As tarifas provavelmente afetariam mais duramente estes setores de ações dos EUA

Com os acordos tarifários a materializarem-se e a entrarem em vigor, os consumidores e as empresas continuam a tentar perceber para onde seguirão os mercados.

Para tentar dar sentido aos riscos das tarifas para os setores dos EUA, analisámos o seu potencial impacto através de três cenários económicos construídos por Preston Caldwell, o economista sénior dos EUA da Morningstar: o cenário-base, um cenário de referência; o cenário de alta, melhor do que o cenário de referência; e o cenário de baixa, pior do que o cenário de referência.

Embora muito tenha sido escrito sobre o risco das tarifas para as indústrias de tecnologia — incluindo por nós —, vemos os setores de consumo cíclico e de materiais básicos como os setores de mercado mais severamente afetados no nosso cenário de baixa.

O setor de consumo cíclico, que inclui retalho e vestuário, juntamente com veículos e as suas peças, sofre um impacto direto impulsionado por custos mais elevados resultantes das tarifas, segundo a nossa análise. Já o setor de materiais básicos, que abrange empresas que extraem matérias-primas utilizadas em indústrias como a agricultura e a transformação industrial, verá uma desaceleração atribuída a um crescimento económico fraco.

Aqui, explicamos como criámos estes cenários económicos e o que nos dizem sobre os potenciais impactos que as tarifas podem ter em setores e indústrias.

Por que o impacto das tarifas é importante para os setores das ações

Compreender como as tarifas, e o seu efeito nas condições económicas, podem influenciar as valorizações é vital para os investidores que querem saber como os seus investimentos se comportam sob diferentes regimes económicos e de tarifas.

A nossa análise examina os impactos esperados na justa valorização, ao nível do setor e do grupo de indústrias, em três cenários económicos — o cenário-base, o cenário de alta e o cenário de baixa — relativamente às condições antes de as tarifas terem sido anunciadas.

Esta análise foi inicialmente realizada em maio. Desde então, a probabilidade de vários resultados mudou, com alguns cenários a tornarem-se mais prováveis e outros menos prováveis. Mas, de forma geral, os nossos três cenários continuam a abranger a gama dos resultados mais prováveis.

A dor das tarifas varia, mas muitas indústrias enfrentam impacto negativo ou muito negativo

A nossa análise dos setores dos EUA mostra impactos tarifários diversos, consoante o cenário económico e o setor. Embora muitos setores registam quedas limitadas (negativo 8% ou menos) tanto nos cenários de alta como de baixa, as quedas negativas (negativo 8% a negativo 20%) e as quedas muito negativas (inferiores a negativo 20%) tornam-se mais comuns no cenário-base e, especialmente, com as tarifas mais severas propostas.

Os setores e grupos de indústrias mais afetados mostram as reduções de justa valorização mais severas, com níveis predominantemente negativos ou muito negativos.

Neste cenário de baixa e no nosso cenário-base, encontrámos os seguintes setores e indústrias como os mais atingidos:

Setores de ações com o maior impacto negativo

• Consumo Cíclico
• Materiais Básicos

Indústrias com o maior impacto negativo

• Retalho: Consumo Cíclico
• Veículos e Peças: Consumo Cíclico
• Gestão de Ativos: Serviços Financeiros
• Químicos: Materiais Básicos
• Metais e Mineração: Materiais Básicos
• Vestuário e Acessórios: Consumo Cíclico

E, embora a dor possa ser significativa em certas áreas do mercado, vários setores e grupos de indústrias mostram consistentemente uma queda limitada na justa valorização em todos os cenários.

O setor de consumo defensivo mantém-se em grande parte intacto. Composto por empresas reconhecíveis que são os alicerces dos lares, o setor inclui indústrias com durabilidade, como a produção de alimentos e bebidas, produtos pessoais e serviços de educação.

Em todos os cenários, estes setores e indústrias irão provavelmente sofrer o menor dano:

Setores de ações com o menor impacto negativo

• Consumo Defensivo
• Utilidades
• Saúde

Indústrias com o menor impacto negativo

• Software: Tecnologia
• Seguros: Serviços Financeiros
• Restaurantes: Consumo Cíclico
• Serviços de Comunicação: Serviços de Telecomunicações
• Industriais: Serviços Empresariais, Conglomerados, Distribuição Industrial e Produtos Industriais
• Materiais Básicos: Agricultura

Embora os mercados tenham registado alguns avanços com conversações comerciais produtivas, como com a União Europeia e o Canadá, os investidores devem continuar preparados e alertados para o facto de que desenvolvimentos promissores podem mudar de rumo ou desmoronar.

E compreender como as tarifas, e o seu efeito nas condições económicas, podem afetar as valorizações é vital para investidores que analisam como as suas participações se comportam sob diferentes regimes económicos e de tarifas.

Aguente as oscilações do mercado com confiança usando as ferramentas e os dados da Morningstar Investor.