El Comité de Política Monetaria del Banco Central en su reunión del primer trimestre propuso por primera vez "regular las conductas en el mercado crediticio y reducir los costos intermedios de financiamiento". Expertos: en adelante, se priorizará la reducción de tarifas similares, como tarifas de servicio, tarifas de canal, etc.

Cada diario de China (Diario Económico Diario)｜Zhang Shoulin    Cada diario de China (Diario Económico Diario) Editado｜Wei Wenyi

31 de marzo, según el sitio web oficial del Banco Popular de China (en adelante, “el banco central”), la reunión ordinaria del primer trimestre de 2026 del Comité de Política Monetaria del banco central se celebró el 26 de marzo.

El reportero de Diario Económico Diario (en adelante, “reportero de Diario Económico Diario”) observó que, al comparar con el comunicado de la reunión del trimestre anterior, el último comunicado de la reunión del banco central agregó por primera vez en la sección de ideas de política monetaria: “regular las conductas operativas del mercado crediticio y reducir los costos intermedios de financiamiento”.

Con respecto a la anterior formulación nueva de dicha reunión, el equipo del economista jefe Mingming de Citic Securities analizó que, en adelante, en comparación con recortes de tasas por el lado del volumen total, es posible que costos como comisiones de servicio y tarifas de canal se reduzcan primero.

Regular las conductas operativas del mercado crediticio y reducir los costos intermedios de financiamiento

La reunión del primer trimestre analizó la situación económica y financiera interna y externa, y consideró que la economía de China opera, en general, con estabilidad y mejora gradual, y que se han logrado nuevos avances en el desarrollo de alta calidad; sin embargo, aún enfrenta problemas y desafíos como una demanda débil frente a una oferta fuerte, así como choques externos. Para seguir aplicando una política monetaria prudente y suficientemente flexible, se debe aumentar la intensidad de la regulación anticíclica y la regulación entre ciclos, para que las herramientas de política monetaria desempeñen mejor sus funciones duales de volumen y estructura; se debe fortalecer la coordinación entre las políticas monetarias y fiscales, promover un crecimiento estable de la economía y un repunte razonable de los precios.

Fuente de la imagen: sitio web oficial del banco central

El reportero de Diario Económico Diario observó que, al comparar el análisis del trimestre anterior sobre la situación económica y financiera interna y externa, en el análisis del marco más reciente de la reunión se introdujo por primera vez “aún enfrenta problemas y desafíos como una demanda débil frente a una oferta fuerte, y choques externos”, mientras que la formulación correspondiente del trimestre anterior era “aún enfrenta problemas y desafíos como una contradicción destacada entre una demanda débil y una oferta fuerte, etc.”.

El equipo de Mingming analizó que, en la siguiente etapa, el banco central podría prestar aún más atención al efecto de factores como el riesgo geopolítico en el exterior y los conflictos comerciales sobre la influencia “de entrada” hacia el país.

La reunión del primer trimestre estudió las principales líneas de pensamiento de la política monetaria en la siguiente etapa, y recomendó aprovechar el efecto de integración de las políticas incrementales y las políticas existentes (de stock), aplicar de manera integral diversas herramientas, fortalecer la regulación de la política monetaria, y, según la situación de la economía y las finanzas interna y externa y la operación de los mercados financieros, captar bien la intensidad, el ritmo y el momento de implementación de la política. Mantener abundante la liquidez para que el crecimiento del volumen de financiamiento social y del monto de oferta monetaria sea coherente con el crecimiento de la economía y con las metas esperadas del nivel general de precios. Fortalecer la guía de las tasas de interés de política del banco central, mejorar el mecanismo de formación de tasas de interés orientado al mercado para la transmisión, desempeñar el papel del mecanismo de autorregulación de la fijación de precios de tasas de interés, y reforzar la ejecución y la supervisión de las políticas de tasas. Regular las conductas operativas del mercado crediticio, reducir los costos intermedios de financiamiento, y promover que el costo integral del financiamiento social se mantenga en niveles bajos. Desde la perspectiva de la prudencia macro (macroprudencial), observar y evaluar la operación del mercado de bonos, y prestar atención a los cambios en la tasa de rendimiento a largo plazo. Desbloquear el mecanismo de transmisión de la política monetaria y mejorar la eficiencia en el uso de fondos. Mejorar la resiliencia del mercado de divisas, estabilizar las expectativas del mercado, y mantener la estabilidad básica del tipo de cambio del renminbi en un nivel razonable y equilibrado.

El equipo de Mingming señaló que, en comparación con la reunión del trimestre anterior, la última reunión, además de mantener el costo del financiamiento social en niveles bajos, agregó una nueva formulación. Para el objetivo de reducir costos, la reunión mantuvo la formulación previa de “promover el funcionamiento del costo integral del financiamiento social en niveles bajos”; pero sobre esa base añadió “regular las conductas operativas del mercado crediticio y reducir los costos intermedios de financiamiento”.

En detalle, “costos intermedios de financiamiento” se refiere a diversas tarifas y costos adicionales que las empresas o las personas enfrentan al obtener financiamiento, además del principal y los intereses; es una parte importante del costo integral del financiamiento. El equipo de Mingming analizó que, en adelante, en comparación con los recortes de tasas por el lado del volumen total, costos similares a comisiones de servicio y tarifas de canal podrían reducirse primero.

Optimizar la gestión de herramientas y mantener el funcionamiento estable de los mercados financieros

La reunión del primer trimestre señaló que se debe orientar a los grandes bancos para que desempeñen el papel de “fuerza principal” en el servicio a la economía real, impulsar que los bancos medianos y pequeños se enfoquen en sus responsabilidades principales, y aumentar la fortaleza de capital de los bancos. Aprovechar adecuadamente diversas herramientas de política monetaria estructural, optimizar la gestión de herramientas, hacer bien de manera sólida el trabajo de las “cinco grandes tareas” en finanzas, fortalecer el apoyo financiero a áreas prioritarias como la expansión de la demanda interna, la innovación científica y tecnológica, y las pequeñas y medianas empresas y microempresas (PYMES y microempresas). Seguir haciendo de manera constante servicios financieros para apoyar el desarrollo y fortalecimiento de la economía privada. Mantener el funcionamiento estable de los mercados financieros. Impulsar de manera efectiva la apertura bilateral de alto nivel en el sector financiero, y mejorar la capacidad de gestión de la economía y las finanzas y la capacidad de prevención y control de riesgos bajo condiciones de mayor apertura.

El equipo de Mingming señaló que, en comparación con la reunión del trimestre anterior, en el comunicado de la última reunión, respecto de las herramientas de política monetaria estructural, la reunión continuó enfatizando que se debe hacer bien el trabajo de las “cinco grandes tareas” en finanzas, y que el tono y la dirección de un servicio integral a la economía real no han cambiado. Sin embargo, la reunión introdujo de nuevo “optimizar la gestión de herramientas”, lo que podría corresponder a los ajustes oportunos de entrada y salida de las herramientas existentes en el futuro, y la posición de las herramientas estructurales tampoco es una forma encubierta de “inundar de liquidez”.

Además, el equipo de Mingming indicó que, para la estabilidad financiera, en la última reunión se eliminó el contenido “aprovechar las facilidades de intercambio (swap) entre empresas de valores, fondos y compañías de seguros, y los préstamos para recompras y aumentos de tenencias de acciones, explorar arreglos institucionales de manera habitual, y mantener la estabilidad del mercado de capitales”, y se pasó a mencionar “mantener el funcionamiento estable de los mercados financieros”. De ello se aprecia que la presente reunión del banco central debilitó la expresión directa sobre el mercado de capitales y, en su lugar, utilizó un concepto más macro del “mercado financiero”. En otras palabras, el banco central presta más atención a la estabilidad de los mercados financieros y del sistema.

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Fuente de la imagen de portada: fondo de medios de Diario Económico Diario