Recentemente, vi discussões na comunidade sobre o tema de depeg, e lembrei-me da crise de stablecoins de 2023, que vale a pena revisitar.

Falando de depeg, de forma simples, é quando o preço de uma stablecoin se desvia do valor de referência prometido, geralmente o dólar. Parece algo trivial, mas os eventos de depeg do USDC e DAI realmente causaram bastante impacto no mercado na altura.

A mais marcante foi a do USDC. O USDC, emitido pela Circle, originalmente era apoiado 1:1 pelo dólar, mas foi divulgado que cerca de 8.7B de dólares em reservas estavam depositados no Silicon Valley Bank, que posteriormente quebrou. Isso gerou um pânico imediato, com algumas grandes exchanges suspendendo a troca de USDC por dólares, e plataformas fechando a conversão 1:1 entre stablecoins. A rapidez da reação mostra o quão grande foi o impacto do depeg.

A situação do DAI também não foi muito melhor. Embora o DAI seja apoiado por ativos criptográficos, o problema é que 45% de suas reservas eram USDC. Então, quando o USDC teve problemas, o DAI também depegou, caindo até 7%. É como um efeito dominó: um problema numa stablecoin afeta as outras.

Este evento revelou uma questão bastante realista: mesmo as stablecoins não são tão estáveis assim. Muitas pessoas pensam que stablecoins são sinônimo de segurança, mas a gestão das reservas e o controle de riscos são igualmente essenciais. Se as reservas não corresponderem ao valor prometido, o depeg acontece — por mais segura que seja a promessa, ela não garante nada.

Por isso, desde então, acredito mais numa regra: antes de tomar qualquer decisão no mercado de criptomoedas, é fundamental entender bem a composição das reservas do projeto e os fatores de risco. Não confie cegamente nas promessas de qualquer stablecoin; a sua própria pesquisa é a melhor proteção. É por isso que hoje muitas pessoas dão mais atenção a stablecoins com maior transparência e reservas mais robustas.