Os fundos de investimento abertos novos atingiram um volume superior a 210 mil milhões de yuan nos dois primeiros meses, com o volume e o número de fundos atingindo os níveis mais altos em quase 4 anos na mesma época.

O começo do Ano Novo Lunar do Ano do Cavalo acontece e, primeiro no mercado de emissão de fundos de fundos públicos (公募基金), surge um “bom começo” (“开门红”).

De acordo com os dados mais recentes da Wind, a 27 de fevereiro de 2026, o número de novos fundos públicos emitidos desde o início do ano atingiu 230 (contabilizados pela data de início de subscrição), e a escala total ultrapassou 210B de renminbis (contabilizada pela data de constituição do fundo). Comparando com períodos anteriores, todos atingiram máximas históricas do mesmo período dos últimos quatro anos.

“O novo volume dos fundos emitidos este ano atinge máximas do mesmo período dos últimos quatro anos; o efeito principal decorre de a dinâmica de ganhos no mercado acionista ter-se tornado evidente. Os fundos orientados para ações têm desempenho favorável, o que levou à recuperação da apetência por risco dos investidores, com a transferência acelerada de fundos das poupanças para ativos de capital.” O investigador convidado da SuShang Bank, Wu Zewei, afirma que o mercado de capitais está a atravessar mudanças estruturais profundas; os canais de transformação da poupança dos residentes em investimento continuam a alargar-se, trazendo ao mercado um volume incremental considerável de fundos. Os novos fundos emitidos passaram de ser dominados pelo mercado de obrigações para serem dominados por capital próprio; a quota dos produtos de índices passivos e do ETF aumentou de forma acentuada, refletindo uma maior eficácia do mercado. Os investidores mostram-se mais inclinados para ferramentas transparentes e de baixo custo, e o ecossistema do mercado de capitais torna-se mais diversificado e maduro.

Emissões densas de fundos de ações ativas

No arranque de 2026, na bolsa A (A股) observa-se uma tendência de oscilação com subida dos índices e aumento do volume de transações, e o mercado de emissão de fundos públicos também mantém um ímpeto quente.

Os dados de comparação da Wind indicam que, nos dois primeiros meses de 2026, o número de novos fundos emitidos aumentou 29,94% face aos 177 do mesmo período de 2025; aumentou 8,49% face aos 212 do mesmo período de 2024; e aumentou 21,69% face aos 189 do mesmo período de 2023.

O que chama a atenção é que, após as férias do Ano Novo Lunar, a febre de emissão de novos fundos aqueceu ainda mais, formando uma onda de emissões densas.

De acordo com a estatística da Wind, no primeiro dia útil do Ano do Cavalo (24 de fevereiro), no próprio dia, 18 novos fundos iniciaram subscrição de forma concentrada, cobrindo vários tipos, como fundos de ações ativas, fundos de índices passivos, fundos de obrigações e FOF, entre outros. No primeiro período semanal após as férias (de 24 de fevereiro a 27 de fevereiro), o número de novidades previstas para iniciar emissão foi ainda maior, chegando a 36; o ritmo de emissão acelerou de forma mais evidente do que no mesmo período de anos anteriores. Alguns fundos chegaram inclusivamente a encurtar o período de captação para 1 dia, evidenciando a capacidade rápida das sociedades gestoras em captar oportunidades de mercado e o elevado envolvimento dos investidores.

Em termos de estrutura de produtos, os novos fundos emitidos no início de 2026 mostram uma característica clara de “equidade como principal, complementação diversificada”, bem alinhada com a atual conjuntura de mercado estrutural na bolsa A. Mais concretamente, os produtos de equity (fundos de ações + fundos mistos) tornaram-se o principal motor da emissão, com quota de número de 71,37% e quota de volume de 60,09%. Entre eles, o investimento passivo continua a aquecer; os ETF de ações e os fundos de índices passivos, no total, emitiram 156 fundos, com um volume de 88.09B de renminbis. Estes abrangem várias verticais em alta, como metais não ferrosos, baterias, qualidade de dividendos e internet de Hong Kong, entre outras, oferecendo aos investidores ferramentas de alocação de mercado com baixo custo e alta eficiência.

O efeito de topo na indústria foi particularmente evidente nesta onda de emissões. Entre eles, a 广发基金 (Guan GF) ficou em primeiro lugar com 13 produtos e um volume de emissão de quase 24 mil milhões de renminbis. A 易方达基金 (E Fund) e a 景顺长城基金 ficaram logo a seguir; as respetivas escalas de emissão ultrapassaram ambas 200B de renminbis.

wind dados em captura de ecrã

Na visão de Wu Zewei, o padrão de efeito de topo que se destaca no mercado de novos fundos atualmente é um resultado inevitável da maturidade da concorrência de mercado do setor. Além disso, marca que a indústria de fundos públicos está a entrar plenamente na era de ganhos por capacidade, passando da era dos benefícios das licenças do passado. Embora este padrão aumente a divisão dentro da indústria, também otimiza a alocação de recursos. A concorrência intensa obriga todas as instituições a darem mais ênfase em melhorar as capacidades profissionais, promovendo, por fim, o desenvolvimento de alta qualidade de toda a indústria.

Ele acrescenta ainda que, no padrão de novas emissões, as empresas gestoras de fundos de topo destacam-se com vantagens evidentes. Com base na influência da marca, confiança dos canais e um sistema maduro de pesquisa e investimento, fazem a alocação de forma eficiente em produtos de equity, índices, etc., conseguindo adaptar-se rapidamente às necessidades do mercado. As empresas de média e pequena dimensão devem seguir uma rota de diferenciação: focar-se em segmentos específicos como tecnologia, cuidados de saúde/medicina e quant (quantitativo), aprofundando essas verticais, e construir resultados característicos. Ao mesmo tempo, com o apoio dos canais de internet, podem contactar com precisão os públicos-alvo e construir competências centrais competitivas em áreas segmentadas.

Emissões no ano com volume superior a 210.2B de renminbis

Como uma importante fonte de fundos incrementais para o mercado de capitais, a febre de emissão de novos fundos reflete diretamente o sentimento do mercado e o fluxo de capitais.

No que diz respeito ao volume de emissão, desde o início do ano já atingiu 149B de renminbis. Face aos 92.41B de renminbis do mesmo período de 2025, aos 126.8B do mesmo período de 2024, aos 151.6B do mesmo período de 2023 e aos 1B do mesmo período de 2022, registaram-se aumentos significativos. Em quatro anos, a escala ficou praticamente duplicada, e a tendência de entrada de capital incremental no mercado é evidente.

A emissão densa de fundos de equity ativos traz ao mercado de capitais do início do Ano do Cavalo um volume considerável de capital incremental.

De acordo com a estatística da Wind, no ano de 2026, existem no total 78 fundos de equity ativos que foram constituídos até ao momento, com uma escala de captação agregada de aproximadamente 7.22B de renminbis.

Em termos específicos, ao longo do ano, 24 fundos de equity ativos tiveram um volume de captação superior a 10 mil milhões de renminbis. Entre eles, a 广发研究智选 (Guan GF Research Smart Selection) com um volume de captação de 72,21 mil milhões de renminbis ocupa provisoriamente o primeiro lugar. A 华宝优势产业 (Huabao Vantagem em Indústrias) e a 银华智享集 (Yin He Zhi Xiang Ji) com volumes superiores a 3B de renminbis surgem logo a seguir. Além disso, as quatro carteiras: 大摩沪港深科技 (DMHS Dalian Martingale? Tecnologia Xangai-Hong Kong-Shenzhen), 广发成长回报 (Guan GF Crescimento e Retorno), 易方达平衡精选 (E Fund Seleção de Equilíbrio) e 景顺长城景气驱动 (Jin Shun Chang Cheng Impulso da Conjuntura) têm cada uma um volume de captação superior a 30 mil milhões de renminbis.

Se somarmos as 28 carteiras que estão em emissão e as que estão prestes a ser emitidas, os fundos de equity ativos poderão trazer para o mercado uma entrada de capitais na ordem de mil milhões de renminbis.

Wu Zewei, investigador convidado da SuShang Bank, prevê que, no mercado de novos fundos em 2026, os fundos de equity continuarão a dominar. O ritmo de emissão e a escala estão fortemente ligados ao efeito de “ganhar dinheiro” no mercado; a trajetória de “bull market lento” continuará a impulsionar a entrada das poupanças dos residentes no mercado. Do ponto de vista da estrutura de produtos, o investimento passivo mantém o seu aquecimento, sendo dada prioridade ao planeamento de produtos de índices característicos. No segmento de “fixo +” (固收+), surge também uma oportunidade sincronizada. À medida que o efeito de topo da indústria se intensifica, as instituições de média e pequena dimensão seguirão rotas mais segmentadas e caracterizadas. No geral, o mercado está a mudar de peso para qualidade, com mais foco no desempenho e na experiência de detenção, avançando para um desenvolvimento de alta qualidade.

Texto/許楠楠; Edição/徐楠

(Editado por: 許楠楠)

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