「Una ciudad, un vino»: beneficios netos casi se duplican, pero el aumento en las ventas de U8 se desacelera silenciosamente. Yanjing Beer cambia de marcha y lanza la estrategia de gama alta con A10

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En el presente informe (chinatimes.net.cn), por la reportera Zhou Mengting, en Pekín

En el contexto general en el que el mercado de la cerveza se muestra algo tibio, China Resources Beer de Beijing (Yanjing) aun así ha logrado salir adelante con una tendencia propia. El 2 de abril, su publicación de un informe rápido de resultados muestra que, en 2025, los ingresos de la empresa crecieron un 4.54% interanual, superando con éxito la marca de los 15,000 millones de yuanes; el aumento del beneficio neto interanual se acerca a los sesenta puntos porcentuales. Al día siguiente de la divulgación de los resultados, la acción de Yanjing Beer también registró una fuerte alza: el 3 de abril, la cotización cerró en 13.87 yuanes por acción, con una subida del 7.27%.

Sin embargo, detrás del alto crecimiento de los resultados, también van apareciendo preocupaciones. En los últimos años, el rápido crecimiento del desempeño de Yanjing Beer se ha debido en gran medida al producto estrella principal U8. Pero a medida que la base de comparación sigue elevándose, el ritmo de crecimiento de las ventas de U8 ha mostrado señales de desaceleración. Al mismo tiempo, la cervecería de alta gama entra en la segunda mitad, y la competencia se vuelve cada vez más intensa. Por ello, Yanjing Beer lanzó recientemente el nuevo producto de alta gama “Yanjing A10”, intentando crear el siguiente “boom” a nivel U8. No obstante, ante el acoso de rivales fuertes como China Resources y Tsingtao, todavía es una incógnita si el A10 podrá abrirse paso.

La tasa de incremento de ventas del producto estrella se desacelera

Yanjing Beer ha mantenido un impulso fuerte de crecimiento en sus resultados. Según el informe rápido de resultados publicado el 2 de abril, en 2025 Yanjing Beer logró ingresos operativos de 15,333 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 4.54%, y un beneficio neto de 1,679 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 59.06%. Además, de acuerdo con el anuncio del mismo día, para el primer trimestre de 2026, la empresa prevé obtener una ganancia de entre 256 y 273 millones de yuanes, lo que representa un crecimiento del 55% al 65% frente al mismo periodo del año anterior.

Con un aumento de los ingresos de menos del 5%, ¿por qué el beneficio neto de Yanjing Beer se disparó casi en un 60%? Ante esto, el 3 de abril, Yanjing Beer respondió a un reportero del diario “Huaxia Times” que: “La ganancia principal se debe a que la estructura de productos sigue optimizándose, a que el control de costos es preciso y eficaz, y a que la mejora significativa de la eficiencia operativa. La compañía impulsa con solidez la estrategia de productos estrella; la proporción de productos de gama media y alta aumenta de forma constante, lo que mejora el margen bruto general. Al mismo tiempo, mediante medidas como la optimización de la cadena de suministro, la gestión ajustada (lean) y otras iniciativas para profundizar la mejora de la eficiencia y ampliar el espacio de reducción de costos y gastos, además de la mejora continua en la calidad operativa y una estructura de rentabilidad más sana, se impulsa que el beneficio logre un crecimiento rápido y de alta calidad”.

Aunque el informe anual aún no se ha publicado, por el informe semestral también se aprecian indicios del gran salto del beneficio neto. En la primera mitad de 2025, su beneficio neto registró un crecimiento del 45.45% en un escenario en el que los ingresos crecían un 6.37% interanual. Detrás de ello, por un lado, la empresa controla con rigor los gastos de ventas y los gastos de administración; en la primera mitad de 2025, la tasa de gastos de ventas de la compañía fue de 10.3%, frente a 10.9% en el mismo periodo de 2024; al mismo tiempo, sus gastos de administración disminuyeron un 3.56% interanual. Por otro lado, el margen bruto de su cerveza alcanzó 45.66%, un incremento de 1.01 puntos porcentuales interanual.

A juicio del analista de la industria cervecera Cai Xuefei, el crecimiento del margen bruto de Yanjing Beer no se puede separar del aporte del producto estrella Yanjing U8. En el año 2025, Yanjing Beer logró ventas de cerveza de 256M de kilolitros, con un crecimiento interanual del 1.21%; entre ellos, las ventas de Yanjing U8 fueron de 0.9 millones de kilolitros, con un crecimiento interanual del 29.31%. “Las ventas de Yanjing U8 superan muy por encima la tasa de crecimiento total; esto eleva directamente la proporción de productos de gama media y alta y el margen bruto general”, le dijo Cai Xuefei a este reportero.

A finales de 2019, Yanjing Beer lanzó productos de la serie U8 para entrar en la alta gama. En 2020, Yanjing Beer mencionó por primera vez en su informe anual la estrategia de desarrollo del producto estrella U8. A partir de ahí, este producto siguió ampliando volumen; apoyándose en este producto central, en la primera mitad de 2025, los ingresos de su línea de productos de gama media y alta ya alcanzaron 5,536 millones de yuanes, aumentando la proporción de ingresos del negocio cervecero a 70.11%.

Pero hay un problema que debe encararse: la tasa de crecimiento interanual de las ventas de Yanjing U8 se está desacelerando. En 2022, las ventas de este producto fueron de 0.39 millones de kilolitros, con un crecimiento de más del 50%; en 2023, las ventas de este producto crecieron un 36% interanual; en 2024, las ventas alcanzaron 4.05M de kilolitros, con un crecimiento de 31.40%; y en 2025, la tasa de crecimiento interanual cayó a menos del 30%.

Al respecto, Yanjing Beer le dijo al reportero: “El espacio de desarrollo de Yanjing U8 sigue siendo amplio”. Cai Xuefei analizó además para el reportero: “En el entorno de mercado actual, la desaceleración de la tasa de crecimiento es inevitable para cualquier producto estrella después de atravesar la fase de explosión; es precisamente el periodo en el que U8 pasa de depender de colocar inventario mediante canales a una etapa de desarrollo normalizada basada en recompra de marca. Y aun así, su tasa de crecimiento sigue siendo muy saludable”.

Lanzar el A10 para conquistar el mercado de alta gama

A medida que se desacelera el aumento de las ventas del producto estrella U8, cultivar el siguiente producto estrella se convierte en una tarea importante para Yanjing Beer.

En los últimos años, la alta gama ha sido siempre una palabra clave central en la industria cervecera. Sin embargo, con los cambios en el entorno de consumo general, el debate en la industria es si la alta gama puede continuar. En una reunión de explicación de resultados celebrada el 23 de marzo, los directivos de China Resources Beer también dijeron que la alta gama de la cerveza ya ha entrado en la segunda mitad; en concreto, en la estructura de pirámide de productos, la parte del “pináculo” sigue ampliándose, y los niveles de gama media-alta y superiores se expanden gradualmente.

Yanjing Beer también le dijo al reportero: “Actualmente, la industria cervecera ha entrado en una nueva etapa: competencia en mercados de volumen limitado, actualización de estructura, reconfiguración de canales y concentración de marca. El consumo avanza aceleradamente hacia la alta gama, la salud, la orientación por escenarios y la juventud, y la industria en general presenta un patrón de desarrollo en el que el volumen se mantiene estable y la calidad mejora”.

Con este telón de fondo del mercado, Yanjing Beer publicó recientemente oficialmente su gran producto estrella de estrategia: el Yanjing A10 Full Wheat Brewing (cerveza especialmente elaborada con trigo integral) y anunció que el conocido actor y celebridad Hu Ge se convertiría en el embajador de Yanjing A10.

El Yanjing A10 es una herramienta para que Yanjing Beer se haga con el mercado de la cerveza de alta gama. En términos de precio en el punto de venta, en la tienda insignia oficial de Yanjing Beer en JD.com, la especificación del A10 es de 588 ml y el precio es de 8 yuanes por botella; es más alto que el precio del U8, que ronda los 5 yuanes. “El Yanjing A10 es un producto completamente nuevo creado con esmero por la empresa; cumple un papel estratégico al reforzar la influencia de la marca, acelerar el avance hacia la alta gama y construir un nuevo motor de crecimiento. La compañía se orientará hacia la alta gama, la expansión nacional y la segmentación por escenarios; se centrará en cubrir canales de alto valor como la hostelería de gama media y alta, con el objetivo de convertir el A10 en un nuevo producto estrella de referencia nacional tras el U8”, respondió Yanjing Beer al reportero.

Pero el rango de precios del A10 ya es un “mar rojo”. Sobre la competitividad del A10, Cai Xuefei analizó para el reportero que: “El A10 apunta al terreno de valor por encima de 8 yuanes, compitiendo directamente por el mercado de cerveza de alta gama con marcas internacionales como Budweiser y Heineken. Al mismo tiempo, el A10, con su técnica contundente de full wheat brewing y la imagen popular de Hu Ge, intenta abrir un espacio de beneficios más alto. Pero, siendo sinceros, el rango de 8 yuanes ya es un mar rojo. Lo que enfrenta el A10 no es solo una prueba de producto, sino también una batalla de largo plazo entre la capacidad de prima de marca y la paciencia de los canales. No está claro si podrá replicar el éxito del U8; pero su aparición por sí misma ya demuestra que Yanjing no está dispuesto a limitarse a ser el rey de la relación calidad-precio, sino que quiere pasar de los avances puntuales de la era U8 a una nueva etapa de doble motor”.

Responsable: Huang Xingli; Editor jefe: Han Feng

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