA saiam ou enfraqueçam substancialmente a NATO, o sistema composto do pós-guerra de “defesa + finanças” poderá acelerar a sua reestruturação.

E o conflito mais recente entre os EUA e o Irão veio ainda evidenciar, de forma ainda mais clara, a grande fragilidade dos EUA em proporcionar proteção de segurança à região do Golfo. Isto vai levar os países produtores de petróleo do Médio Oriente a reavaliar as suas reservas de ativos denominados em dólares. O Irão também aproveita esta oportunidade para apertar o controlo sobre o Estreito de Ormuz e começar a criar um sistema de taxas de passagem, exigindo que as taxas de passagem sejam pagas em renminbi ou em criptomoedas.

A mudança de compromissos de segurança enfraquece os incentivos dos aliados para manterem dólares

Em primeiro lugar, os aliados militares dos EUA são os maiores detentores de reservas em dólares. A NATO, somada a aliados não pertencentes à NATO (como Coreia do Sul e Japão, Singapura, Malásia e Tailândia, bem como Israel, Egito, Kuwait e Qatar no Médio Oriente), detém cerca de 55% dos ativos de segurança em dólares a nível mundial, e esta percentagem tem-se mantido estável entre 50% e 60% ao longo dos últimos dez anos.